央行日前發(fā)布了《2012年金融穩(wěn)定報(bào)告》，稱(chēng)我國(guó)推出存款保險(xiǎn)制度的時(shí)機(jī)已基本成熟,。與此同時(shí),，今年還將探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的有效途徑,。從宏觀經(jīng)濟(jì)管理角度下的貨幣政策及其制度流程來(lái)說(shuō),，這兩件事實(shí)際上是同一問(wèn)題的不同層面,，即是貨幣政策市場(chǎng)化方向的不同角度和不同環(huán)節(jié)。
存款保險(xiǎn)制度而言的設(shè)置,，是以保護(hù)存款人權(quán)益的方式,，以回避金融市場(chǎng)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為途徑達(dá)到穩(wěn)定金融市場(chǎng)的目的。雖然我國(guó)至今尚未建立存款保險(xiǎn)制度,，但相關(guān)探索早在1993年就開(kāi)始了,。是年《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》就指出要建立存款保險(xiǎn)基金。隨后,，1997年初的全國(guó)金融工作會(huì)議提出要研究和籌建全國(guó)性中小金融機(jī)構(gòu)的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),。到了2005年4月，央行對(duì)中國(guó)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款賬戶(hù)結(jié)構(gòu)做一次詳細(xì)的抽樣調(diào)查,，向主要存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)征求對(duì)建立存款保險(xiǎn)制度的意見(jiàn),。
這項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)近20年的探索，如今被央行認(rèn)為基本成熟,，是有宏觀和微觀條件的,。
先從方向上說(shuō)，在中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度基本達(dá)成共識(shí),；就具體市場(chǎng)運(yùn)行情況看,，中國(guó)各種金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化改造基本成功，尤其是大型國(guó)有商業(yè)銀行,、農(nóng)村信用社的市場(chǎng)化改革基本完成,，他們較為良好的商業(yè)運(yùn)行狀態(tài)，使得存款保險(xiǎn)制度有了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ),；更為重要的是,，這二十年來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)的制度、機(jī)構(gòu)以及法律建設(shè),，諸如《銀行法》,、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《商業(yè)銀行法》,、《擔(dān)保法》,、《破產(chǎn)法》等一系列法律法規(guī)的制定為實(shí)施存款保險(xiǎn)制度奠定了法律基礎(chǔ)，而“一行三會(huì)”等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分立和分權(quán),，以及中國(guó)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際接軌,，信息披露程序完善等措施的逐步到位，都使得未來(lái)存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施能夠有的放矢,。
貨幣雖是商業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行核心,，但貨幣投放卻是政府壟斷的,。因此之故，政府管理貨幣的方式和手段,，也分行政和市場(chǎng)兩種,。隨著金融市場(chǎng)交易的日益復(fù)雜,，一國(guó)貨幣管理的行政和市場(chǎng)兩種方式產(chǎn)生了重大區(qū)別,。涉及貨幣價(jià)格管理的部分，要求政府完全以市場(chǎng)化方式處理——比如匯率和利率,；而保證幣值的穩(wěn)定,，其投放總量和貨幣稅則是行政和市場(chǎng)手段相輔相成的。其中行政和市場(chǎng)手段結(jié)合,，保證貨幣價(jià)格和數(shù)量的關(guān)系的最為重要的貨幣系數(shù),，就是存款保證金率。存款保證金起源于商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的兌付功能,，但由于政府壟斷了貨幣發(fā)行,，遂也變成了鑄幣稅的延伸。幾經(jīng)發(fā)展,，全球大部分成熟經(jīng)濟(jì)體,，現(xiàn)在都以存款保險(xiǎn)制度取代了原有的存款保證金制度，因?yàn)楸戎兓癁樨泿耪叩拇婵畋ＷC金制度,，存款保險(xiǎn)制度更合適貨幣的市場(chǎng)運(yùn)行,。
自去年12月起，央行已三次下調(diào)了存款保證金率,，不過(guò)現(xiàn)階段我國(guó)存款保證金率依然處在歷史最高水平的級(jí)別上,。這么高的保證金率，不僅實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各部門(mén)難以面對(duì),，央行和存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)也難以面對(duì),。
與加息、票據(jù)等其他更具市場(chǎng)化傾向的手段相比,，提高存款保證金率央行需要付出的成本最高,，因?yàn)樾枰蛏虡I(yè)銀行支付比較高的存款保證金利息：法定保證金1.62，超額保證金0.72,。而央行收入有限（大多可視為是鑄幣稅的組成）,，主要用來(lái)維持貨幣信用體系，用于以提高存款保證金率為手段的緊縮政策,，額外增加了管理成本,，且對(duì)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，高企的存款保證金率也大幅提高了經(jīng)營(yíng)成本,，無(wú)論從監(jiān)管機(jī)構(gòu)看,，還是從經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)看,，都不是成本優(yōu)化的貨幣政策。
國(guó)際上金融體系發(fā)達(dá),、采取存款保證金制度的國(guó)家和地區(qū),，如歐、美,、日均無(wú)央行支付保證金利息的規(guī)定,。保證金不是吸收流動(dòng)性的有效手段，它最初的目的也不是為了控制流動(dòng)性,，而是要保證商業(yè)銀行有足夠現(xiàn)金,，對(duì)存款客戶(hù)做最后支付。以保證支付的兌付手段來(lái)實(shí)施央行控制貨幣流通量的行政目的,，怎么看都有點(diǎn)文不對(duì)題,。看最后支付的商業(yè)效果,，存款保證金由存款保險(xiǎn)制度取代,，是目前商業(yè)運(yùn)行成本市場(chǎng)成本最低和效果最好的手段。
存款保證金的貨幣政策,，通常在國(guó)際上都被視為一種稅金,，但存款保險(xiǎn)卻是以市場(chǎng)最后支付需求為手段產(chǎn)生的金融產(chǎn)品。用多加稅的途徑,，要求金融體系和貨幣政策完善市場(chǎng)化運(yùn)行無(wú)疑南轅北轍,，因?yàn)檫@是靠貨幣政策制定的高稅收，加重金融商業(yè)機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融交易的負(fù)擔(dān),。
無(wú)論將來(lái)是否還會(huì)有以變動(dòng)存款保證金率為方式的貨幣政策,，有一點(diǎn)可以肯定，只要有了貨幣存款的保險(xiǎn)制度,，貨幣政策至少在貨幣存款保證金率方面的市場(chǎng)化,，就會(huì)有保險(xiǎn)金融市場(chǎng)交易的制約；這無(wú)疑是一大進(jìn)步,，意味著貨幣政策從完全行政手段轉(zhuǎn)向行政手段和市場(chǎng)手段博弈的結(jié)合,。