中國證監(jiān)會副主席姚剛近日在接受媒體采訪時表示,，新股發(fā)行不是影響股市升跌的重要因素,。證券市場有其自己的運(yùn)行規(guī)律,，證監(jiān)會并不能左右股票指數(shù)的變化,。
近期,，在股市罕見低迷中是否停止IPO問題爭論不休,。新股發(fā)行大權(quán)在握的中國證監(jiān)會至始至終堅(jiān)持既是股市再低迷也絕不停止新股發(fā)行節(jié)奏,，并且不斷反駁社會要求其停止或者降低新股發(fā)行節(jié)奏的聲音,。其中,，一個理由是,，“證券市場有其自身運(yùn)行規(guī)律”。而筆者要問的是,，“證券市場自身規(guī)律”在
A股市場能夠正常運(yùn)行和發(fā)揮作用嗎,？A股市場是完全按照市場規(guī)律運(yùn)行，徹底市場化,，完全遵循市場規(guī)律了嗎,？
不可否認(rèn)，市場經(jīng)濟(jì)成熟的歐美證券市場新股發(fā)行基本按照證券市場規(guī)律來自動調(diào)節(jié),。在股市低迷時,，新股發(fā)行速度大大下降，數(shù)量急速減少,，反之,，亦然。股市低迷和高漲的市場信息傳遞到擬上市的企業(yè)公司,，企業(yè)公司自己延緩或者放棄上市,。整個過程完全是證券市場自身規(guī)律自動調(diào)節(jié),，是徹底市場化帶來的結(jié)果。其一個核心點(diǎn)在于,，對證券市場供求關(guān)系本質(zhì)的尊重,，也是證券市場內(nèi)在的供求關(guān)系決定的，這個決定決策和傳遞是市場規(guī)律自身發(fā)揮作用的結(jié)果,。也就是說,，在新股發(fā)行上，證券市場自身規(guī)律的核心就是對供求關(guān)系的充分尊重,，供求關(guān)系在新股發(fā)行中起到核心作用,。
而在中國
A股市場，其自身的運(yùn)行規(guī)律并沒有真正發(fā)揮作用,，特別是作用到新股發(fā)行上,。新股發(fā)行的審批制，使得市場規(guī)律,，A股本身之規(guī)律都黯然失色,。就中國
A股來說，如果按照證券市場自身規(guī)律,，那么,，在目前如此低迷，交易量如此萎縮情況下,，這種信息傳遞到企業(yè)公司后,，企業(yè)公司就會自動放棄IPO,新股發(fā)行要么停止，要么節(jié)奏放慢,。然而,，由于中國新股發(fā)行是審批制，A股這種機(jī)制沒有完全起作用,，市場自身規(guī)律失效,，同時，加上IPO的圈錢效應(yīng),，既是市場低迷,，如果證監(jiān)會敢于審批，企業(yè)公司就敢入市,。當(dāng)然,，也有極少企業(yè)延遲了掛牌，但大多數(shù)企業(yè)仍然踴躍入市,。筆者認(rèn)為,，新股發(fā)行審批制情況下，不要談?wù)撌裁础白C券市場的自身規(guī)律”,。同時,，在審批制前提下,，在目前A股極度低迷狀態(tài)下，停止或者迅速放緩新股發(fā)行才是尊重供求關(guān)系,，也才是尊重“證券市場自身規(guī)律”,。如果股市低迷，交易量萎縮,，市場需求不振情況下,，一意孤行發(fā)行新股，就是在破壞市場規(guī)律的核心—供求關(guān)系,，破壞證券市場自身的規(guī)律,。
殊不知，中國證監(jiān)會在股市如此低迷下,，不停止或者放慢新股發(fā)行的決心如此之大的真正原因是什么,？這不得不讓人們懷疑是否存在擺不平新股發(fā)行背后的巨大利益糾葛。在審批制前提下,，在圈錢效應(yīng)下,，新股發(fā)行背后方面面面的巨大利益甚至腐敗黑金是眾所周知的。難道是這個原因?qū)е录仁茿股死掉也不停止或者放緩新股發(fā)行嗎,？雖然筆者不相信,，但不能阻止社會聯(lián)想和懷疑。