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在各種場合,，常常遇到有些投資界的老朋友問我：滬深股市還有沒有牛市？
我的回答是,，像2005年6月到2007年10月那樣的牛市，也許將不會(huì)再有,。有的人問,，你為什么說得這么肯定？
先說一說中國股民眼中的“牛市”概念,，在一般股民眼里,，“牛市”，就是短時(shí)間的暴漲行情,。因?yàn)橐郧皽罟墒羞^一段時(shí)間就來一次暴漲行情,，所以有些人就一直期望在股市的短時(shí)間暴漲中暴富，他們就把這種短期股市暴漲行情,，稱為“牛市”,。
回顧滬深股市的歷程，曾經(jīng)有過六次這種短期暴漲的大牛市：第一次是1990年12月19日,，上海證券交易所開市第一天,，股指從96點(diǎn)上漲到1992年5月26日的1429點(diǎn)，一年五個(gè)月,，指數(shù)翻了超過十四倍,。正是這波大牛市，造就了新中國第一代股市大戶群體,。第二次暴漲行情是1992年11月到1993年2月,，三個(gè)月時(shí)間，上證指數(shù)漲了四倍,。第三次突發(fā)的暴漲行情,，是1994年7月到9月，短短兩個(gè)半月還不到,，指數(shù)翻了超過三倍,。第四次短期牛市上漲行情，是1996年1月到1997年5月,，指數(shù)在不到一年半內(nèi)翻了近三倍,。第五次短期牛市行情，是1999年5月到2001年6月,，兩年時(shí)間,，指數(shù)爬升一倍多，這已是很多人難以承受的所謂慢牛行情了,。第六次短期大牛市,，從2005年6月到2007年10月，一年零四個(gè)月,，指數(shù)暴漲六倍多,，并創(chuàng)造了上海股市一個(gè)未來很多年都難以企及的高峰,。
促成上述短期暴漲牛市行情的原因，一是當(dāng)時(shí)滬深股市規(guī)模還小,，容易被操縱,。二是無論管理者還是投資者都還在摸索，市場投機(jī)氣氛濃厚,，追漲殺跌助長了暴漲暴跌的行情,。三是還有一些特殊原因，例如,，1994年7月底證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的“三大救市政策”,，2005年5月政府強(qiáng)力推行的“股改”政策等。
把造成滬深股市短期暴漲牛市行情原因弄清楚了,，那就可以明白,，滬深股市未來絕不可能再出現(xiàn)這種短期的暴漲牛市了。首先因?yàn)闇钌鲜泄疽褟倪^去的幾十家,，變成了三千多家,，總市值從原來的幾十億、幾百億,、幾千億變成了現(xiàn)在的幾十萬億,。如此大的規(guī)模，以現(xiàn)有的市場資金和成交量推算,，絕不是一些投機(jī)資金所能任意操縱撬動(dòng)的,，也不是一些投機(jī)資金追漲殺跌可以左右的。其次,，在這二十多年的股海沉浮中,，股民們學(xué)到了很多，變得越來越老練,，市場主力資金不會(huì)再像以前那樣盲目地追漲殺跌,。再說，將來也不會(huì)再有國有股法人股送錢給中小投資者,，補(bǔ)償投資者損失這樣的好事了,。之所以2005年6月開始如此短的時(shí)間內(nèi)，指數(shù)翻六倍,，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)進(jìn)行全流通的“股改”,，國家股法人股為此讓權(quán)于民，讓利于市場,，與此同時(shí),，政府批準(zhǔn)大量的公募基金入市，這是國內(nèi)外投資市場歷史上千載難逢的投資機(jī)會(huì),。
但是,，短期內(nèi)的暴漲行情不會(huì)有，卻不能說滬深股市就沒有大牛市了,。假如以未來的十年,、三十年、五十年作為一個(gè)時(shí)間段,，那么現(xiàn)在的滬深股市,，還正處于牛市調(diào)整過程的上升途中，甚至可說是牛市的底部區(qū)域,只不過是股市將進(jìn)入理性的牛市階段,。滬深股市還是一個(gè)值得長期投資的市場,，將來還必然可以看到超過歷史高點(diǎn)的行情，但那將是一個(gè)漫長的牛市行情,。這就是投資者信心還在的根本原因,。
并且，如今的滬深股市,，有很多值得長期投資的股票,，會(huì)形成局部的牛市、板塊的牛市,、個(gè)股的牛市,。在2007年股市大調(diào)整以后，不還出現(xiàn)了一些股價(jià)翻了多倍的大牛股和牛股板塊么,？
今后的股市投資,，比的就是分析市場、認(rèn)識(shí)市場的真本事,。
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