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由于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于面值，閩燦坤B正走向退市邊緣,。B股公司股票面值與市場(chǎng)交易使用兩種不同的貨幣,，兩種貨幣間的匯率波動(dòng)不僅影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)交易，也成為決定上市公司退市與否的新因素,。
根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì),，滬深兩市目前共有22家純B股上市公司，根據(jù)滬深交易所新退市制度,，僅發(fā)行B股的上市公司股票出現(xiàn)最近連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于股票面值的,，其股票將終止上市。根據(jù)B股的定義和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，上述22家純B股公司的股票面值均為1元人民幣,，因此分別以美元、港元交易的滬深B股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格是否低于面值,，將與人民幣與該兩種貨幣的匯率產(chǎn)生直接聯(lián)系,。
以閩燦坤B為例，公司最近3年?duì)I業(yè)收入均在30億元左右,，年度凈利潤(rùn)均為正數(shù),，凈資產(chǎn)在8億元左右；而且截至今年一季度末手中的貨幣資金約為8.7億元,。這樣一個(gè)公司,，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面看怎么都不像一家距離退市不足10天的公司。
從二級(jí)市場(chǎng)交易角度講,，閩燦坤B的市場(chǎng)交易活躍度也不比其他B股公司差,，B股公司流動(dòng)性普遍相對(duì)A股較弱，因此從交易的角度也無(wú)法找到閩燦坤B退市的理由,。
據(jù)國(guó)家外管局統(tǒng)計(jì),，從2000年至今的十多年間，美元和港幣對(duì)人民幣貶值了超過(guò)23%,。雖然貨幣之間匯率變動(dòng)的時(shí)間周期相對(duì)較長(zhǎng),，但匯率波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)提醒投資者和監(jiān)管層，匯率已經(jīng)成為一種因素,，實(shí)質(zhì)性地參與到B股上市公司退市的進(jìn)程當(dāng)中,。
在我國(guó)，沒(méi)有法律規(guī)定包括股票在內(nèi)的證券不能低于面值進(jìn)行交易,。只是《公司法》規(guī)定,，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額,，但不得低于票面金額,。不過(guò)，這一規(guī)定主要目的是防止注冊(cè)資本不實(shí),，與二級(jí)市場(chǎng)交易無(wú)關(guān),。
不過(guò)，在成熟市場(chǎng)往往也有二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與票面價(jià)格掛鉤的退市規(guī)則,。在這些市場(chǎng)中,，低價(jià)股在一定程度上顯示出投資者對(duì)這類上市公司沒(méi)有興趣，為了提高交易效率,、保護(hù)投資者利益,，在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于票面價(jià)格一段時(shí)間后，這類公司將被安排退市,。滬深交易所在新的退市制度中引入這一條款,，也應(yīng)該是出于類似的目的。
但與成熟市場(chǎng)不同的是,，境內(nèi)B股市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)計(jì)價(jià)貨幣與股票面值的計(jì)價(jià)貨幣并不統(tǒng)一,，而且也沒(méi)有政策明確二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格按照怎樣的匯率規(guī)則換算為人民幣，一旦發(fā)生較大幅度的匯率波動(dòng),，作為一種獨(dú)立因素,，匯率很可能直接影響B(tài)股公司人民幣收盤價(jià)的計(jì)算，進(jìn)而直接對(duì)B股公司的退市與否產(chǎn)生影響,，增強(qiáng)了退市的不確定性,。
考慮到A股等其他板塊市場(chǎng)的退市機(jī)制并不受匯率影響，而且制定退市政策的初衷就是為了更好地保護(hù)投資者利益,，防止不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，B股退市規(guī)則受到匯率影響顯然有失公允，而且與規(guī)則制定的初衷背道而馳,。因此,，對(duì)B股退市規(guī)則作進(jìn)一步的修正或解釋，是對(duì)投資者和上市公司負(fù)責(zé)的做法,。
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