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“歐元不僅是個經(jīng)濟存在，更是個政治存在,，并且政治存在遠比經(jīng)濟存在意義更為重大,。作為前所未有的政治實踐和現(xiàn)實需求的歐元區(qū)，理性的認知是,，維系的成本小于崩潰,。歐元區(qū)一旦崩潰，歐元區(qū)各國乃至整個歐洲諸國都不能獨善其身”
倫敦奧運棋至中盤,，歐元玩起高空跳水,，僅上周四當天就下跌0.38%，市場預(yù)計本周內(nèi)仍將繼續(xù)領(lǐng)跌非美元貨幣,。失望的市場以下跌責怪一個叫德拉吉的家伙：上上周他承諾說要盡“一切努力捍衛(wèi)歐元”,，結(jié)果上周的歐央行議息會議的信號卻是“外甥打燈籠一切照舊”,。盡管他一再強調(diào)“歐元不會逆轉(zhuǎn)，打賭歐元解體毫無意義”,，但市場沒有只是“聽其言”,，還學會了“觀其行”。
歐央行的行動是,，像美聯(lián)儲和英央行一樣,，決定維持利率不變，也沒有啟動市場渴盼的緊急救市措施——新一輪債券購買計劃,、新一輪長期再融資項目以及給予ESM（歐洲穩(wěn)定機制）銀行牌照等暫時都不會落實,。德拉吉甚至模仿著德國的語氣說，歐央行將“繼續(xù)推進財政緊縮,、結(jié)構(gòu)性改革和歐洲機制化建設(shè)”,。
歐央行看似怪異的表態(tài)不難理解。表面看,，維持利率暫時不變的決定既有觀望的成分存在,，也受到美聯(lián)儲和英央行的激勵。然而,，更深層的意蘊是,，歐央行的表面平靜正折射出歐債危機的復雜和形勢嚴峻。從今年季度數(shù)據(jù)看,，歐洲諸國經(jīng)濟存在不同程度的萎縮,。中國央行判斷稱，歐債危機“有引發(fā)全球經(jīng)濟二次探底的可能”,。以至于,，法國總統(tǒng)奧朗德與奧巴馬通電話，共同呼吁歐元區(qū)保持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長,。相信,，經(jīng)濟的下滑正是促使德拉吉一周一變臉的深層原因。
西班牙隨后的反應(yīng)印證了筆者的判斷,。8月3日,，西班牙首相一反往常“排除申請救助可能”的態(tài)度（EFSF和ESM的附帶救助條件讓其打退堂鼓）,，暗示可能會考慮向歐元區(qū)救助基金尋求支持來幫助緩解不斷深化的債務(wù)危機,。
這一沙堆上的希望根基卻異常脆弱。10歲的歐元未經(jīng)成熟已顯衰老之態(tài),，債務(wù)危機的惡化讓年輕的歐元看起來力不從心,。短期的風險是，希臘,、西班牙等債務(wù)高危國風險依舊,，由于缺乏足夠的經(jīng)濟支撐均有惡化可能，比如態(tài)度陡然轉(zhuǎn)變的西班牙政府,，資金最多只能撐到9月份,，本月要進行的國債展期吉兇未卜。而在救助上的博弈仍在膠著,，德國為首的債權(quán)國的堅持,，正是希臘等債務(wù)國的巨大政治風險，如何平衡矛盾考驗著同樣年輕的歐央行,。
歐元會就此夭折嗎,？從歐債危機爆發(fā)，甚至從歐元誕生之初,，這個問題就伴隨著懷疑與不信任而高懸歐元區(qū)上空,，并時不時地成為世界輿論的關(guān)注焦點。筆者的判斷是,，歐元夭折說（或稱崩潰說）短期內(nèi)仍有些杞人憂天,，當前真正應(yīng)該擔憂的是如何應(yīng)對弱勢歐元可能給世界帶來的沖擊。
歐元不僅是個經(jīng)濟存在,，更是個政治存在,，并且政治存在遠比經(jīng)濟存在意義更為重大。作為前所未有的政治實踐和現(xiàn)實需求的歐元區(qū),，理性的認知是,，維系的成本小于崩潰。歐元區(qū)一旦崩潰,，歐元區(qū)各國乃至整個歐洲諸國都不能獨善其身,。根據(jù)瑞銀的沙盤推演，一個弱國退出歐元區(qū)第一年的人均成本是9500到11500歐元,，隨后幾年人均成本每年也高達3000到4000歐元,。僅這一項經(jīng)濟成本就足以壓垮該國政府。政治和經(jīng)濟的考量,，都會逼迫歐元區(qū)各國“重回麻將桌”,。
然而，這桌麻將并不好打,。尤其在債權(quán)國增長受阻債務(wù)國復蘇乏力的大背景下,，即使制度化制約機制被普遍接受，中短期內(nèi)救危的主動和被動選項都只剩下了弱歐元,，策略化后就是德拉吉前文所言的暫時不會實施的“債券購買計劃”和“再融資項目”等,。弱歐元是把雙刃劍，緩解歐債危機需要弱歐元,，而弱歐元又反過來加劇通脹,，阻礙經(jīng)濟復蘇,，進而萌生各國對歐元的離心力。
因應(yīng)弱歐元時代的歐洲,，已是各主要經(jīng)濟體的戰(zhàn)略議題,。而對歐元區(qū)而言，更長期的策略是,，政治考量靠邊站,，經(jīng)濟考量應(yīng)成主角。更進一步說,，歐元的存在系于歐洲經(jīng)濟的復蘇,，系于歐洲的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革。財政緊縮只能治標,，治本之策還有賴于歐洲的再一次經(jīng)濟革命,。倘不能如此，則歐元只能成為一個象征性的存在,。
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