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由于二級市場價格低于面值,，閩燦坤B正走向退市邊緣。B股公司股票面值與市場交易使用兩種不同的貨幣,，兩種貨幣間的匯率波動不僅影響生產(chǎn)經(jīng)營和市場交易,，也成為決定上市公司退市與否的新因素。
根據(jù)證券時報網(wǎng)絡數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,，滬深兩市目前共有22家純B股上市公司,，根據(jù)滬深交易所新退市制度，僅發(fā)行B股的上市公司股票出現(xiàn)最近連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于股票面值的,，其股票將終止上市,。根據(jù)B股的定義和統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上述22家純B股公司的股票面值均為1元人民幣,，因此分別以美元,、港元交易的滬深B股二級市場價格是否低于面值，將與人民幣與該兩種貨幣的匯率產(chǎn)生直接聯(lián)系,。
以閩燦坤B為例,，公司最近3年營業(yè)收入均在30億元左右，年度凈利潤均為正數(shù),，凈資產(chǎn)在8億元左右,；而且截至今年一季度末手中的貨幣資金約為8.7億元。這樣一個公司,，從生產(chǎn)經(jīng)營方面看怎么都不像一家距離退市不足10天的公司,。
從二級市場交易角度講，閩燦坤B的市場交易活躍度也不比其他B股公司差,，B股公司流動性普遍相對A股較弱,，因此從交易的角度也無法找到閩燦坤B退市的理由。
據(jù)國家外管局統(tǒng)計,，從2000年至今的十多年間,，美元和港幣對人民幣貶值了超過23%。雖然貨幣之間匯率變動的時間周期相對較長,，但匯率波動的現(xiàn)實提醒投資者和監(jiān)管層,，匯率已經(jīng)成為一種因素，實質(zhì)性地參與到B股上市公司退市的進程當中,。
在我國,，沒有法律規(guī)定包括股票在內(nèi)的證券不能低于面值進行交易。只是《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額,，也可以超過票面金額,，但不得低于票面金額。不過,，這一規(guī)定主要目的是防止注冊資本不實,，與二級市場交易無關。
不過,，在成熟市場往往也有二級市場價格與票面價格掛鉤的退市規(guī)則,。在這些市場中，低價股在一定程度上顯示出投資者對這類上市公司沒有興趣,，為了提高交易效率,、保護投資者利益，在二級市場價格低于票面價格一段時間后,，這類公司將被安排退市,。滬深交易所在新的退市制度中引入這一條款，也應該是出于類似的目的,。
但與成熟市場不同的是,，境內(nèi)B股市場的二級市場計價貨幣與股票面值的計價貨幣并不統(tǒng)一，而且也沒有政策明確二級市場價格按照怎樣的匯率規(guī)則換算為人民幣,，一旦發(fā)生較大幅度的匯率波動,，作為一種獨立因素，匯率很可能直接影響B(tài)股公司人民幣收盤價的計算,，進而直接對B股公司的退市與否產(chǎn)生影響,，增強了退市的不確定性,。
考慮到A股等其他板塊市場的退市機制并不受匯率影響,，而且制定退市政策的初衷就是為了更好地保護投資者利益，防止不確定性帶來的風險,，B股退市規(guī)則受到匯率影響顯然有失公允,，而且與規(guī)則制定的初衷背道而馳。因此,，對B股退市規(guī)則作進一步的修正或解釋,，是對投資者和上市公司負責的做法。
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