主持：高志遠(yuǎn)
嘉賓：
江西財(cái)大副教授
李思敏
中航證券分析師 邱晨
中信建投分析師 危斌
廣發(fā)證券分析師 劉寰
銀河證券分析師 劉鳴宏
近日有報(bào)道稱,，6月份有1752位千萬級大戶離場,，而更為嚴(yán)重的是，今年上半年共有22.22萬戶股民徹底離開了股市；1元股又重出江湖,，破凈股的隊(duì)伍也在大幅擴(kuò)容,；股指雖然目前尚未跌破2132點(diǎn),，但長期難見曙光的股市,，讓不少投資者信心全無，成為一個(gè)傷心之地,。經(jīng)驗(yàn)豐富的大戶們都在逃離,，A股還值得散戶留戀么？重振股市信心要靠什么,？下半年,，股市還有春天嗎？周五下午,，記者與數(shù)位分析師展開了“高談闊論”,。
記者：本周的熱點(diǎn)新聞是“逃離股市”,，跌跌不休的股市還值得我們留戀嗎,？
李思敏：A股長期熊市、無限制融資擴(kuò)容,，價(jià)值投資難以踐行,、經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂，悲觀情緒彌漫等,，使得越來越多的股民失去信心徹底離開了股市,，這對部分投資者來說，不失為明智之舉,。
邱晨：現(xiàn)在的股市已進(jìn)入與成熟股市逐漸接軌的新階段,，過去的那種總體估值相對較高的市況將不再重現(xiàn),，股市的制度性紅利已基本消失，市場處在“虧錢效應(yīng)”下的長期低迷期,。對于那些指望通過股市獲取暴利的非職業(yè)投資者而言,，可以考慮擇機(jī)淡出，或者減少炒股在個(gè)人資產(chǎn)中的配置比例,。
危斌：股市是否值得留戀，主要是看股市的價(jià)值高低,�,？傮w來說，目前A股正處于歷史估值最低的階段,，如果投資者此時(shí)離場,，我認(rèn)為是不明智的。當(dāng)然,，留在股市中還要看自己持有的股票質(zhì)地如何,，如果是有成長性的低估值藍(lán)籌股，可以堅(jiān)決持有,，等待A股的春天到來,。
劉寰：目前市場處于弱勢震蕩格局，恐慌心態(tài)嚴(yán)重,。隨著中報(bào)業(yè)績的陸續(xù)披露,，大部分行業(yè)上半年凈利潤下滑，令其開始遭遇全年盈利預(yù)期下調(diào),，從而導(dǎo)致一些原先具備估值優(yōu)勢的公司面臨新的調(diào)整壓力,。在此背景下，建議投資者謹(jǐn)慎對待,。
劉鳴宏：股市也要講究生態(tài)平衡,，目前的A股市場已經(jīng)出現(xiàn)了失衡的現(xiàn)象：一邊是投資者資產(chǎn)的不斷縮水，另一邊是A股的不斷擴(kuò)容,。從管理層的表態(tài)來看,，股市的擴(kuò)容還將成為常態(tài)化。但這是表層的現(xiàn)象,，深層次的原因,，還在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的通縮隱憂，使得二季度出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn),、三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)的預(yù)期很可能落空,，股市上行缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐。從貨幣政策來看,，目前央行雖然采取了一定措施放松銀根,，但市場資金面仍偏緊,。短期來看，股市目前仍將處于振蕩尋底的過程中,。投資者對于目前的市場,，可以保持觀望等待。但是逃離大可不必,，因?yàn)闄C(jī)會往往出現(xiàn)在大多數(shù)人感到絕望的時(shí)候,。
記者：大多數(shù)分析師還是贊同“逃離”觀的,，但重振股市信心要靠什么,？
李思敏：重振市場信心，從根本上來說應(yīng)該讓投資者看到強(qiáng)有力,、有效政策應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,，尤其是在艱難時(shí)期，更要讓投資者感受到政府對市場的呵護(hù),。
邱晨：投資者的信心不是靠“號召”出來的,，它需要賺錢效應(yīng)，需要基本面“說辭”,，更需要大資金進(jìn)場引導(dǎo),。媒體鼓噪、專家唱多不能提振股市信心,，有規(guī)模的大資金進(jìn)場合力鼓搗幾下,，也許市場就亢奮了。
危斌：重振信心要靠股市的賺錢效應(yīng),，目前就需要大盤持續(xù)反彈,。而持續(xù)反彈首先需要繼續(xù)放量，需要有增量資金的入場,；其次需要滬市權(quán)重板塊的配合,，尤其是在深市權(quán)重股不給力的背景下。最后,，只有涌現(xiàn)出更多的上漲個(gè)股,，涌現(xiàn)出更多的賺錢效應(yīng)，才能激發(fā)場外資金的入市熱情,，才能推動(dòng)大盤繼續(xù)前行,。
劉寰：以下信號若出現(xiàn)，大盤則有望帶來企穩(wěn)的轉(zhuǎn)機(jī)：一是新股發(fā)不出,，社保,、匯金及央企增持，股市資金面改善,；二是政策微調(diào)加力,；三是貼現(xiàn)率繼續(xù)回落,；四是數(shù)據(jù)上確認(rèn)經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)、中長期貸款占比回升,。
劉鳴宏：重振信心最重要的是：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、股市重現(xiàn)賺錢效應(yīng)。A股市場通過制度完善,，提高監(jiān)管效率,，優(yōu)勝劣汰。讓投資者能通過投資藍(lán)籌股獲得穩(wěn)定的收益,，才能重新樹立投資信心,。
記者：對于“不走”的投資者來講,，所關(guān)心的還是下半年有行情嗎,？
李思敏：下半年的行情,，完全取決于基本面的積極因素,。從另一角度來理解，最恐慌的時(shí)期而又往往是底部來臨的特征,。
邱晨：從上半年的市況看,，雖然哀鴻遍野（有些股票甚至創(chuàng)出歷史新低），但也有如貴州茅臺(600519,股吧)那樣的股票創(chuàng)出歷史新高的,。從這個(gè)意義上說,，企業(yè)的基本面仍是決定股價(jià)定位高低的決定性因素。雖然目前大盤仍未擺脫下降通道,，但低迷的成交狀態(tài)已運(yùn)行較長時(shí)間了,，一俟有規(guī)模性場外資金進(jìn)場，隨時(shí)可能出現(xiàn)修復(fù)性反彈,，但估計(jì)上證指數(shù)2500點(diǎn)一帶是下半年的一個(gè)坎,。
危斌：下半年股市的反彈行情是可以期待，但在目前這樣的市場環(huán)境中,，投資者期待下半年的反轉(zhuǎn)行情就不現(xiàn)實(shí)了,。我認(rèn)為，反彈主要在超跌低估值藍(lán)籌股和受益于政策性紅利的板塊,。
劉寰：從最近的走勢來看,，投資者對于大盤還不必太過悲觀。二季度經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期,，保增長,、預(yù)調(diào)微調(diào)預(yù)期會增強(qiáng)。投資方向上,，可以尋找政府投資加大或者上半年該投資而還未投資的領(lǐng)域,，比如說鐵路基建和節(jié)能環(huán)保,，這些都是上半年欠賬較多的板塊，下半年對這些項(xiàng)目的投資可能會加快,。
劉鳴宏：上半年我國GDP增速減緩,，顯示結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型將成為今年政府工作的關(guān)鍵。下半年的行情,，有可能主要圍繞經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型展開,，相關(guān)政策受益板塊將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。在外圍經(jīng)濟(jì)不景氣,、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型的情況下,，大盤缺乏大幅上攻的動(dòng)能，但在投資策略上,，輕指數(shù),、重個(gè)股、挖掘個(gè)股潛力才是投資要訣,。