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中國(guó)股市的“牛市”是“遙看近卻無”,，這是因?yàn)?0多年的發(fā)展一直在走高速擴(kuò)容的路子,，20多年上市公司已近3000家,，這在世界上是一個(gè)神奇的速度。如果要站在上市公司和支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看,，中國(guó)股市應(yīng)該是世界上最大的牛市。但在經(jīng)過20多年的規(guī)模增長(zhǎng)之后,，中國(guó)股市要牛起來,，需要從做大的成長(zhǎng)方式向內(nèi)涵式成長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。
首先,，國(guó)內(nèi)股市需要告別過去那種貪大求快的思路,，從注重發(fā)揮證券市場(chǎng)的融資功能向重視投資功能轉(zhuǎn)變。在股市規(guī)模已經(jīng)排名世界前列的狀況下,，要想發(fā)揮國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的影響力,，監(jiān)管層需要從提高上市公司質(zhì)量上下工夫，從提高投資者回報(bào)的方向讓投資者產(chǎn)生信心,。前期由于股市擴(kuò)容太快,，魚龍混雜的上市公司中難免有害群之馬。管理層應(yīng)該靜下心來,，不要制定每年股市要融資多少億的宏偉目標(biāo),，而是注重要上市的公司質(zhì)量，成熟一家上市一家,，把擴(kuò)容的步伐放慢下來,。只有發(fā)行速度慢了，證券市場(chǎng)所存在的諸多問題才能在發(fā)展中解決,，而不至于如同限售股壓力一樣,，越積累越多。
其次,，對(duì)于當(dāng)前進(jìn)行的證券市場(chǎng)發(fā)行體制改革,，不能僅僅是“縫縫補(bǔ)補(bǔ)”的修改。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)在學(xué)習(xí)海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和做法時(shí),，經(jīng)常是有選擇地借鑒,，凡是對(duì)融資有利的就借鑒，這樣的做法最直接的后果就是讓投資者喪失信心,。盡管目前國(guó)內(nèi)投資者多數(shù)人的證券投資領(lǐng)域選擇在國(guó)內(nèi),，但隨著外匯政策的松動(dòng)，投資者投資海外證券市場(chǎng)是大勢(shì)所趨,，過去那種依靠封閉起來實(shí)現(xiàn)股市高市盈率,、高泡沫風(fēng)險(xiǎn)的做法最終是行不通的。我們從國(guó)內(nèi)股市幾只僅有的“三無”概念股多年來一直被投資者青睞可以看出,，真正意義上的全流通是投資者所熱切期待的,。如果借這次新股發(fā)行改革，讓新股上市時(shí)所有股份真正全部流通,，其帶來的沖擊并沒有管理層所擔(dān)心的那么大,。況且,，管理層完全可以從大大減緩上市公司的上市數(shù)量和規(guī)模來減緩全流通帶來的壓力。
此外,，證券市場(chǎng)要想實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式成長(zhǎng),，那就要讓證券領(lǐng)域里的法律法規(guī)成為有“牙齒”的老虎，對(duì)證券違規(guī)行為者嚴(yán)厲處罰,，經(jīng)濟(jì)上讓其傾家蕩產(chǎn),，刑事制裁上讓其把牢底坐穿。只有讓法律站在維護(hù)中小投資者利益上,，用在投資者維權(quán)上,，上市公司的質(zhì)量才能提高，分紅才能大方,。只有在一個(gè)健全的法制環(huán)境下,，上市公司才能不斷檢視自身能否為股東以及社會(huì)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值,，并把創(chuàng)造的價(jià)值讓股東分享,，這是建設(shè)一個(gè)內(nèi)涵式成長(zhǎng)的股市最重要的思維。
不必為中國(guó)股市的牛市“遙看近卻無”而忐忑,。從管理層治理股市和改革股市的決心我們不難發(fā)現(xiàn),，股市生機(jī)已經(jīng)萌生。中國(guó)股市成為世界一流股市的一切積極因素,，都在孕育之中,。
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