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真所謂“躺著也中槍”,，閩燦坤B因股價連續(xù)低于面值，很可能成為退市新規(guī)出臺以來的退市第一股。25日,，B股指數(shù)受此波及而大跌4．71％,，十多只B股跌停,。投資者驚呼閩燦坤B悲劇的同時,，不禁要問B股市場改革的破題還要等多久？
根據(jù)深交所的新規(guī)，僅發(fā)行B股的公司連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于股票面值,，證交所有權(quán)決定終止其上市,。閩燦坤B7月23日公告稱，該股連續(xù)10日收盤價低于1元每股面值,，如果在之后的10個交易日不能消除此情形,，公司股票將可能被終止上市。二級市場上,，閩燦坤B由此連續(xù)3個交易日跌停，25日收盤跌至0．75港元,。距離1．21港元的免退市紅線,，閩燦坤B需上漲61．33％，在最后期限內(nèi)達標的可能性極小,。
閩燦坤B有關(guān)人士表示：“我們覺得有點冤,，這并非公司經(jīng)營不下去。
”投資者對此也會叫冤,，在虧損股一大堆的國內(nèi)證券市場上,，閩燦坤B算不上財務(wù)狀況最糟糕的。該公司上半年預(yù)計虧損約1800至2300萬元,，但2009年至2011年連續(xù)3年均盈利,，每股凈資產(chǎn)為0．41元。閩燦坤B走到瀕臨退市的懸崖邊,，實際上是B股上市公司的集體悲哀,。用市場人士的話來說，缺乏再融資能力的B股公司不具有殼價值,。若是A股公司,，股價跌破1元是絕對的小概率，就連殼價值也不止這個價,。
事實上,，B股公司困擾的不僅是喪失融資功能，而且對整個市場的出路感到迷茫,。閩燦坤B走到這一步,，值得各方加以反思，眼下該是加快B股市場改革的時候了,。
回顧閩燦坤B的歷史,，可發(fā)現(xiàn)該公司為了找出路而沒少
“折騰”。2001年,，閩燦坤B醞釀定向增發(fā),，因缺乏相關(guān)政策支持而放棄；2002年，相關(guān)部門允許其作為試點,，境內(nèi)外同時公募,，但碰到政策發(fā)生改變；2003年,，提交“1轉(zhuǎn)1”的報告,，即以1股B股轉(zhuǎn)換1股A股，轉(zhuǎn)入A股市場,，未獲得審批,；2004年，提交定向增發(fā)申請受挫,；2005至2006年,，公司決定私有化，但申請上報沒有下文,。
閩燦坤B的煩惱,，在其他B股公司中或多或少也有。特別是純B股公司的難題更多,，無法像A＋B股公司那樣通過A股平臺融資,。近年來，B股市場改革的建議與議論不少,，但一直沒有實質(zhì)性的進展,。長安B、麗珠B等回購B股,，伊泰B成為首家純B股公司赴港融資,，以及粵華包B獲準發(fā)行債券等，讓投資者似乎看到了希望,。然而,，B股市場整體上仍“一潭死水”。較為普遍的觀點認為,，B股市場已經(jīng)完成歷史使命,，失去了繼續(xù)存在的意義。顯然,，當市場本身去留存在疑問的時候,，小修小補的改革難以解決問題。
B股改革需要的是頂層設(shè)計,，單個公司缺乏力量自己走出泥潭,。
被B股公司和投資者寄予厚望的是，管理層已關(guān)注B股改革,。證監(jiān)會主席郭樹清今年4月在廣東調(diào)研時,，提到B股公司發(fā)展等問題。證監(jiān)會投資者保護局5月表示，B股是在特定歷史條件下推出的一類股票,，對于歷史遺留問題,，證監(jiān)會將本著負責任、不回避的態(tài)度,，認真研究提出解決措施,。
值得一提的是，B股市場2001年2月對內(nèi)開放后,，迎來一波井噴行情,，境外投資者已“勝利大逃亡”，投資主力變?yōu)榫硟?nèi)居民,。
B股市場的改革,，不能脫離對投資者利益的保護，因為B股的許多問題不是公司層面導致的,。
B股市場的長期窘?jīng)r，一定程度上耽誤了企業(yè)的發(fā)展,，甚至公司因外資身份而受到多種限制,。在新政密集發(fā)布的當前市場，投資者期盼B股市場盡早改革尋出路,，打贏另一場“股改”,。B股改革不宜久拖，否則,，像閩燦坤B那樣連遭3個跌停,，投資者會很受傷。此外,，B股市場規(guī)模小,，各種傳聞容易造成“過山車”行情，給不明真相的投資者帶來損失,。
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