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監(jiān)管部門大力倡導(dǎo)價值投資,，提醒投資者不盲目“炒新”,、“炒差”,、“炒小”,。監(jiān)管者的良苦用心,，市場似乎并不領(lǐng)情,。問題究竟出在哪兒,，背后原因值得深思
近日A股市場連續(xù)下跌,，弱勢盡顯,。然而,，在一片風(fēng)雨飄搖中，卻有一道很引人關(guān)注的“風(fēng)景”,，就是新股的炒作,。猛獅科技上市后15個交易日內(nèi),，股價就翻了一倍；億利達(dá)反復(fù)上演一天內(nèi)從大幅下跌到大幅上漲的“過山車”游戲,；津膜科技上市當(dāng)天漲幅驚人,，但隨后又連續(xù)跌停……新股板塊可謂亂象不斷,。
今年以來,，監(jiān)管部門一直大力倡導(dǎo)理性投資、價值投資,，提醒投資者不盲目“炒新”,、“炒差”、“炒小”,，并為此出臺了不少有針對性的舉措,。應(yīng)當(dāng)說，從監(jiān)管者角度提出這樣的導(dǎo)向,，既合理,，也必要。然而,，看目前的市場反應(yīng),，似乎并未引起共鳴。不僅是“炒新”問題依舊突出,，其他痼疾也未現(xiàn)根本好轉(zhuǎn),。一些冷門小盤股借助朦朧題材被瘋狂炒作，事實上基本面并無顯著變化,；新退市制度推出后,，被部分資金視作“利空出盡”，一些ST股也因此寬幅振蕩,。與此形成鮮明對比的是,，大部分藍(lán)籌股雖然估值已非常低，但卻遭市場拋棄,，部分股票甚至創(chuàng)出歷史新低,，成為最近股市調(diào)整的主要殺跌力量。
監(jiān)管者的良苦用心,，市場似乎并不領(lǐng)情,。問題究竟出在哪兒，背后的原因值得深思,。
就投資文化而言,，要扭轉(zhuǎn)濃郁的投機(jī)氛圍，轉(zhuǎn)向價值投資成為主流,，確實是一個較為漫長的過程,。成熟市場大多經(jīng)歷過這個“青澀”的階段,，而且即使到今天，非理性的投機(jī)行為也依然不斷,。我國股市起步晚了許多,，從一開始就形成了以散戶為主的大眾投資市場。在這樣的投資者結(jié)構(gòu)下,，投機(jī)炒作盛行并不奇怪,。
然而，如果把板子都打在散戶身上,，顯然也不公平,。客觀條件方面,，A股市場缺乏投資的“土壤”,，這是不爭的事實。能提供長期合理回報的股票太少,，成長性突出的股票太少,，誠實守信、努力為股東創(chuàng)造價值的公司也不多,。以當(dāng)前的市場看,，如果與歷史水平比，估值已經(jīng)很低,。但即便如此,，融資者還是紛至沓來，700多家公司排隊等待上市,；投資者卻因缺少合適的投資標(biāo)的而心灰意冷,，大部分股票的現(xiàn)金分紅遠(yuǎn)不能解渴，大部分股票也不能提供很好的安全邊際,。融資者和投資者的不同態(tài)度,，已經(jīng)足夠說明問題。
就市場監(jiān)管而言,，力度應(yīng)當(dāng)更大,，反應(yīng)也需要更迅速。以“炒新”為例,，目前的應(yīng)對措施主要是限制盤中交易、凍結(jié)賬戶,，或者由交易所發(fā)布警示,。這樣的處置力度，還難以形成足夠的威懾力,。正因為此,，惡炒新股的資金才無所顧慮,，一有機(jī)會就興風(fēng)作浪。今年很多題材股的炒作力度也是近年所少見,。這些股票的背后究竟有沒有市場操縱,？市場疑問頗多，這需要監(jiān)管及時跟上,。如果發(fā)現(xiàn)違法行為,，就應(yīng)給予有力的懲罰。
就制度建設(shè)而言,，依然任重道遠(yuǎn),，需要不斷完善，并注重政策之間的協(xié)調(diào)配合,。新一輪新股發(fā)行制度改革推出后,，新股發(fā)行市盈率有所下降。這本是一件好事,。但有市場人士分析,，新股發(fā)行價格合理了，卻又給二級市場的炒作提供了空間,。再比如,，今年監(jiān)管部門在強(qiáng)化上市公司分紅方面動作頻頻，但如果上市公司質(zhì)量不能相應(yīng)提高,，僅僅敦促多分紅,，對提升股市投資價值的效力恐十分有限�,？梢�,，面對市場存在的問題，需要整體觀念和辨證論治,，不能顧此失彼,，這樣才能真正祛除“病根兒”。
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