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7月30日，股市中兩大板塊集體重挫,。其一,，上海證交所擬出臺限制“炒差”的新政，ST板塊全線崩潰,，大面積跌停,。其二，閩燦坤B退市風(fēng)波繼續(xù)
“發(fā)酵”,，B股指數(shù)繼上周大跌5．62％之后,，30日盤中一度下跌超過7％，收盤跌幅達(dá)5．64％,。
這兩大板塊遭殃皆因利空沖擊,，前者難以得到同情,，但后者顯得很無辜。管理層一再強調(diào)遏制績差股,、新股,、小盤股的炒作，證交所采取限制交易的措施并不意外,，該政策本意是保護(hù)投資者利益,。相比之下，閩燦坤B“躺著也中槍”,，給B股市場籠罩上退市陰霾,，暴露市場制度本身存在問題。當(dāng)前B股市場最該解決的是如何保護(hù)投資者利益,，而退市新規(guī)把過去3年均盈利的閩燦坤B逼到懸崖邊,。
截至7月30日，閩燦坤B連續(xù)第6個交易日跌停,，收盤跌至0．55港元,。目前該股連續(xù)16個交易日收盤價低于每股面值1元人民幣，在最后4個交易日即便天天漲停,，也無法回升到1．21港元／股的免退市及格線上,。有一種觀點認(rèn)為，這反映出退市制度的缺陷,，屬于制度設(shè)計不當(dāng),，與“優(yōu)勝劣汰”的政策初衷不符，交易所應(yīng)該勇于認(rèn)錯并及時修改,。可問題在于,，朝令夕改不是好的做法,，那樣將使國內(nèi)股市受到更大的負(fù)面沖擊，甚至導(dǎo)致道德風(fēng)險,。而且,，即便閩燦坤B因修改規(guī)則而僥幸“留下”，導(dǎo)致其走向退市懸崖的B股市場問題依然存在,。只要根本問題不解決,，B股大跌的悲劇還會發(fā)生。
比較A股可發(fā)現(xiàn),，B股市場暴跌是“家常便飯”,，過山車行情時有發(fā)生。B股指數(shù)去年4月中旬反彈至329．54點見頂以來,，單日跌幅超過4．5％共發(fā)生過6次,。其中，2011年6月9日暴跌7．90％，而當(dāng)日的上證指數(shù)只是下跌1．71％,。B股指數(shù)習(xí)慣性暴跌的根源是市場規(guī)模偏小,，極小的成交量就可以帶來重創(chuàng)。以閩燦坤B為例,，最近5個交易日跌停的成交均低于200萬港元,，7月30日僅成交40．28萬港元。對于大跌后市值仍有6億多港元的閩燦坤B來說,，不足百萬港元的日成交以前也時常發(fā)生,。值得注意的是，并非閩燦坤B被認(rèn)定難逃退市一劫而地量成交,，成交冷清是B股的通病,。以B股指數(shù)跌4．75％的7月25日為例，滬深兩市106只B股中,，成交金額最大的個股也只有成交人民幣1000萬元出頭,，與動輒日成交超過10億元的A股有天壤之別。
B股作為一個歷史遺留問題的市場,，基金,、保險資金等機(jī)構(gòu)不能參與，外資早已出逃,，導(dǎo)致同一公司的B股股價較A股折價,，大批個股“破凈”。市場流動性極其不足,，勢必造成個股風(fēng)險特別高,。正因為無量也容易跌停，閩燦坤B退市的悲劇很可能重演,。截至本周一,，京東方B、﹡ST中華B收盤價低于1元面值,，所幸的是兩家公司的A股暫時未出現(xiàn)退市風(fēng)險,。誰是下一個閩燦坤B？不少人猜想或是ST雷伊B,。該股連續(xù)5個交易日跌停,，7月30日收盤跌至1．43港元，跌破面值的風(fēng)險正在一步步逼近,。
低迷的成交,，失去融資功能的市場，使B股長期被邊緣化,。盡管B股市場規(guī)模小,，其前途的好壞不影響整個資本市場的發(fā)展,，但不該淪為被“遺忘的角落”。盡管B股賬戶只有250萬戶左右,，與多達(dá)近1．7億戶的A股賬戶相比太微不足道,，但保護(hù)投資者利益同樣該是監(jiān)管層工作的重中之重。B股投資者不應(yīng)成為“棄兒”,，更不該是制度缺陷的受害者,，管理層提振股市信心理應(yīng)包括B股市場。正視B股投資者利益保護(hù)的不足,，盡早下決心解決歷史遺留問題,，已是投資者最大的心愿。從這一點上說,，閩燦坤B退市及B股暴跌應(yīng)該成為倒逼市場改革的催化劑,。
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