美國是世界第一大經(jīng)濟體,，中國是世界第二大經(jīng)濟體,。從國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來看，按照國際貨幣基金組織(IMF)的計算口徑,，2011年美國GDP為15.09萬億美元，中國GDP為7.30萬億美元,，大致相當于美國的1/2,。
美國是世界第一大股市,，中國是世界第二大股市。從國內(nèi)市場股票總市值來看,，2012年5月底,，美國國內(nèi)市場股票總市值為16.68萬億美元(不包括場外市場)，而中國大陸境內(nèi)市場股票總市值為3.76萬億美元,，尚不及美國的1/4,。
市場規(guī)模差異：市場主導型PK銀行主導型
2011年底，美國證券化率(股市總市值/GDP)為110.5%,，而中國的證券化率僅為51.5%,。兩國證券化率指標的巨大差異，主要原因在于兩國金融體系結(jié)構(gòu)不同,。美國是(證券)市場主導型的金融體系,，而中國則是銀行主導型的金融體系。美國的企業(yè)融資主要依靠證券市場,，而中國的企業(yè)融資則主要依賴銀行信貸,。因此，美國的銀行業(yè)總資產(chǎn)只有11萬億美元略多,，而中國的銀行業(yè)總資產(chǎn)卻已突破110萬億人民幣,，世界第一。
在(證券)市場主導型金融體系中,，直接融資規(guī)模龐大,，資本市場較為發(fā)達。相反,，在銀行主導型金融體系中,，銀行業(yè)規(guī)模十分龐大，而直接融資則相對低能,、落后,。相比下之，市場主導型金融體系的主要風險在于金融產(chǎn)品的衍生化(證券化),、杠桿化,；而銀行主導型金融體系的主要缺陷，則是銀行放貸壓力過大,、銀行風險過于集中,，資本市場比較薄弱。
近5年來,，中國有意識大力發(fā)展直接融資,，以克制并平衡銀行規(guī)模的無度擴張，股市與債市的不斷擴容,，使銀行主導型金融體系受到了前所未有的沖擊,。一方面,，中國銀行業(yè)的規(guī)模擴張已走向極致，累積風險不斷增大,，而資本市場不健全,、不完善，尤其是公司債市場規(guī)模狹小,，場外市場形同虛設,，多層次資本市場殘缺不全。
市場結(jié)構(gòu)差異：機構(gòu)市PK散戶市
以美國市場為代表的西方成熟股市,，其牛熊交替的運行格局一般表現(xiàn)為“慢牛短熊”,，而中國股市則相反地表現(xiàn)為“快牛慢熊”。這其中最重要的原因之一,，就是市場投資者結(jié)構(gòu)存在重大差別,。比方，美國股市就是典型的“機構(gòu)市”,，因為它擁有世界最大的共同基金群體,，截至2011年6月30日，美國擁有8000多只共同基金,，其凈資產(chǎn)高達12.22萬億美元,，占美國國內(nèi)市場股票總市值的73%，這是美國股市最重要的機構(gòu)投資者群體之一,；與此同時,，美國還擁有世界上規(guī)模最龐大的私人養(yǎng)老金(即我們常說的企業(yè)年金和職業(yè)年金)，截至2011年6月30日,，美國私人養(yǎng)老金儲備高達18萬億美元,，超過了美國國內(nèi)市場股票總市值，這同樣也是美國股市的最重要機構(gòu)投資者群體之一,。在此，特別說明：美國社�,；鹂們鋬H為2.6萬億美元,，而且社保基金自設立以來一直不允許入市,。正因如此,，美國的共同基金與私人養(yǎng)老金共同構(gòu)成了美國資本市場最堅實有力的兩大類機構(gòu)投資者，它們是美國資本市場(包括股市)的中流砥柱和重要支撐,。
相比之下,，中國股市則是一個典型的“散戶市”。據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計,，據(jù)統(tǒng)計,，2011年,，在整個A股市場，自然人的交易量占85%以上,，而且散戶在新股認購中占發(fā)行股數(shù)的70%左右,，在上市首日的交易賬戶中更是占據(jù)99.8%的比例�,！吧羰小贝嬖诘闹饕�,，正是因為機構(gòu)投資者力量的薄弱。
作為機構(gòu)投資者,，中國的證券投資基金及養(yǎng)老金儲備規(guī)模都很小,。截至2010年底，中國的證券投資基金雖然也有1000余只,，但凈資產(chǎn)僅為2.33萬億元人民幣,，全國社保基金及地方社�,；鹩囝~僅為2.4萬億元人民幣,，二者規(guī)模均不及中國股市總市值的1/10。力量如此單薄的機構(gòu)投資者,，很難成為股市的精神支柱,，相反，在散戶市的大格局中,，這些機構(gòu)投資者最終也淪為了“大散戶”,，除了追漲殺跌，就是瘋狂短炒,，無法成為價值投資與組合投資的表率,，相反，它們進一步強化了中國式的“快牛慢熊”,。
市場功能導向：高新產(chǎn)業(yè)PK千年燒酒
美國股市既是美國經(jīng)濟的晴雨表,，也是世界經(jīng)濟的晴雨表。因為美國股市上市公司的行業(yè)代表性及先進性,，足以代表全世界,。擁有一個多世紀歷史的美國股市，培育出了世界一流品牌的跨國公司,，它們占據(jù)了世界高科技的前沿和頂端,，其中，包含了世界500強中的近200家企業(yè),，這些都是美國股市的代表或精英,。
在中國，股市作為經(jīng)濟晴雨表,，還有些名不符實,，因為中國股市尚未形成真正具有一流品牌價值效應的上市公司群體,，它們還不足以代表中國經(jīng)濟的實力與發(fā)展方向。相比之下,，百年花旗及IBM之流的跨國公司,，是紐約證交所(NYSE)的方向及象征；世界的微軟,、因特爾及蘋果,，則是NASDAQ前進的方向與動力。然而,，在中國,，只有千年燒酒貴州茅臺、五糧液,、瀘州老窖等白酒板塊,，才是中國股市的標桿和旗幟。
在中國式的“慢熊”中,，唯一不倒的板塊是白酒股,，它們的股價甚至還創(chuàng)下了歷史新高。美國的微軟,、因特爾,、蘋果、IBM的成果屬于世界人民,，而我們的茅臺,、五糧液則是屬于中國專有的國粹，它們占領(lǐng)了有權(quán)有勢國人的味口和腸胃,。千年燒酒代表中國股市的自身實力,，而高科技、高端服務業(yè)則代表了美國股市的世界實力,。股市是經(jīng)濟的晴雨表,，中美經(jīng)濟實力的差別，大概就源于此,。
除了絕對壟斷行業(yè),，任何行業(yè)暴利都是不可持續(xù)的。因為暴利引致最直接的后果,，就是產(chǎn)能大擴張，產(chǎn)量大躍進,。2012年將是燒酒行業(yè)的拐點,，今年是白酒釀造業(yè)的最后晚餐。
產(chǎn)能過剩與資本過剩,，雙雙困擾中國,，這是世紀難題,。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整,、產(chǎn)業(yè)升級,，包括民族企業(yè)走出去，都已成為大勢所趨,。中國股民歷來不喜歡大盤股,，卻偏好炒小、炒新,、炒差,，這是“快牛”心態(tài)的最直接體現(xiàn),。如果有一天,，中國投資者開始轉(zhuǎn)向偏好大盤藍籌股，那么,，中國式“快牛慢熊”轉(zhuǎn)向西方式“慢牛短熊”,，也就大有希望，市場成熟之說也就指日可待,。