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盡管伯南克在國會作證期間再次回避第三輪量化寬松措施（QE3），但從其言辭表態(tài)中不難看出,，作為美聯(lián)儲主席,，伯南克對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂不減。事實上從近期公布的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹率等指標(biāo)來看,，美國經(jīng)濟復(fù)蘇進度并未達到正常水平,，甚至存在再次衰退的風(fēng)險。美聯(lián)儲選擇雪藏QE3,，絕非就此封存,，而是在等待更好的時機。
自6月份美聯(lián)儲貨幣政策例會結(jié)束至今,，美國方面公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊,。其中最受決策層和市場矚目的就業(yè)報告令人大跌眼鏡。6月份美國不只新增就業(yè)崗位增長疲弱,，失業(yè)率也不降反升,，小幅回升至8.2%的水平。至此,，第二季度美國非農(nóng)就業(yè)崗位的月均新增數(shù)量僅為7.5萬個,，遠遠低于第一季度22.6萬個的表現(xiàn)。而從歷史經(jīng)驗來看,，月均新增就業(yè)崗位至少要達到12.5萬個才能有效拉低失業(yè)率,。
就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的同時，對美國經(jīng)濟貢獻巨大的消費市場也出現(xiàn)疲軟跡象,。最新報告顯示6月份美國零售銷售環(huán)比下滑0.5%,，遠遜于預(yù)期，至此美國零售銷售已經(jīng)連續(xù)三個月下滑,，為2008年以來最長下滑周期,。
由于面臨全球經(jīng)濟增長下滑,、需求不振等挑戰(zhàn)，加之近期能源價格走低,，美國整體通脹風(fēng)險已顯著下降,，反之通縮風(fēng)險正逐漸露頭。17日的數(shù)據(jù)顯示,，6月份美國消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲1.7%,，與5月份的漲幅持平，較去年9月份時3.9%的漲幅大幅收窄,。當(dāng)月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅為2.2%,，較5月份下降0.1個百分點。應(yīng)該說,，近兩個月的通脹率穩(wěn)定在2％以下,，給美聯(lián)儲留下了更多政策放松的空間。
當(dāng)然,，過去半年里美國經(jīng)濟也不乏亮點,，房市就是其中之一。今年以來美國房價下跌趨勢基本結(jié)束,，部分地區(qū)房市出現(xiàn)量價齊升的狀況,。在房市復(fù)蘇的帶動下，抵押貸款活動再度活躍,，這在近期數(shù)家華爾街金融機構(gòu)好于預(yù)期的財報中得以體現(xiàn),。
但需要注意的是，金融危機后美國住宅建設(shè)投資對經(jīng)濟增長的貢獻率顯著下降,，房市好轉(zhuǎn)對經(jīng)濟增長的正貢獻力度不大,。反之在根基未穩(wěn)的情況下，一旦經(jīng)濟增長出現(xiàn)反復(fù),，房市的好光景將很容易消逝,。對于美聯(lián)儲而言，房市的復(fù)蘇進展仍需觀察,。
今年第一季度,，美國GDP增幅從去年第四季度的3%下滑至1.9%，市場普遍預(yù)計第二季度美國GDP增速將進一步下降至1.5%,。日前包括高盛在內(nèi)的多家主要金融機構(gòu)均下調(diào)美國經(jīng)濟增長預(yù)期,。而過去三個月就業(yè)增長放緩、零售銷售下滑,、通脹水平回落等,，都給美聯(lián)儲決策者敲響了警鐘。
考慮到明年初美國將出現(xiàn)“財政懸崖”,，加之歐債危機蔓延之勢不減,，新興經(jīng)濟體增速放緩，美國經(jīng)濟必然受到波及,，預(yù)計下半年經(jīng)濟增速下滑甚至停滯的幾率將上升,。而由于總統(tǒng)大選臨近，美國政治陷入僵局,，財政政策出現(xiàn)真空,，美聯(lián)儲手中的貨幣政策已然成為拯救經(jīng)濟的救命稻草。在多重壓力下,，美聯(lián)儲不會放棄使用任何進一步的刺激措施來支撐經(jīng)濟增長,。
在6月份的政策例會上，美聯(lián)儲已經(jīng)宣布延長“扭轉(zhuǎn)操作”,。但如果經(jīng)濟持續(xù)走低,，預(yù)計美聯(lián)儲不會坐視不理，其可選項包括進一步延長超低利率至2014年底或2015年中,，或直接推出QE3,。
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