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當前,，股市表現(xiàn)疲弱,，投資者“信心貧血”，
如何有效提振股市信心成為市場關(guān)注的一個焦點,。筆者認為,，提振股市信心不是短期推出一個利好政策,，股市需要的是長期利好,，而這種長期利好的基礎是股市制度建設的進一步完善和改革,，真正實現(xiàn)市場的公開、公平,、公正。例如,，目前市場中正在進行的新股發(fā)行體制改革,、完善退市制度、強化分紅回報等制度的完善和改革,，這些股市監(jiān)管新政的逐步落實將成為股市信心的源泉,，同時，也為未來牛市打下了制度性根基,。
對于中國資本市場而言,，信心比黃金更重要，否則,，健康發(fā)展與長治久安都只能是空中樓閣,。要打造投資者信心，就必須在完善制度建設,、加強制度變革方面有所作為,，通過一系列的制度建設來建立投資者對股市的長期信心。
在今年年初召開的全國金融工作會議首次提要“提振股市信心”,，并作出了具體部署：加快資本市場建設,，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度,，促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展等,。治理股市頑疾必須深化改革，完善制度建設,，金融工作會議已經(jīng)為提振股市信心指明了方向,。
作為市場的組織者，中國證監(jiān)會更是責無旁貸地吹響提振股市信心的號角,。中國證監(jiān)會主席郭樹清多次表態(tài)對中國股市有信心,。筆者認為，郭樹清的信心來自與他開出的三劑藥方,，這三劑藥方也是提振股市信心之根本,。
藥方一,，深化新股發(fā)行制度市場化改革，理順定價機制,。自2009年6月開始的新股發(fā)行制度市場化改革后,，與2007-2008年新股發(fā)行上市情況相比，IPO發(fā)行在優(yōu)化市場價格發(fā)現(xiàn)功能,、提高資源配置效率,、提高參與者專業(yè)價值等方面取得了積極的效果。新股發(fā)行制度改革為資本市場長期健康發(fā)展奠定了制度性基礎,。
從當前數(shù)據(jù)以及市場參與各方反映來看,，經(jīng)過2009年、2010,、2012年三輪新股發(fā)行體制改革,，新股估值定價日漸合理，機構(gòu)參與的理性正在逐步增強,。其中極為重要的表現(xiàn)就是,，新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象逐漸減少，新股不敗的“神話”已成為過去,。
藥方二,，強化上市公司分紅，回報投資者,。完善分紅制度是監(jiān)管部門解決股市頑疾的行動之一,。郭樹清上任之初，就要求上市公司明確分紅政策,，并在創(chuàng)業(yè)板IPO新政中,，明確提出應在招股說明書上寫明上市后具體回報規(guī)劃、分紅的政策和分紅計劃等,，被市場稱為對股市“鐵公雞”的強制“拔毛”政策,。
今年5月9日，證監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》,，采取了很多新措施提升股東回報,，倡導股東回報的股權(quán)文化、強化現(xiàn)金分紅的信息披露,，并對上市公司是否履行分紅承諾進行監(jiān)管,。
多年來，“重融資,、輕回報”已成為當前中國股市的一大頑疾,。要提升投資者信心，就必須加強回報,。而股市對于投資者的回報無非是股價上漲和分紅兩種形式,。設置合理的分紅制度,，讓股市的賺錢效應不再局限于股價的波動，是從根本上增加股市“吸引力”的方法,。因此,，完善分紅制度，是對投資者權(quán)益的有效保護,，將有利于提振股市信心,，有利于中國資本市場的健康發(fā)展。
藥方三,，完善退市制度,，鼓勵價值投資。今年以來,，證監(jiān)會相繼推出主板市場以及中小板,、創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)。退市機制作為證券市場機制設計的重要組成部分,，通過淘汰劣質(zhì)公司，施加外部壓力,，對上市公司提高績效和完善公司治理具有極為顯著的激勵約束效應,。
加快中小板和主板的退市進程，淘汰不合格的上市公司,，讓優(yōu)秀的具備成長性的公司上市,，這樣證券市場就形成了良性循環(huán)機制，有效抑制炒績差公司重組“僵尸復活”的熱情,，對于鼓勵價值投資而非投機的投資文化意義重大,。
由此可以看到，從發(fā)行,、分紅到退市,，制度的完善必將營造一個適合價值投資的新環(huán)境，要讓投資者對股市的長期發(fā)展充滿信心,，離不開規(guī)范成熟的運行機制,，離不開健全完善的監(jiān)管制度，只有在這些方面構(gòu)筑起利益保護的制度之墻,，才能真正恢復投資者的信任和信心,，全面提振市場信心。
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