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深交所前天發(fā)布一則通知,，要求會(huì)員在9月7日前完成“退市整理期”證券行情另板揭示的技術(shù)改造準(zhǔn)備工作,。未來進(jìn)入退市整理期的股票將掛“Z”字標(biāo)示。
前一陣,，電視臺(tái)播放新聞時(shí)將人體藝術(shù)作品大為的雕塑打上了馬賽克,，引起了社會(huì)的熱評(píng)和高度關(guān)注,。給大衛(wèi)打馬賽克是想遮羞，但正如“不打馬賽克是藝術(shù)品,，打上馬賽克是淫穢品”,，給退市股“打上ST”未必就能真起到警示作用，如果想清理股市里的垃圾上市公司,，不如動(dòng)點(diǎn)真格的,，否則整個(gè)中國股市將遭遇信任危機(jī)。
筆者這么說,，并非危言聳聽,，中登公司最新披露的月度統(tǒng)計(jì)顯示，6月滬深兩市新銷賬戶為30672戶,，加上5月新銷戶32976戶,，A股市場(chǎng)銷戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩月超過三萬戶。不少投資者在銷戶時(shí)聲稱,，銷戶了就對(duì)滬深股市徹底死心了,。
再說，即便是退市,，這些上市公司也是贏家,。在上市前發(fā)行前有那么多的中介機(jī)構(gòu)參與推廣，從保薦人到承銷商,，從媒體到發(fā)審委,，一路高歌猛進(jìn)，上市后業(yè)績(jī)立即揭下臉上的畫皮,，變臉成為退市股,，即便帶上各類風(fēng)險(xiǎn)警示，IPO募集到的真金白銀到手,，退市又能如何,？何況哪一家ST股沒有經(jīng)歷過三番五次的停牌重組，每次停牌前的暴跌買入,，每次復(fù)牌后的暴漲，至于嚴(yán)查內(nèi)幕交易,，畢竟查到的少,，沒查到的多，再說即便是查到了,，只要有一次沒查到就夠上市公司賺的了,。
要提振市場(chǎng)信心，非得對(duì)退市股動(dòng)真格不可,，措施其實(shí)很多,，筆者建議學(xué)習(xí)一下美國股市的做法,。美國股市一旦發(fā)現(xiàn)上市公司造假，各種中介和機(jī)構(gòu)就會(huì)采用做空機(jī)制和集團(tuán)訴訟制度來讓上市公司付出昂貴的成本,，這是國際資本市場(chǎng)上重要的市場(chǎng)監(jiān)督力量,。正是這樣的機(jī)制存在，市場(chǎng)上的所有參與者都有權(quán)利監(jiān)督上市公司,，才使得在以歐美為代表的國際資本市場(chǎng)上,，上市公司不敢輕易造假。無數(shù)蒼蠅專門叮臭雞蛋,，也使雞蛋不敢隨意“變臭”,。
因?yàn)闇罟墒?0多年來從未有過一家公司因績(jī)劣徹底退市，要想提高震懾力,，監(jiān)管層應(yīng)降低退市門檻,，實(shí)現(xiàn)上市公司退市的批量化和市場(chǎng)化，對(duì)那些內(nèi)幕交易的公司,、信息造假和財(cái)務(wù)造假的公司,、欺詐上市和業(yè)績(jī)變臉的公司，一經(jīng)查實(shí)一概退市,，把股票名字給打上馬賽克,，只留個(gè)證券代碼即可。公司退市最好還要讓股民通過集體訴訟獲取賠償,，畢竟大批量的退市需要保護(hù)中小投資者的利益,。
目前，有不少投資者認(rèn)為市場(chǎng)化發(fā)行造成了證券市場(chǎng)的資金高度緊張,，要求暫停IPO,，說實(shí)話，筆者認(rèn)為證監(jiān)會(huì)不停止IPO政策的大方向是對(duì)的,，滬深股市泡沫太嚴(yán)重了,，即使一路跌到現(xiàn)在，中小板創(chuàng)業(yè)板的PE還有30到40倍,。市場(chǎng)化發(fā)行,，可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷輸血，也能讓股市呈現(xiàn)應(yīng)該有的估值,。但有市場(chǎng)化的發(fā)行上市,，也理該有批量化和市場(chǎng)化的退市，這也可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡,。我們往往只看到海外市場(chǎng)的上市公司大量上市,，但沒有注意到很多國家股市退市公司比上市公司多得多，只有讓績(jī)劣公司批量退市,，撤掉這塊遮羞布,，才能讓更多優(yōu)秀公司展示出真正的價(jià)值,，股市的優(yōu)化資源配置和造福于民功能才能得到恢復(fù)。
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