8月6日,，上交所通過答記者問的形式就設(shè)立風(fēng)險警示板等退市相關(guān)的問題作出回應(yīng)。在談到對B股公司退市政策執(zhí)行上有什么特殊考慮時,，上交所表示,，將支持B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，對公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,，注入資金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，改善基本面，提升投資價值,。
支持B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者,，這無疑是上交所這次答記者問的一個重要亮點。就目前B股公司（尤其是純B股公司）的現(xiàn)狀來說,，引入戰(zhàn)略投資者確實有助于改變目前純B股公司邊緣化的這種傾向,，達(dá)到改善基本面、提升投資價值的目的,。
但B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者明顯面臨著很現(xiàn)實的難題,，那就是受困于再融資。因為目前的B股市場在國際板明確另起爐灶的情況下,，其歷史使命已經(jīng)完成,。也正因如此，目前B股市場除了向國外投資者開放外,，僅向國內(nèi)個人投資者開放,，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者是禁止進(jìn)入B股市場的,。不僅如此，B股市場的融資與再融資也長期處于停滯狀態(tài),。正是基于這種現(xiàn)狀,，境內(nèi)機(jī)構(gòu)要成為B股公司的戰(zhàn)略投資者，是不可能從二級市場購進(jìn)籌碼的,，最主要的途徑,，還是通過定向增發(fā)來實現(xiàn)。但這涉及再融資問題,，在B股市場再融資長期停滯的情況下,，B股公司又如何能實現(xiàn)定向增發(fā)呢？因此,，即便有境內(nèi)機(jī)構(gòu)愿意做B股公司的戰(zhàn)略投資者,，但也沒有相應(yīng)的途徑進(jìn)入。
實際上,，即便有相應(yīng)的途徑,，境內(nèi)機(jī)構(gòu)愿不愿意做B股公司的戰(zhàn)略投資者也是一個問題。A股市場明顯比B股市場活躍（至少不是一個邊緣化市場）,，而A股公司多達(dá)2000多家,，有關(guān)機(jī)構(gòu)想做戰(zhàn)略投資者也可以選擇A股上市公司，為什么要選擇進(jìn)退不便的B股公司呢,？畢竟這個市場缺少投資者的參與,，甚至連再融資的功能都不具備，B股公司只有義務(wù)沒有權(quán)利,，這不僅不利于B股公司的正常發(fā)展,，戰(zhàn)略投資者的投資能否增值也是一個現(xiàn)實問題。也正因如此,，B股公司對境內(nèi)機(jī)構(gòu)來說缺少必要的吸引力,。
正因如此，盡管上交所“支持B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者”的表態(tài)很是引人關(guān)注,，但預(yù)期不宜過高,，也就是說，引入戰(zhàn)略投資者并不能作為B股公司擺脫困境的主要方式,。雖然通過大股東增持,、公司回購、縮股減資等方式,，可以爭取保留住B股公司上市地位,，但這些對于提高上市公司的效益，擺脫B股公司所面臨的困境影響并不大,。
當(dāng)然,，與深交所一樣,，上交所也給B股公司指明了一條“退市后重新上市”之路,。但這是一條怎樣的路,，目前市場還不得而知。如果重新上市還是回歸B股市場,，這對B股公司來說,，沒有任何價值。如果是從B股市場退出登陸A股市場,，這倒是純B股公司一個不錯的去向,，但這有待于具體細(xì)則出臺。如果真是后者,，相信純B股公司都愿意作出這樣的選擇,。其實對于B股公司來說，現(xiàn)在最需要的就是這樣一條明確之路,。有了這條路,，B股市場的歷史遺留問題也就迎刃而解了。