中國(guó)當(dāng)前最重要的任務(wù)不僅是“穩(wěn)增長(zhǎng)”,，更要“穩(wěn)政策”,、“穩(wěn)預(yù)期”。正確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，深入分析主導(dǎo)本輪經(jīng)濟(jì)減速的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素,，將有助于我們真正找到穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)政策和穩(wěn)預(yù)期的藥方,。
我們很容易把眼下情形與2008年相比較,。金融危機(jī)以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩輪較為顯著的減速：一次是2008年二季度至2009年一季度，一次是2011年三季度至今。不過,，兩輪減速的動(dòng)因有著本質(zhì)的不同,。
盡管今年二季度GDP同比增速創(chuàng)下三年來最低的7.6%，但與上一輪減速相比,，本輪下行周期的幅度和速度都相對(duì)緩和,。2008年受美國(guó)次貸危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)急速下行,，GDP季度環(huán)比折年率從2008年二季度的10.3%一路下滑至四季度的4.0%,。這主要是由于外需“斷崖式下跌”，出口同比從2007年7月的34.2%降至2009年5月的-26.5%的歷史谷底,。然而,，今年上半年的凈出口要好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行速度和幅度都不算大,，隨著國(guó)家刺激性政策集中發(fā)力,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三季度“軟著陸”可期。
如果說上一輪減速最主要的是外部沖擊,，那么本輪減速最大的不同是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)的條件,、中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素以及宏觀大格局正在發(fā)生趨勢(shì)性變化。
首先是全球增長(zhǎng)格局的演變,。目前,，全球外部不平衡逆轉(zhuǎn)、分工體系格局日趨穩(wěn)定,、國(guó)際市場(chǎng)容量逐步界定,、勞動(dòng)和資源成本上升、逆周期的貿(mào)易政策盛行,。在這五大因素的影響下,，出口作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力和主要源泉難以維持，并將步入遞減區(qū)域,。
其次是中國(guó)的“人口紅利”趨于衰減,，勞動(dòng)力供給增速下降，勞動(dòng)力成本提升,，整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)要素成本周期性上升階段,。這樣一來，工業(yè)部門的利潤(rùn)有可能越來越薄,，資本回報(bào)率將持續(xù)下降,，出口驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)紅利會(huì)進(jìn)一步減少。
最后是“資源紅利”衰減后面臨資源環(huán)境瓶頸,。中國(guó)特有的“過度工業(yè)化,、過度出口依賴,、過度投資驅(qū)動(dòng)、過度粗放增長(zhǎng)”模式,，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到可持續(xù)發(fā)展的上限,。所謂上限，就是資源供給約束,、環(huán)境質(zhì)量約束,、生態(tài)容量約束、氣候變化約束,。多年來,，廉價(jià)的自然資源價(jià)格為中國(guó)制造業(yè)發(fā)展提供了條件，但也造成了高能耗,、高污染現(xiàn)象,。由于資源本身具有難以再生的特性，以及“降耗減排”政策的實(shí)施,，粗放型增長(zhǎng)正在受到遏制,。
因此，供給面和需求面的趨勢(shì)性變化已經(jīng)使?jié)撛谠鲩L(zhǎng)水平下移,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨由“超高增長(zhǎng)”到“次高增長(zhǎng)”甚至“中速增長(zhǎng)”的長(zhǎng)期拐點(diǎn),，整體進(jìn)入“平臺(tái)整理期”。
短期內(nèi),，可以通過逆周期操作把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)�,。坏L(zhǎng)期看,，應(yīng)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重心放到推動(dòng)整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和深層次改革上來,，靠?jī)?nèi)生力量啟動(dòng)新的增長(zhǎng)循環(huán)。要通過加快要素結(jié)構(gòu)升級(jí),，通過人力資本提升,、技術(shù)提升以及全要素生產(chǎn)率提升，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從“要素驅(qū)動(dòng)型”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)型”轉(zhuǎn)變,。