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人氣渙散,、信心缺失是當(dāng)前A股表現(xiàn)最明顯的問(wèn)題之一。盡管從基本面來(lái)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在多種不利因素作用下面臨一定下行壓力,，但在一系列強(qiáng)有力的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策干預(yù)下，不僅仍可保持必要的速度,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力依然強(qiáng)勁,。作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股市，近期人氣低迷渙散,，甚至出現(xiàn)持續(xù)的非理性下跌,，不得不讓人憂慮。
綜合各方面信息來(lái)看,，在提振投資者信心的多種因素中,，尤以暫停IPO最具人氣。歷史上,，在行情持續(xù)低迷的時(shí)候,，暫停IPO的確發(fā)揮過(guò)作用。不過(guò),，也有過(guò)即使暫停IPO,，行情也得不到提振的例子。不少專(zhuān)家認(rèn)為,，既然如此,，就不必考慮市場(chǎng)走勢(shì)，盡管發(fā)行新股就是了,。另外一種說(shuō)法就是,，讓市場(chǎng)去決定。
這話不錯(cuò),，但是,，這里忽略了一個(gè)問(wèn)題，就是市場(chǎng)的有效性問(wèn)題,�,！皶和PO行情走好”和“暫停IPO行情也不好”兩種情形，其實(shí)反映的都是信心問(wèn)題,，前者說(shuō)明稍微給點(diǎn)力就可以提振信心,，后者說(shuō)明給力也不行。那么,，我們不能因?yàn)榻o力也不行就索性不給力,。
筆者認(rèn)為，我國(guó)股市仍處“新興加轉(zhuǎn)軌”的歷史階段,，投資者對(duì)于供需矛盾的樸素認(rèn)識(shí)需要被尊重和善待,。特別要說(shuō)明的是,，筆者所說(shuō)的尊重和善待，并不一定指向行政干預(yù)的具體行動(dòng),。在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,，信心比黃金和貨幣更重要；而提振投資者信心,，監(jiān)管層釋放的信號(hào)及其帶來(lái)的市場(chǎng)預(yù)期,，又何嘗不比黃金和貨幣更重要。在這方面,，股市監(jiān)管尚有相當(dāng)?shù)恼呖臻g,。
當(dāng)前股市的市場(chǎng)有效性并不是很強(qiáng)，所以,，在提振信心方面,，監(jiān)管可以有所作為。這與推行市場(chǎng)化并不矛盾,。
本報(bào)此前曾發(fā)表評(píng)論稱(chēng),，當(dāng)前股市人氣嚴(yán)重不足，甚至出現(xiàn)“中國(guó)股市沒(méi)有底”的極端說(shuō)法,，監(jiān)管者對(duì)市場(chǎng)釋放關(guān)注和關(guān)心,，是需要的。在極度弱市之中,，“不以指數(shù)漲跌論英雄”的說(shuō)法,，則有逃避責(zé)任之嫌。政府關(guān)注股市運(yùn)行,，穩(wěn)定投資者信心,，是職責(zé)所在。因此,，當(dāng)前更需要給投資者打氣,，而不是講書(shū)本上的道理。
近一段時(shí)間,，證監(jiān)會(huì)頻頻刮起監(jiān)管新風(fēng),，在退市制度等資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面，頗有作為和建樹(shù),，新一輪股市改革正在奠定資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的制度性基礎(chǔ),。而在一定時(shí)期內(nèi)，股市運(yùn)行的影響因素極其復(fù)雜,，股指漲跌是境內(nèi)外多種經(jīng)濟(jì),、市場(chǎng)因素的綜合反映。
在加快推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和完善,，奠定資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制的同時(shí),，證券監(jiān)管層也不遺余力多方推動(dòng),，為市場(chǎng)送來(lái)利好。比如降低市場(chǎng)成本,。預(yù)計(jì)在9月1日前,，交易手續(xù)費(fèi)將進(jìn)一步降低，整體降幅約為20%,。這是今年的第三次“降費(fèi)”行動(dòng),。自6月1日起，證券交易所整體降低了A股市場(chǎng)交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),，降幅為25%；7月13日,，國(guó)家發(fā)改委,、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于降低證券、期貨市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題的通知》,，降低證券,、期貨市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降幅高達(dá)50%,。
再比如“引資入市”,。在推動(dòng)社保基金,、住房公積金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)方面,，證監(jiān)會(huì)一直積極地鼓與呼，主動(dòng)做好長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的銜接和服務(wù)工作,。值得注意的是,，日前證監(jiān)會(huì)在官方網(wǎng)站上全文刊發(fā)了證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清早前的一個(gè)講話，提出中國(guó)每年的儲(chǔ)蓄大約20萬(wàn)億元,，向投資的轉(zhuǎn)化還不夠順暢,、不夠理想，“在很大程度上就是證券行業(yè)和資本市場(chǎng)的責(zé)任了”,。
其實(shí),，從提出股市已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值、極力倡導(dǎo)藍(lán)籌股價(jià)值投資等指點(diǎn)市場(chǎng)行情,，到多次親臨證券營(yíng)業(yè)部與散戶投資者面談交流,，誰(shuí)能否認(rèn)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清對(duì)行情的關(guān)心和關(guān)注呢？
目前,，歐債危機(jī)深化和蔓延之勢(shì)未止,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行壓力。在各方面全力“穩(wěn)增長(zhǎng)”之際,，資本市場(chǎng)不能“掉鏈子”,。如果大家承認(rèn)提振經(jīng)濟(jì)信心重要的話,，那么，就應(yīng)當(dāng)率先提振股市信心,。監(jiān)管政策加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度,，提高針對(duì)性、前瞻性和有效性,，及時(shí)給投資者信心“止血”并提振士氣,，是當(dāng)前最為緊迫的事情。
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