如果說,，暴雨時分的下水道拷問的是“城市的良心”，那么,，“股民退市潮”折射的又是什么呢,？
根據(jù)中登公司的統(tǒng)計,，滬深上半年A股散戶新銷賬戶數(shù)為22.74萬戶。加上半年來增加數(shù)超過600萬戶的休眠賬戶,，從去年末至今,，休眠賬戶增長了一倍多，活躍賬戶卻從4700萬戶跌落到3650萬戶,，下降了超過1000萬戶,。此外，相關(guān)媒體還有另一種說法,。投資者賬戶空倉比例已經(jīng)超過60%,。不管兩種統(tǒng)計的內(nèi)容有什么不同，大量散戶選擇了離開股市,，已是不爭的事實,。
對此，先后已有兩位經(jīng)濟學(xué)家公開表示這是一件標志著股市振興的大好事,。一個說得有點曖昧,，他說如果大家紛紛“用腳投票”離開市場，使得IPO淤塞，沒法繼續(xù)從市場獲得“支持”了,，或許可以倒逼出呼吁多年的市場改革,。另一個則直言無忌：離去吧，散戶,，沒有了你們的A股市場,，有可能變得更干凈！他們的說法雖各有不同,，但對散戶的看法是高度一致的,。一個認為IPO能發(fā)出去，股民至少有部分責(zé)任,，另一個則干脆認為A股市場不干凈,，其咎在散戶。
滬深股市的問題究竟是出在“重融資輕回報”,，還是投資者的過分投機,，這在任何一個對市場實際稍有了解的投資者看來，原本是個根本無需爭辯的問題,，怎么一到經(jīng)濟學(xué)家那里就成了問題了呢,？
IPO的市場化，按照國際上發(fā)達國家市場的通行做法,，就是不需要政府部門行政審核和調(diào)控管制的市場化,。一個企業(yè)要上市完全可以依據(jù)公司法的相關(guān)規(guī)定，直接向交易所提出申請,，發(fā)行人和中介機構(gòu)對發(fā)行行為各負其責(zé),。至于用什么價格發(fā)行，募集多少資金,，則由市場說了算,。但是，鑒于中國的實情,，現(xiàn)在還沒有條件實現(xiàn)注冊制,，所以管理層仍需保留審核權(quán)，而因為相關(guān)法律制度的缺失,，投資人對已被揭露的造假上市或財務(wù)欺詐也還無法追索賠償,，因此，他們不僅要承擔(dān)“買者自負”的全部責(zé)任,，還要將被“破發(fā)”和被虧損當(dāng)成接受投資者教育的過程,，怎么倒是股市不干凈的原因呢？這是什么邏輯,？還有沒有常識,？
在中國經(jīng)濟正在遭遇前所未有的極大困難和嚴峻考驗的時候,，A股市場的IPO繼連續(xù)兩年融資水平全球奪冠，今年上半年再度雄踞世界第一,，而滬深股市日均成交量卻降到三年最低,。這樣的IPO，對于整體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和復(fù)蘇,，不可能是具有積極意義的支持力,。
無可否認，缺失投資回報的A股市場并不是一個適合個人投資者投資的市場,，是一句大實話,。不過，在當(dāng)前股市走勢最低迷的情況下,，銷戶退市,，不要說對于投資者來說實在不是明智的選擇，對于一個立志要成為世界一流的資本市場來說,，更不是市場各方愿意看到的現(xiàn)象,。退一步說，即使IPO改革可能需要“用腳投票”機制的倒逼,，適當(dāng)?shù)姆绞揭矐?yīng)該是針對那些被揭露有不良記錄或他們不愿投資的上市公司,，而不是銷戶走人，失望退市,。
在全球經(jīng)濟危機還難以走出困境的情況下，任何一個國家都難以長期保持經(jīng)濟發(fā)展的一枝獨秀,。這是已經(jīng)為目前我國經(jīng)濟增長的放緩趨勢所證明并且還將繼續(xù)提供證明,。面對如此復(fù)雜多變的形勢，不要說不可能有什么一眼就看得到的“鉆石底”,，即使是所謂的藍籌股,，投資價值也不可能不隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整而發(fā)生相應(yīng)的變化。此時此刻,，如果說,，“以維護投資者利益為重中之重”的投資者保護機制才是股市的下水道，是股市良心的體現(xiàn),，那么,，這個機制體現(xiàn)在什么地方？為什么在這關(guān)鍵時刻沒能發(fā)揮作用,？