目前,，A股市場(chǎng)的投資心理和策略主要處于市場(chǎng)將向基本面回歸的階段,，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的中小市值規(guī)模股票和部分消費(fèi)品或?qū)⒀a(bǔ)跌,。而2012年下半年影響A股市場(chǎng)的因素將會(huì)有1個(gè)“不確定”和3個(gè)“確定”,。
最大的“不確定”是三、四季度的宏觀經(jīng)濟(jì)增速走勢(shì),。所以投資者現(xiàn)在不能將所有“子彈”都打出去,，而應(yīng)先等等看。
3個(gè)“確定”的因素則分別是：其一,，三,、四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的話，大幅向上的可能性較小,，故指數(shù)和周期股缺乏大的投資機(jī)會(huì),；其二，下半年股市的流動(dòng)性環(huán)境將不是更好而是更差,，存量博弈會(huì)更厲害；其三,，上半年未被證明的投資邏輯在短期無法重現(xiàn),。上半年市場(chǎng)預(yù)期政策放松，如果上證綜指跌破2132點(diǎn),，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌,，那么上半年的邏輯就被系統(tǒng)性地證偽了，而這種邏輯短期無法重現(xiàn),。
等待是當(dāng)前的最優(yōu)策略,。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚不確定,，強(qiáng)勢(shì)股還未充分下跌,，保存實(shí)力、耐心等待是優(yōu)選的策略,。
其中,，基本面的等待主要看7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和8月中旬的中期指標(biāo),，市場(chǎng)面的等待主要看強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌是否完成，政策面的等待則看有沒有直接“呵護(hù)”股市的新政出臺(tái),。具體來說,，8月中下旬應(yīng)該是個(gè)更好的決策點(diǎn)。
如果有跡象表明宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),、強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌完成,、直接呵護(hù)股市的政策發(fā)布，那么,，預(yù)計(jì)下半年大盤會(huì)在一個(gè)更低的區(qū)間（例如2050點(diǎn)至2350點(diǎn)）出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,。此時(shí)投資機(jī)會(huì)將來自于3個(gè)方面。一是下半年由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚難出現(xiàn)大幅改善,，流動(dòng)性環(huán)境一般,，預(yù)期政策放松的邏輯無法重現(xiàn)，那么,，中小票和成長(zhǎng)股仍將是主戰(zhàn)場(chǎng),，其中證券、保險(xiǎn),、環(huán)保,、醫(yī)藥和傳媒等板塊值得關(guān)注，在7月至8月的補(bǔ)跌中可以布局,。二是關(guān)注地方政府并購重組帶來的突發(fā)性機(jī)會(huì),。下半年地方政府如何盤活資產(chǎn)將是一大課題，可能帶來投資機(jī)會(huì),。三是土地供應(yīng)帶來的相關(guān)投資主題值得關(guān)注,。