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7月17日,，深交所發(fā)布《關(guān)于做好完善上市公司退市制度建設(shè)相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備工作的通知》,，要求深交所各會員、信息服務(wù)商及相關(guān)單位的行情揭示系統(tǒng)應(yīng)能設(shè)置“退市整理板”,。筆者認(rèn)為，這意味著退市制度將正式進(jìn)入實(shí)施階段,，股市體系趨于完善,。
上市公司退市是證券市場的正常現(xiàn)象,，作為證券市場的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度,，退市制度在完善市場機(jī)制方面發(fā)揮出積極的作用。但是,，隨著資本市場發(fā)展改革的逐步深化,，現(xiàn)行退市制度暴露出諸多弊端,，比如，不少公司往往在上市前對報表,、利潤修修補(bǔ)補(bǔ),，使其滿足準(zhǔn)入門檻。一旦上市即使業(yè)績隨即下滑,、利潤大幅縮水也幾乎沒有退出壓力,，由此引發(fā)了“殼資源”的炒作，以及相關(guān)的內(nèi)幕交易和市場操縱行為,。
今年以來,，管理層一直在完善A股退市制度，先是創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺,，再后來是主板退市規(guī)則出臺,，而現(xiàn)在管理層又在具體落實(shí)各個單位的技術(shù)準(zhǔn)備，退市機(jī)制將真正形成,，這有助于資本市場形成優(yōu)勝劣汰機(jī)制,，走上良性循環(huán)的軌道，同時也將引導(dǎo)投資者理性投資,。
滬深交易所日前發(fā)布的上市公司新退市制度方案增加了收入指標(biāo),、會計師審議及二級市場和交易量等考核標(biāo)準(zhǔn)，凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年,，其中增加了暫停上市的環(huán)節(jié),，以與凈利潤、營業(yè)收入,、審計意見類型等退市指標(biāo)的退市環(huán)節(jié)保持一致,。還對最近一年?duì)I業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風(fēng)險警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年,。新方案還增加了因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)或者營業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險警示情形,。在恢復(fù)上市申請條件方面，將上市公司扣除非經(jīng)常性損益前,、后的凈利潤均為正值,、凈資產(chǎn)為正值、營業(yè)收入不低于1000萬元,、財務(wù)會計報告未被出具否定意見,、無法表示意見或者保留意見的審計報告等條件列入標(biāo)準(zhǔn)。
這有利于A股市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展,，有利于清除上市公司中的“害群之馬”,，提高上市公司治理水平。而完善退市制度后，管理層將會堅(jiān)決遏制惡炒績差公司的投機(jī)行為,，市場將改變以往業(yè)績越差股價越漲的非理性局面,。對于投資者而言，不要等到股票退市后才想起風(fēng)險,，現(xiàn)在開始就應(yīng)未雨綢繆,，對于退市制度多加揣摩，對于潛在的具有退市可能的股票應(yīng)及早防控,，將操作取向轉(zhuǎn)回到理性的軌道上,。
因此，一定要嚴(yán)抓上市的入口和退市出口,，將垃圾公司堵在門外,，將垃圾股淘汰出局，給市場投資者創(chuàng)造一個優(yōu)質(zhì),、績優(yōu)的投資對象和投資市場,。
同時，我們也應(yīng)清醒地認(rèn)識到,，完善退市制度是一項(xiàng)長期的任務(wù),。為更好地實(shí)現(xiàn)證券市場優(yōu)勝劣汰的功能，優(yōu)化資源配置,，應(yīng)促進(jìn)上市公司管理層不斷改善經(jīng)營,、提升業(yè)績，有必要進(jìn)一步完善我國的退市制度,。
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