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巴克萊銀行操縱Libor（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）事件再曝深度丑聞,。巴克萊一位前高管昨天表示,，他是根據(jù)時任首席執(zhí)行官Bob
Diamond的指示命令員工操縱Libor利率的。這與之前有關(guān)英國央行可能卷入巴克萊丑聞的說法相印證,，更證明問題的嚴(yán)重性,。早前有報道說，巴克萊銀行公布了其內(nèi)部郵件,，暗示英國央行早知巴克萊在2007年至2008年金融危機(jī)期間試圖操控Libor,，但因?yàn)閾?dān)心給已陷入恐慌的市場帶來沖擊而沒有提出反對，甚至可能由于低報利率會穩(wěn)固金融市場和社會的信心而直接授意巴克萊操縱Libor利率,。
巴克萊銀行已接到2.9億英鎊的罰單,，而摩根士丹利發(fā)布的一份報告估計，12家涉事銀行或需支付合計高達(dá)220億美元的監(jiān)管罰金及對投資者和對手方的賠償金,。但與操縱Libor利率的惡劣性質(zhì)與給予全球帶來的巨大損失相比,，這樣的處罰仍是不到位的。目前全球有大約350萬億美元的金融衍生品的市值與Libor指標(biāo)有關(guān)聯(lián),，全球銀行間的信貸和拆借利率等,，往往也都是參照Libor利率再加“點(diǎn)”，美國約90%的商業(yè)和抵押貸款據(jù)信也與Libor掛鉤,。足見Libor利率因?yàn)椴倏v而偏離了其真正的價值區(qū)間,，對于全球金融市場和經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生怎樣顛覆性的影響！
這些銀行怎么竟敢冒天下之大不韙操縱Libor利率指標(biāo)呢,？說到底,，這些銀行的利益都直接與Libor利率有關(guān)。這些銀行的投行部門持有以Libor利率指標(biāo)相掛鉤的衍生產(chǎn)品,，Libor利率指標(biāo)的變動會引起這些衍生產(chǎn)品價值的巨大變動,。而銀行家們的天價薪酬又與其業(yè)績直接相關(guān)，遂使銀行家們鋌而走險,。早前巴克萊銀行披露的信息表明,，其CEO戴蒙德2011年的薪酬為630萬英鎊，而2010年的稅后薪酬為820萬英鎊,。
Libor利率的本質(zhì),，是商業(yè)銀行之間拆借的指標(biāo)利率，是基于銀行的信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的,，由于影響巨大,，才被投資銀行們以其為基準(zhǔn)參數(shù)開發(fā)出了大量的金融衍生品。因此,，那些對Libor利率系統(tǒng)報價的銀行的信貸部門,，才可能為了同銀行內(nèi)投資部門的頭寸,，或者是在高管的授意下，扭曲本銀行信貸部門的真實(shí)利率水平,，操縱Libor報價,。既然如此，那根治Libor利率指標(biāo)被操縱的問題也簡單明了,，那就是切實(shí)保證各大銀行參與Libor系統(tǒng)報價的部門及其人員其報出的利率必須真實(shí)反映各自銀行的真實(shí)資金利率水平,，不受外界和投資部門的任何影響與干預(yù)。
在巴克萊曝出操控丑聞后,，不少金融專家開出了各種藥方,，有主張增加銀行股本的，有主張增加信息透明度的,，有主張改變銀行家們天價薪酬文化的,，還有主張防止銀行間利率壟斷和托拉斯的。所有這些措施即使綜合實(shí)施,，也無法根除操縱Libor利率的土壤,。要徹底清除大銀行們操縱Libor的土壤與氣候，最根本的辦法是讓銀行分業(yè)經(jīng)營,，即銀行區(qū)分為零售和信貸銀行,、投資銀行等不同類別，前者只從事傳統(tǒng)的吸納儲蓄和從事放貸業(yè)務(wù),，而后者從事投資的銀行,，不得兼營傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。在這次巴克萊丑聞爆發(fā)以后,，一些金融專家提出防止壟斷和拆分大銀行,，應(yīng)當(dāng)也是這個意思。當(dāng)然這些還需要信息公開來做輔助保證措施,。
銀行的分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營模式在歷史上幾經(jīng)變遷,，分分合合，繞了一個圈,。19世紀(jì)60年代,，美國《國民銀行法》就限制國民銀行經(jīng)營證券、保險等非銀行業(yè)務(wù),。但20世紀(jì)30年代的金融大危機(jī),，讓銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營模式的弊端暴露無遺，美國遂于1933年通過了“格拉斯－斯蒂格爾法案”,，將傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)分開來,。但由于國際化競爭等關(guān)系，一些國家又漸漸允許銀行混業(yè)經(jīng)營。1971年,，英國推出“競爭與信用控制”政策,，英國清算銀行率先打破只經(jīng)營零售存款和短期信貸業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)界限，介入了一些投資銀行等非傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,。1999年11月，美國通過“金融服務(wù)現(xiàn)代化法案”,，廢除了“格拉斯－斯蒂格爾法案”,，允許銀行混業(yè)經(jīng)營。之后,，美國銀行流行兼并,，銀行數(shù)量劇減，大銀行占比上升,，投資銀行業(yè)務(wù)在金融系統(tǒng)的重要性上升,，不但產(chǎn)生了“大而不能倒”的問題，而且引爆了2008年席卷全球的金融危機(jī),。
巴克萊丑聞,，以及早些時候摩根大通銀行因“倫敦鯨”事件造成的投資損失已高達(dá)44億美元這兩起事件，足以證明把商業(yè)銀行與投資銀行的混業(yè)經(jīng)營帶來的效率提高,，遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)其給予社會和經(jīng)濟(jì),、金融領(lǐng)域帶來的風(fēng)險。為了在投資銀行,、金融衍生品,，與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)和經(jīng)濟(jì)之間建立隔離帶，銀行業(yè)還是得分業(yè)經(jīng)營,。
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