中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近日在接受媒體采訪時(shí)表示,，新股發(fā)行不是影響股市升跌的重要因素,。證券市場(chǎng)有其自己的運(yùn)行規(guī)律，證監(jiān)會(huì)并不能左右股票指數(shù)的變化,。
近期,，在股市罕見低迷中是否停止IPO問(wèn)題爭(zhēng)論不休。新股發(fā)行大權(quán)在握的中國(guó)證監(jiān)會(huì)至始至終堅(jiān)持既是股市再低迷也絕不停止新股發(fā)行節(jié)奏,，并且不斷反駁社會(huì)要求其停止或者降低新股發(fā)行節(jié)奏的聲音,。其中，一個(gè)理由是,，“證券市場(chǎng)有其自身運(yùn)行規(guī)律”,。而筆者要問(wèn)的是,，“證券市場(chǎng)自身規(guī)律”在
A股市場(chǎng)能夠正常運(yùn)行和發(fā)揮作用嗎？A股市場(chǎng)是完全按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)行,，徹底市場(chǎng)化,，完全遵循市場(chǎng)規(guī)律了嗎？
不可否認(rèn),，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的歐美證券市場(chǎng)新股發(fā)行基本按照證券市場(chǎng)規(guī)律來(lái)自動(dòng)調(diào)節(jié),。在股市低迷時(shí)，新股發(fā)行速度大大下降,，數(shù)量急速減少,，反之，亦然,。股市低迷和高漲的市場(chǎng)信息傳遞到擬上市的企業(yè)公司,，企業(yè)公司自己延緩或者放棄上市。整個(gè)過(guò)程完全是證券市場(chǎng)自身規(guī)律自動(dòng)調(diào)節(jié),，是徹底市場(chǎng)化帶來(lái)的結(jié)果,。其一個(gè)核心點(diǎn)在于，對(duì)證券市場(chǎng)供求關(guān)系本質(zhì)的尊重,，也是證券市場(chǎng)內(nèi)在的供求關(guān)系決定的,，這個(gè)決定決策和傳遞是市場(chǎng)規(guī)律自身發(fā)揮作用的結(jié)果。也就是說(shuō),，在新股發(fā)行上,，證券市場(chǎng)自身規(guī)律的核心就是對(duì)供求關(guān)系的充分尊重，供求關(guān)系在新股發(fā)行中起到核心作用,。
而在中國(guó)
A股市場(chǎng)，其自身的運(yùn)行規(guī)律并沒(méi)有真正發(fā)揮作用,，特別是作用到新股發(fā)行上,。新股發(fā)行的審批制，使得市場(chǎng)規(guī)律,，A股本身之規(guī)律都黯然失色,。就中國(guó)
A股來(lái)說(shuō)，如果按照證券市場(chǎng)自身規(guī)律,，那么,，在目前如此低迷，交易量如此萎縮情況下,，這種信息傳遞到企業(yè)公司后,，企業(yè)公司就會(huì)自動(dòng)放棄IPO,新股發(fā)行要么停止，要么節(jié)奏放慢,。然而,，由于中國(guó)新股發(fā)行是審批制,，A股這種機(jī)制沒(méi)有完全起作用，市場(chǎng)自身規(guī)律失效,，同時(shí),，加上IPO的圈錢效應(yīng)，既是市場(chǎng)低迷,，如果證監(jiān)會(huì)敢于審批,，企業(yè)公司就敢入市。當(dāng)然,，也有極少企業(yè)延遲了掛牌,，但大多數(shù)企業(yè)仍然踴躍入市。筆者認(rèn)為,，新股發(fā)行審批制情況下,，不要談?wù)撌裁础白C券市場(chǎng)的自身規(guī)律”。同時(shí),，在審批制前提下,，在目前A股極度低迷狀態(tài)下，停止或者迅速放緩新股發(fā)行才是尊重供求關(guān)系,，也才是尊重“證券市場(chǎng)自身規(guī)律”,。如果股市低迷，交易量萎縮,，市場(chǎng)需求不振情況下,，一意孤行發(fā)行新股，就是在破壞市場(chǎng)規(guī)律的核心—供求關(guān)系,，破壞證券市場(chǎng)自身的規(guī)律,。
殊不知，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在股市如此低迷下,，不停止或者放慢新股發(fā)行的決心如此之大的真正原因是什么,？這不得不讓人們懷疑是否存在擺不平新股發(fā)行背后的巨大利益糾葛。在審批制前提下,，在圈錢效應(yīng)下,，新股發(fā)行背后方面面面的巨大利益甚至腐敗黑金是眾所周知的。難道是這個(gè)原因?qū)е录仁茿股死掉也不停止或者放緩新股發(fā)行嗎,？雖然筆者不相信,，但不能阻止社會(huì)聯(lián)想和懷疑。