A股市場低迷,，有人擔心被外資抄了底,。
外資沒有能力抄A股的底,，中國資本項目還沒有完全開放,，外資不能直接進入,、退出A股市場,。今年4月3日,，中國證監(jiān)會披露,，經(jīng)國務院批準，證監(jiān)會,、央行及外管局決定分別新增QFII,、RQFII投資額度500億美元、500億元人民幣,，市場為之興奮,，認為以當前匯率計，將有超過3600億元新增資金在未來幾年逐漸流入我國資本市場,。
我國外管局批準的額度是有限的,。2002年以來，我國批準158家境外機構(gòu)QFII資格,，其中129家累計獲批投資額度245.5億美元,。在獲得新額度之前，QFII沒有用足300億美元的額度,。根據(jù)國家外管局公布的數(shù)據(jù),，截至今年6月15日，外管局審批通過273.63億美元,，離800億美元的總額還差得很遠,。
QFII是價值投資者，總體而言,，QFII表現(xiàn)好于國內(nèi)股基,，換手率也遠遠低于國內(nèi)機構(gòu)投資者，多數(shù)QFII投資通過安全底線評估或者幾個變量作為模型進行投資,。截至今年3月23日,，QFII賬戶總資產(chǎn)規(guī)模2656億元，持股市值約占A股流通市值1.09%,。十年來QFII凈匯入資金1213億元,，累計盈利1443億元。
西方投資機構(gòu)認真研究中國股票市場不過短短幾年時間,，國際投資存在價值與趨勢兩派，受制于審批等因素,，國際投資者有時“被迫”成為價值投資者,。2008年《華夏時報》披露基金投資風格，某QFII在香港的基金經(jīng)理表示：“往往在A股最低時,，監(jiān)管部門就會放開額度,。所以，QFII本身并沒那么神,，對QFII的評價多是事后由媒體來發(fā)掘的,，事實可能并非那么傳神,。比如，瑞銀最初持有的上港集團多年來表現(xiàn)并不怎樣,�,！毕啾葒鴥�(nèi)基金等機構(gòu)投資者而言，QFII及它身后的投資者普遍對中國的國情,、政策情況,、企業(yè)具體情況不太了解，無法進行趨勢投資,，只能選擇價值投資,。
QFII利潤并不一致，時好時壞,。好的戰(zhàn)績是,，在2007年的時候高位順利逃頂，此前兩年在低位入市,。但QFII在A股的投資收益2007年全年為123.54%,，低于國內(nèi)股票型基金137.66%的漲幅。今年6月,，QFII整體虧損5.34%,，表現(xiàn)略遜于境內(nèi)股票型基金。不要以為外資一旦獲得QFII資格就會爭先恐后搶著滿倉,，成熟投資者不可能強迫自己持倉或者滿倉,。QFII存在不同的投資風格，日系較為激進,，北美系利用其超常的資產(chǎn)管理能力在中線業(yè)績表現(xiàn)中較為搶眼,，同樣是QFI－I，各公司之間絕不可一概而論,。
中國股市不怕被抄底,，就怕不抄底。中國股市有源源不斷的上市儲備資源,，還有源源不斷的再融資需求,，更有發(fā)之不盡的原始股。在基本不開放的市場,，外資進入的風險基本是可控的,。據(jù)同花順統(tǒng)計，截至7月18日,，今年以來滬深上市公司再融資金額合計約6568.09億元,。這還不是全部，統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至7月18日,，滬深兩市上市公司擬通過增發(fā),、企業(yè)債等方式進行再融資的金額合計約5209.57億元。A股市場的大規(guī)模融資是神見神愁,，鬼見鬼怕,，在資金緊縮時期融資胃口大開，現(xiàn)在被低迷的市場抑制住了胃口,。如果QFII大規(guī)模進入市場,，是A股上市公司的福音。
除了大型央企與金融機構(gòu)在境外上市,，被國外的戰(zhàn)略投資者刻意壓低價格,，充當了一回冤大頭外，境外投資公司中沒有在國有大型公司上市中賺到多大的便宜,。
有越來越多的重要投資機構(gòu)對A股市場表現(xiàn)出興趣,。如卡塔爾主權(quán)財富基金意愿申請合格境外機構(gòu)投資者資格，擬申請投資額度50億美元,。韓國央行等表現(xiàn)出投資興趣,，今年以來，韓國,、日本,、加拿大等多個國家和地區(qū)的資金都在通過QFII投資A股。
這并不是A股市場有了特殊的投資價值,，而是說明,，人民幣國際化進展較快。從日本,、韓國等國家對中國股市與國債的投資,，以及貨幣互換等，可以看出,，投資A股配置人民幣資產(chǎn),，成為資產(chǎn)配置的重要選項。目前A股處于底部,，以較小資金進行長期配置未嘗不可,，但由此就表示，全球資金對A股虎視眈眈,，實在是過于自戀,。在債市與匯市一天數(shù)萬億美元的交易額面前，區(qū)區(qū)百億美元,，試水而已。