今年上半年,，我國經(jīng)濟運行延續(xù)下行態(tài)勢，并呈現(xiàn)出起伏較大,、效益下滑,、風(fēng)險上升、預(yù)期不穩(wěn)等特點,，宏觀調(diào)控面臨極為復(fù)雜的局面,。這與歐債危機反復(fù)、國際經(jīng)濟動蕩密切相關(guān),，更體現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)短期去庫存,、去杠桿化與中長期增長階段轉(zhuǎn)換的疊加效應(yīng)。
在審時度勢,，適時預(yù)調(diào),、微調(diào)的政策作用下,，當(dāng)前經(jīng)濟運行呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象，但支撐回升的力量較弱,，存在反復(fù)的可能,。為此，宏觀調(diào)控應(yīng)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào),，既要防止過度刺激,，增加經(jīng)濟泡沫化風(fēng)險；又要防止短期大幅下滑,，引發(fā)難以預(yù)料的系統(tǒng)性風(fēng)險,。
同時，注重短期與中長期政策的銜接,，通過體制改革和制度創(chuàng)新,，激活和釋放增長潛力，促進增長階段的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換,，增強經(jīng)濟社會發(fā)展的可持續(xù)性,。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象,，短期內(nèi)大幅下滑的風(fēng)險明顯減少,。隨著需求約束增強，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,、兼并重組,、優(yōu)勝劣汰的加快，結(jié)構(gòu)調(diào)整將會有所進展,。
研究發(fā)現(xiàn),，近期經(jīng)濟運行出現(xiàn)的一些新變化，表明我國經(jīng)濟增長階段的轉(zhuǎn)換有可能已經(jīng)開始,。而在“十二五”后期,，我國經(jīng)濟增長將從高速轉(zhuǎn)入中速增長階段。在增長階段轉(zhuǎn)換期,，GDP增速維持在7%-8%是比較適宜的,。從全球范圍看這一速度并不低。
當(dāng)前,，穩(wěn)增長,，重點是保持經(jīng)濟增速處在與增長階段轉(zhuǎn)換相適應(yīng)的合理區(qū)間，避免過度刺激和過快下滑兩種傾向,；防風(fēng)險,，重點是著力穩(wěn)定市場預(yù)期；調(diào)結(jié)構(gòu)，核心在于轉(zhuǎn)動力,，著力推動體制改革和制度創(chuàng)新,，增強經(jīng)濟社會發(fā)展的可持續(xù)性。
我國經(jīng)濟運行面臨的新情況,、新特點
今年以來,，內(nèi)需和外需增速均有所放慢，生產(chǎn)活躍度降低,，產(chǎn)能利用率不足,，經(jīng)濟運行延續(xù)回落態(tài)勢，并出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的新情況,、新特點,。
出口短期內(nèi)大幅波動。
今年上半年,，按月觀察，我國出口增長出現(xiàn)大幅波動,。1月份出口負增長,，2月份增速達到18.4%，4月回落至4.9%,，5,、6月又有所回升，這是近年來少見的現(xiàn)象,。除了春節(jié),、勞動節(jié)、端午節(jié)等季節(jié)性因素影響外,，還有以下原因,。
歐洲經(jīng)濟劇烈波動，國際經(jīng)濟復(fù)蘇進程波折,，市場預(yù)期不穩(wěn),，我國出口呈現(xiàn)短單化傾向，一定程度上導(dǎo)致出口增長的起伏,；光伏,、化肥、新電子產(chǎn)品等出口受美國“雙反”,、市場投放節(jié)奏等特殊因素的影響,，波動幅度較大。
此外,，我國經(jīng)濟發(fā)展狀況成為外部世界判斷全球經(jīng)濟和大宗商品價格走勢的重要依據(jù),，內(nèi)需收縮、進口增幅下降也間接拉低了國際市場對我國出口產(chǎn)品的需求。
企業(yè)去庫存,、去杠桿并存,。
今年以來，生產(chǎn)側(cè)的工業(yè)增加值,、主要工業(yè)品產(chǎn)量,、發(fā)電量等增速的降幅，總體超過了投資,、消費和出口增速的降幅,。生產(chǎn)側(cè)與需求側(cè)的偏離，主要是企業(yè)對未來經(jīng)濟增長和價格持悲觀預(yù)期,，調(diào)減原材料庫存和產(chǎn)成品庫存,，降低產(chǎn)能利用率。
在準備金率和存貸款利率下調(diào)之后,，貨幣條件改善,，市場利率持續(xù)走低，但信貸有效需求不足,。在新增貸款中,，中長期貸款占比明顯低于歷史平均水平，企業(yè)資產(chǎn)負債率也有所降低,，表明企業(yè)投資意愿不足,，去杠桿、去庫存同時并存,。
產(chǎn)能過剩突出,，經(jīng)濟效益滑坡。
在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中,，產(chǎn)能過剩已經(jīng)從鋼鐵,、電解鋁、水泥和汽車等行業(yè),，擴展到焦炭,、電石、鐵合金,、銅冶煉,、紡織、化纖等行業(yè),。在新興產(chǎn)業(yè)中,，由于不少地區(qū)采用多種刺激政策推動投資，產(chǎn)能快速擴張,，部分新興產(chǎn)業(yè),，如碳纖維、風(fēng)電、多晶硅,、鋰電池,、光伏等，先后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,。
低水平同質(zhì)化競爭和價格戰(zhàn),，導(dǎo)致企業(yè)利潤大幅下降，經(jīng)營模式表現(xiàn)出明顯的“速度效益型”特征,。1-5月份,，全國工業(yè)企業(yè)利潤增速同比下降2.4%，其中,，國有企業(yè)同比下降10.4%,；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損額同比增長78.2%，虧損面同比增長23.1%,。
地區(qū)經(jīng)濟運行分化明顯,。
1-6月份，東部,、東北,、中部和西部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值分別增長9.7%、10.6%,、15.1%和15.5%。東部增速最慢,，對整體經(jīng)濟的拉動作用明顯減弱,；中部增速延續(xù)下滑態(tài)勢，已落后于西部,。
從近期召開的全國各省,、區(qū)、市研究中心主任經(jīng)濟形勢座談會反映的情況看,，不同區(qū)域經(jīng)濟運行狀況,、發(fā)展趨勢出現(xiàn)明顯分化。外向型產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū),，由于出口增速回落,，工業(yè)生產(chǎn)下降幅度較大；資源型產(chǎn)業(yè)和重化工業(yè)占比較高的省份,，經(jīng)濟增速和效益均出現(xiàn)明顯滑坡,；承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移較為集中的地區(qū)，經(jīng)濟活力較強,；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級進展較快的地區(qū),，雖面臨一定困難，但仍可承受，前景較為樂觀,。
房地產(chǎn)市場出現(xiàn)新變化,，部分城市房價可能反彈。
從全國看,，房屋新開工面積增速已連續(xù)25個月高于商品房銷售面積增速,，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已連續(xù)20個月高于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源增速，預(yù)計全國房地產(chǎn)市場繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢,。但近期出現(xiàn)了一些新情況,。
6月份不少城市地價、房價出現(xiàn)上漲,。貸款利率下調(diào),，在降低購房成本的同時，也在一定程度上改變了房價預(yù)期,。北京等部分熱點城市隨著成交量的明顯回升,，待售房面積不足的問題逐步凸顯，加之后續(xù)供應(yīng)量下降,，房價反彈的風(fēng)險不容忽視,。
就業(yè)約束有所緩解，財政金融風(fēng)險約束上升,。
就業(yè)和通脹是宏觀調(diào)控中兩個重要的壓力測試指標,，就業(yè)狀況明顯惡化常常成為調(diào)整宏觀政策的依據(jù)。在本輪持續(xù)較長的回調(diào)過程中,，就業(yè)壓力尚不突出,。國家統(tǒng)計局調(diào)查失業(yè)率沒有惡化，實際調(diào)研中也沒有發(fā)現(xiàn)大量解雇職員的現(xiàn)象,。就業(yè)對經(jīng)濟增長的約束有所緩解,，一定程度上反映了我國勞動力供求關(guān)系的變化。
但應(yīng)注意就業(yè)指標是一個滯后指標,，反映較為遲緩,。如果短期內(nèi)增長下滑過快，至少結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力仍會出現(xiàn),。另一方面,，房地產(chǎn)市場、地方政府債務(wù),、銀行資產(chǎn)質(zhì)量,、企業(yè)資金鏈等方面的風(fēng)險開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟增速下降使得這些風(fēng)險點（環(huán)節(jié)）的脆弱性增加,，可能引發(fā)局部甚至系統(tǒng)性財政金融風(fēng)險,。
上述新情況,、新特點，充分反映了當(dāng)前我國經(jīng)濟運行的復(fù)雜性和不確定性,。特別值得注意的是,，從全球范圍看，歐盟作為最大的經(jīng)濟體,，我國作為經(jīng)濟增長的重要來源,，其經(jīng)濟衰退和減速，導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟傳導(dǎo)途徑更為復(fù)雜多樣,。
總體看,，近來我國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)大幅下滑的風(fēng)險明顯減少,。隨著需求約束增強,，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、兼并重組,、優(yōu)勝劣汰的加快,，結(jié)構(gòu)調(diào)整將會有所進展。
注重增長階段轉(zhuǎn)換期短期與中長期政策的銜接
經(jīng)濟增長逐步從高速向中速增長階段轉(zhuǎn)換,。
本輪經(jīng)濟持續(xù)回調(diào),，已經(jīng)超越了通常意義上的商業(yè)周期，是多重周期因素疊加和中長期增長潛力下降共同作用的結(jié)果,。從短期看,，我國正處于商業(yè)去庫存和經(jīng)濟刺激計劃的拉動作用減弱時期，也處于國際主要經(jīng)濟體大選的政治周期和國內(nèi)換屆時期,。從長期看,，全球都處在金融危機后新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)尋求突破的時期，新的技術(shù)周期尚在孕育之中,，全球經(jīng)濟增長整體放緩。多重周期力量交織,，使經(jīng)濟運行呈現(xiàn)十分復(fù)雜的局面,。
經(jīng)濟增長既受宏觀政策和短期需求變化的影響，更取決于特定發(fā)展階段的潛在增長水平,。近年來,，國務(wù)院發(fā)展研究中心開展了關(guān)于中長期經(jīng)濟增長國際經(jīng)驗等課題的研究，研究發(fā)現(xiàn),，二戰(zhàn)后實現(xiàn)成功追趕的經(jīng)濟體,，如日本、韓國,、德國等,，都經(jīng)歷了二,、三十年的高速增長，在人均GDP達11000國際元(購買力平價)時,，無一例外地出現(xiàn)了經(jīng)濟增長下臺階的情況,，降幅達到30%以上。其中,日本發(fā)生在70年代初期,，韓國發(fā)生在90年代中后期,，德國發(fā)生在60年代中后期。
改革開放以來我國的經(jīng)濟增長路徑,，與這些成功追趕型經(jīng)濟體比較接近或相似,。2011年，我國在人均GDP接近9000國際元,。保持目前的發(fā)展態(tài)勢,，今后一、兩年,，將達到11000國際元左右,。此外，研究者分別對全國和不同類型地區(qū)的經(jīng)濟增長以及電力,、汽車,、鋼鐵等重要工業(yè)品產(chǎn)量的峰值進行了測算。
上述研究得到的基本結(jié)論是,，在“十二五”后期,，我國經(jīng)濟增長將從高速轉(zhuǎn)入中速增長階段，潛在增長率將下一個臺階,，降幅可能達到30%左右,。
近期經(jīng)濟運行出現(xiàn)的一些新變化，表明我國經(jīng)濟增長階段的轉(zhuǎn)換有很大可能性已經(jīng)開始,。
一是基礎(chǔ)設(shè)施投資的潛力和空間明顯縮小,。2010年以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯回落,，占固定資產(chǎn)投資比重從近十年來的接近30%下降到目前的20%左右,。
二是東部發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟增長明顯回落。廣東,、江蘇,、山東、浙江,、北京,、上海等省市，去年以來工業(yè)生產(chǎn),、投資增速均低于全國平均水平,，而這些地區(qū)經(jīng)濟總量接近全國經(jīng)濟總量的一半,。這些地區(qū)的人均GDP已經(jīng)達到增速下降的時間窗口，增長階段率先轉(zhuǎn)換是符合邏輯的,。
三是地方融資平臺,、房地產(chǎn)市場風(fēng)險明顯增加。人們對這些領(lǐng)域投資回報率的擔(dān)憂,，實質(zhì)上是對其增長潛力的擔(dān)憂,。
另外，城市化尚有較大空間,，但由于我國經(jīng)濟規(guī)模大幅提升的基數(shù)效應(yīng),，即便城市化率每年提高1個百分點左右，對經(jīng)濟增長的拉動作用也在明顯降低,。
這些都可能預(yù)示著我國潛在經(jīng)濟增長率開始下降,，也預(yù)示著本輪經(jīng)濟調(diào)整不同于以往的短周期調(diào)整。即便下半年出現(xiàn)回升,，經(jīng)濟增速不大可能也不宜回到原有高增軌道,。在增長階段轉(zhuǎn)換期，GDP增速維持在7%-8%是比較適宜的,。實際上,，從全球范圍看這一速度并不低。
宏觀調(diào)控要避免兩種傾向,。
日本,、韓國等國家的經(jīng)驗表明，經(jīng)濟增長階段轉(zhuǎn)換期的到來不以人的意志為轉(zhuǎn)移,，這一時期宏觀經(jīng)濟政策的選擇至為關(guān)鍵,。特別要警惕并努力避免兩種傾向。
一是試圖回到以往高增長軌道的傾向,。長期以來,，政府、企業(yè),、市場和社會適應(yīng)或習(xí)慣于高速增長的宏觀環(huán)境,，短期內(nèi)難以接受增速的趨勢性下降。增速一旦回落,，容易出現(xiàn)不顧潛在增長率下降的事實，試圖通過政策刺激使經(jīng)濟回到高增長軌道的傾向,，結(jié)果不但不能恢復(fù)高增長,，反而推高通脹和資產(chǎn)價格，形成泡沫經(jīng)濟,，引發(fā)更大的風(fēng)險,。
二是放任經(jīng)濟自行下滑的傾向,。進入增長階段轉(zhuǎn)換期后，由于原有預(yù)期被打破,，新的穩(wěn)定預(yù)期尚未形成,，經(jīng)濟運行的不確定性和脆弱性明顯增加。一旦遇到大的沖擊,，很可能短期內(nèi)出現(xiàn)增長的大幅下滑或波動,。對這種特點認識和重視不夠，抱著對經(jīng)濟下滑不用過多擔(dān)心的態(tài)度,，忽視市場主體對經(jīng)濟減速需要逐步調(diào)整和適應(yīng)的事實,，政策應(yīng)對不力，就可能由于經(jīng)濟增長短期過度下滑而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,。
經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)換期,，也是市場主體逐步調(diào)整經(jīng)營模式，市場,、制度等風(fēng)險逐步暴露和修復(fù)的過程,。短期宏觀政策的重點是處理好經(jīng)濟趨勢性下降中的周期波動問題，既要防止過度刺激,，使經(jīng)濟泡沫化,；又要防止經(jīng)濟短期內(nèi)大幅下滑，風(fēng)險和問題驟然集中爆發(fā),。從當(dāng)前的情況看,，重點要防止第一種傾向。由于本輪經(jīng)濟回調(diào)期較長,，在政策逐步放松的過程中,，要防止層層加碼、過度刺激的風(fēng)險,。
同時,，經(jīng)濟運行短期大幅下滑的風(fēng)險也需要高度警惕。1996年以來,，經(jīng)濟增速最低的四個季度分別為1998年一,、二季度、2008年四季度和2009年一季度,，GDP平均增長6.9%,，財政收入增長2.4%，稅收收入零增長,，工業(yè)企業(yè)利潤負增長34%,，虧損額增長82.5%。
由此可見,，當(dāng)經(jīng)濟增速降低到7%或更低水平時,，企業(yè)虧損面和虧損額將大幅度提高,，財政收支壓力明顯增強，經(jīng)濟穩(wěn)定的基礎(chǔ)十行脆弱,。因此,，需要正確認識經(jīng)濟增速與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，避免將速度和結(jié)構(gòu)調(diào)整對立起來,，忽視速度與效益,、速度與風(fēng)險之間的轉(zhuǎn)化關(guān)系。速度下降本身會倒逼市場主體調(diào)整結(jié)構(gòu),，但當(dāng)增速短期過快下滑時,，經(jīng)濟關(guān)系繃得很緊，風(fēng)險陡增,，也就失去了調(diào)結(jié)構(gòu)的有利時機,。特別是在速度效益型贏利模式?jīng)]有根本改變的情況下，適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟增速顯然是必要的,。
還應(yīng)看到,，當(dāng)前經(jīng)濟增速趨勢下行，一定程度上也是在現(xiàn)有體制機制框架內(nèi),，資源優(yōu)化配置受到限制,，增長潛力難以有效釋放的結(jié)果。因此,，短期政策應(yīng)與中長期政策有效銜接,，著力深化體制改革，釋放新的制度紅利,，激活增長潛力,。
我國經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性有望增加
從趨勢看，下半年,，歐元區(qū)經(jīng)濟處于輕度衰退狀態(tài),，美、日經(jīng)濟溫和復(fù)蘇,，新興經(jīng)濟體下行趨勢放緩,，我國出口增長將有所回升；隨著政策效應(yīng)的進一步顯現(xiàn),，經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性有望增加,。
歐元區(qū)經(jīng)濟輕度衰退，美,、日有望溫和復(fù)蘇,。
歐債危機可能反復(fù)，但短期不會引發(fā)全球性風(fēng)險。歐盟內(nèi)部防火墻尚未有效建立,，任何負面消息都可能引發(fā)市場波動，歐債危機可能多次反復(fù),。近期,，歐洲央行和救援基金采取了一系列救援行動，對穩(wěn)定金融市場,、舒緩債務(wù)危機將產(chǎn)生積極作用,。
歐元解體不符合歐元區(qū)國家利益，危機會倒逼各方讓步和協(xié)作,，短期不會出現(xiàn)全球系統(tǒng)性風(fēng)險,。同時也應(yīng)看到，歐元區(qū)發(fā)展不平衡的問題,，需要進行深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革,；建立財政聯(lián)盟甚至在一定程度上達成政治聯(lián)盟，其過程更為復(fù)雜持久,。預(yù)計2012年歐元區(qū)經(jīng)濟處于輕度衰退狀態(tài),。
美、日經(jīng)濟保持溫和復(fù)蘇,。6月份,，美國失業(yè)率和勞動參與率均與5月份持平，就業(yè)狀況沒有惡化,。6月密西根消費者信心指數(shù)為74.1,，達到2008年以來的較高水平。房地產(chǎn)市場回升態(tài)勢基本確立,，4月新開工私人住宅同比增長26.5%,，成屋銷售庫存連續(xù)14個月下降，中位價同比上漲4.8%,。
根據(jù)歷史經(jīng)驗,，美國大選年的宏觀政策反應(yīng)更加及時靈敏，貨幣政策仍有刺激空間,。日本災(zāi)后重建效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn),，一季度GDP同比增長2.8%。5月份家庭實際支出增長達到4%,，新屋開工明顯加快,。雖然出口增長乏力，近期PMI指數(shù)也有所回落,，但總體不改溫和增長態(tài)勢,。
新興經(jīng)濟體下行有望放緩。在主要新興經(jīng)濟體中，一季度GDP增速印度為5.6%,，巴西為0.75%,，俄羅斯為4.9%，土耳其為5.2%,，除俄羅斯外其他國家都明顯放緩,。如果國際經(jīng)濟不再惡化，大宗商品價格將逐步企穩(wěn),，特別是隨著我國經(jīng)濟運行狀況的改善,，新興經(jīng)濟體下行態(tài)勢有望放緩。但對印度的“雙赤字”,、經(jīng)濟降幅偏大問題及后續(xù)影響需要密切關(guān)注,。
前6個月，我國進,、出口分別增長9.2%和6.7%,，較去年同期回落14.8和21個百分點；廣交會訂單成交金額360.3億美元,，同比下降2.3%,；全年出口增速降幅明顯。同時也應(yīng)看到,，我國對主要貿(mào)易目的地增速有所下降,，但仍高于其總進口增速，說明在全球需求下行背景下,，我國出口相對競爭力沒有惡化,。
在出口占比中，對美,、日和東盟均有所上升,；隨著進口價格指數(shù)回落，我國貿(mào)易條件有所改善,；匯率升值預(yù)期明顯降低,，也有利于穩(wěn)定出口�,？紤]到上半年各項“穩(wěn)出口”政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn),，以及去年8月之后基數(shù)偏低，下半年出口增長將好于上半年,。預(yù)計全年出口增長可達10%左右的預(yù)期目標,，進口增幅略低于出口，凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻由負轉(zhuǎn)正,。
內(nèi)需增長降中趨穩(wěn),，投資仍是穩(wěn)定的中堅力量,。
居民消費和政府消費增長總體穩(wěn)定。繼續(xù)實施積極財政政策,，政府消費總體保持較快增長,。受家電、汽車及石油制品等增速下降影響,，居民消費增速略有下降,。但考慮價格下降和居民收入增長，以及鼓勵消費政策的實施,，實際消費增速基本穩(wěn)定。
內(nèi)需短期內(nèi)能否穩(wěn)定關(guān)鍵在于投資,。前6個月,，固定資產(chǎn)投資同比名義增長20.4%，較前5月上升0.2個百分點,，剔除價格因素,，二季度實際增長比一季度回升0.4個百分點。從構(gòu)成看,，制造業(yè)投資增長24.54%,，略回升0.07個百分點，走勢總體平穩(wěn),；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長16.6%,，比前5月下降1.9個百分點，依然延續(xù)下行態(tài)勢,；基建投資（含電力,、熱力、燃氣和水的生產(chǎn)）增長8.2%,，較前5月上升3.6個百分點,，回升比較明顯。
下半年,，鑒于房地產(chǎn)庫存較高和開發(fā)商資金偏緊,，房地產(chǎn)投資增長動力仍顯不足，但受目前市場銷售回升的影響,，加上保障房項目一定的補充作用,，全年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長仍可以達到14%左右�,；ㄍ顿Y將維持回升態(tài)勢,，一定程度上可以彌補房地產(chǎn)投資下降的影響�,？紤]到地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,、機器替代勞動、地方政府換屆效應(yīng)等積極因素，全年固定資產(chǎn)投資增長有望達到18%左右,。
當(dāng)前經(jīng)濟運行仍然面臨諸多不確定性,，但積極因素正在逐漸積累。首先,，工業(yè)增加值增速初步企穩(wěn),，房地產(chǎn)銷量回升，汽車等重要工業(yè)品產(chǎn)量增速明顯提高,。其次,，根據(jù)庫存調(diào)整38-40個月的周期規(guī)律，本輪庫存調(diào)整已經(jīng)接近尾聲,。再次,，歐債危機的處置出現(xiàn)積極變化，美,、日經(jīng)濟保持溫和復(fù)蘇,，國際經(jīng)濟形勢總體沒有變得更壞，大宗商品價格有望逐步趨穩(wěn),。另外,，我國近期降準、降息,、支持民間投資等政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn),，對穩(wěn)增長將發(fā)揮積極作用。
總體看,，需求側(cè)降中趨穩(wěn),，生產(chǎn)側(cè)傳遞出積極信號，二者之間的偏離將會縮小,。而國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟形勢分析小組編制的DRC先行周期指數(shù)和同步周期指數(shù)6月份均繼續(xù)反彈,，“中國經(jīng)濟時鐘”也從衰退逐步走向復(fù)蘇，給出了宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的初步信號,。
綜合判斷,，隨著宏觀政策效應(yīng)的進一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟運行將初步企穩(wěn)并可能有所回升,，三,、四季度經(jīng)濟增長有望略高于二季度，全年GDP增速可達到8%或略高一點,。但必須看到,，目前經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，如果出現(xiàn)意外沖擊,，經(jīng)濟仍有可能重現(xiàn)下行態(tài)勢,。
“穩(wěn)增長,、防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)”
并舉,，促進增長階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換
當(dāng)前經(jīng)濟運行呈觸底企穩(wěn)跡象,，但國際、國內(nèi)支撐回升的力量仍然脆弱,。宏觀調(diào)控應(yīng)堅持“穩(wěn)中求進”的總基調(diào),，“穩(wěn)增長、防風(fēng)險,、調(diào)結(jié)構(gòu)”并舉,，切實抓好已出臺的各項政策措施的落實工作，積極謀劃,、啟動中期改革,，促進增長階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。
穩(wěn)增長,，重點是保持經(jīng)濟增速處在與增長階段轉(zhuǎn)換相適應(yīng)的合理區(qū)間，避免過度刺激和過快下滑兩種傾向,；防風(fēng)險,，重點是著力穩(wěn)定市場預(yù)期，防范化解經(jīng)濟下行中顯露的各種風(fēng)險,，防止部分熱點城市房價明顯反彈,，防止資產(chǎn)質(zhì)量差的地方融資平臺風(fēng)險進一步增加；調(diào)結(jié)構(gòu),，核心在于轉(zhuǎn)動力,，著力推動體制改革和制度創(chuàng)新，積極推進改革導(dǎo)向的供給政策,，加快基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)改革,，破除資源優(yōu)化配置障礙，激發(fā)市場主體活力,，釋放我國規(guī)模依然可觀的增長潛力,，促進增長階段的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，增強經(jīng)濟社會發(fā)展的可持續(xù)性,。
堅持貨幣政策穩(wěn)健基調(diào),，發(fā)揮積極財稅政策作用。
適度放寬貸款額度,、存貸比等行政性控制措施,，逐步取消貸款規(guī)模控制,，積極推進利率市場化進程,。跟蹤外匯占款變動,，適時下調(diào)法定存款準備金率，確保銀行流動性平穩(wěn),。支持信貸合理增長,，實行中性的住房信貸政策。利用人民幣貶值預(yù)期增強的時機,，引導(dǎo)匯率雙向浮動,，并保持匯率基本穩(wěn)定。
切實避免因財稅收入增幅下降而引起的征收力度加大,、非稅負擔(dān)加重等對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響,。推行加速折舊，鼓勵企業(yè)技術(shù)設(shè)備升級,。調(diào)整,、完善“營改增”試點方案，加大減稅力度,，降低生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的營業(yè)稅,，切實減輕稅負。適當(dāng)加大對低收入群體和困難家庭的救助力度,。
維護真實住房需求,，防范一線城市房價反彈。
繼續(xù)嚴格控制投機,、投資等不合理買房需求,，限購政策不能放松，還需要根據(jù)情況變化加以完善,。在按揭貸款利率下調(diào),，對房地產(chǎn)調(diào)控政策出現(xiàn)多種誤讀時，要加強正面宣傳,，穩(wěn)定預(yù)期,，引導(dǎo)剛性、改善型買房需求平穩(wěn)釋放,。
實行首付與利率反向調(diào)整政策,，即在貸款利率下調(diào)時，適當(dāng)提高首付比例,，使購房人的支付能力不因利率政策的變化而變化,，防止短期內(nèi)支付能力變化引發(fā)需求大幅波動。著力防止北京等部分一線城市房價反彈,，加大商品房建設(shè)的土地供應(yīng),，增加住房供給，改善市場供求矛盾,。
保持基建投資合理增長,。
全面核查各級政府的在建項目,，對符合經(jīng)濟社會發(fā)展要求、有助于增強經(jīng)濟發(fā)展后勁,、經(jīng)濟社會效益優(yōu)良的項目,，給予資金等方面的支持。在充分論證的基礎(chǔ)上,，加大基建等重大項目儲備工作,，按輕重緩急完善可行性研究，以備意外沖擊之需,。鼓勵金融機構(gòu)對地方融資平臺進行分類評估,，對資產(chǎn)負債優(yōu)良的平臺，給予必要的信貸支持,。
加強國土資源遠景規(guī)劃工作,，對新城、新區(qū)建設(shè)給予指導(dǎo),�,？茖W(xué)規(guī)劃布局城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，加強城市排水體系,、地下管廊體系,、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在提高基建投資增速的同時,，切實加強對地方政府債務(wù)風(fēng)險的管理,。
加快推進石油,、鐵道,、電力、金融等基礎(chǔ)行業(yè)改革,。
適當(dāng)放寬石油勘探開發(fā)領(lǐng)域的準入限制,，優(yōu)先放開邊際油田和頁巖氣等非常規(guī)油氣資源的勘探開發(fā)準入。按照“縮短調(diào)價周期,、加快價格調(diào)整頻率”的思路,，推進成品油定價機制改革。適當(dāng)放寬對進口油源的限制,，加強石油煉制環(huán)節(jié)和終端批發(fā)零售環(huán)節(jié)的競爭,。
進一步放寬新建鐵路的市場準入和運營管理體制改革。適時調(diào)整電價并盡快改革電價形成機制,。探索建立省級電力交易平臺,，打破省間壁壘。大力發(fā)展企業(yè)債券市場,，穩(wěn)步發(fā)展利率衍生產(chǎn)品,，改革股票發(fā)行體制,，完善場外交易市場。
積極做好歐債危機應(yīng)對預(yù)案
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密切關(guān)注歐債危機演變動向,，動態(tài)評估對我國貿(mào)易、資本流動和儲備損益的直接沖擊和影響,，以及通過國際金融市場和信心渠道的間接影響,，并做好必要的應(yīng)對預(yù)案。鼓勵企業(yè)調(diào)整出口結(jié)構(gòu),，提高自身產(chǎn)品的品質(zhì)和競爭力,，拓展歐盟之外市場。
密切關(guān)注我國香港市場的異常情況,，防止因資本大幅撤離造成匯率及價格的大幅波動,，及可能引發(fā)的市場恐慌。利用國際市場資源類產(chǎn)品價格大幅下降的有利時機和外匯儲備充足的優(yōu)勢,，適時增加戰(zhàn)略儲備和商業(yè)儲備,。利用危機中估值偏低和進入壁壘降低的時機，鼓勵我國企業(yè)進入歐洲市場,，積極并購歐元區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn),。
支持產(chǎn)業(yè)升級和制造業(yè)發(fā)展。
與產(chǎn)業(yè)升級相結(jié)合,，實施技改貼息等支持政策,，鼓勵企業(yè)設(shè)備更新升級和制造業(yè)投資增長。鼓勵產(chǎn)業(yè)兼并重組,、優(yōu)勝劣汰,，支持銀行發(fā)放兼并重組（過橋）貸款和企業(yè)發(fā)行重組債券。積極推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,，著力完善軟硬件環(huán)境,，提高產(chǎn)業(yè)配套能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,。
加快落實支持中,、小、微企業(yè)發(fā)展的“一攬子”措施,，落實支持實體經(jīng)濟發(fā)展政策,，防范各類虛擬經(jīng)濟泡沫化苗頭，引導(dǎo)資源要素流向制造業(yè),、實體經(jīng)濟領(lǐng)域,。積極引導(dǎo)居民消費結(jié)構(gòu)升級，提高住房和城市建設(shè)標準,，推動智慧城市,、低碳城市建設(shè),。