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我國(guó)資本市場(chǎng)從成立至今所取得的成就有目共睹,。但是,，相對(duì)于成熟的資本市場(chǎng),，我們還有很多需要完善的地方,，需要進(jìn)一步地推進(jìn)改革。我們看到,，自從郭樹清上任證監(jiān)會(huì)主席以來,，大刀闊斧地進(jìn)行了一系列的改革,，力除資本市場(chǎng)頑疾。但是,，對(duì)于這一系列的改革,，市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情，特別是5月以來,，我國(guó)股市下跌較多,，指數(shù)表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家甚至我國(guó)香港地區(qū)市場(chǎng),。
出現(xiàn)這種情況,，其中一個(gè)重要原因是國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然嚴(yán)峻，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)仍有可能惡化,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受轉(zhuǎn)型和周期調(diào)整等因素的影響,，股市下行壓力較大。雖然股市走勢(shì)反映宏觀基本面,，但與我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相比,，歐洲很多國(guó)家的股市反應(yīng)并沒有我國(guó)來得這么劇烈。
出現(xiàn)這種情況,，我們?cè)撛趺崔k,？筆者認(rèn)為，盡管股市下跌較多,，但是對(duì)于改革我們不能放松,，而是更應(yīng)堅(jiān)定不移地推進(jìn)改革。
首先,，需要對(duì)新股發(fā)行體制進(jìn)行進(jìn)一步的改革,。從2009年6月開始的這一輪改革，已經(jīng)取得了一定的成效,。如市場(chǎng)化定價(jià)打破了“新股不敗”的神話,，上市后“爆炒”現(xiàn)象得到了有效遏制，一二級(jí)市場(chǎng)過度脫節(jié)的現(xiàn)象得到緩解,。同時(shí),，以定價(jià)權(quán)、發(fā)行規(guī)模等管制放松為特征,，監(jiān)管部門自身的權(quán)力主動(dòng)收縮一定程度上弱化了行政干預(yù)色彩,。
其次，需要加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè),。日前,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了資本市場(chǎng)首部誠(chéng)信規(guī)章——《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理辦法暫行辦法》，全面,、系統(tǒng)地規(guī)范了對(duì)主體活動(dòng)信息的采集,、查詢及監(jiān)督管理,，明確將上市公司公開承諾的履行信息納入誠(chéng)信檔案，并將于9月1日起施行,。
首部誠(chéng)信規(guī)章已經(jīng)推出,，我們希望監(jiān)管層下一步能繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)的誠(chéng)信建設(shè)，提振股市信心,。
再次,，加大資本市場(chǎng)回饋投資者的力度。監(jiān)管層明確要求,，上市公司要在《公司章程》載明利潤(rùn)分配政策,、不分紅要說明原因等，但是,，在分紅方面,，還是需要進(jìn)一步完善，如對(duì)IPO公司,，應(yīng)要求其上市后前五年給予投資者的回報(bào)率（按發(fā)行價(jià)計(jì)算）不低于同期銀行存款的利率,；將上市公司再融資金額與現(xiàn)金分紅金額掛鉤等，通過這些硬性規(guī)定,，促使上市公司向投資者分紅,。
但是，在看到成效的同時(shí),，我們也不能否認(rèn)依然面臨著一些問題,，資本市場(chǎng)的改革，不可能在朝夕間就完成,，而且,，需要推進(jìn)的改革也不止三項(xiàng)。但我們堅(jiān)信,，只要堅(jiān)持改革就肯定有成效,。
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