7月16日,，上證綜指再創(chuàng)階段新低,，深證成指則出現(xiàn)2%以上的跌幅，兩市共有135只個(gè)股跌停,。市場(chǎng)越低迷,，IPO越生猛,，股民普遍認(rèn)為，近幾年中國(guó)股市熊冠全球,，當(dāng)歸功于IPO規(guī)模雄霸全球,。而在股吧論壇、證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi),，呼吁暫緩甚至?xí)和Ｐ鹿砂l(fā)行的聲音不絕于耳,。
股民的心情可以理解，在自己股票被套牢的情況下,，新股發(fā)行越多,，自己解套的機(jī)會(huì)似乎就越小，因此起來呼吁暫緩IPO也是一種本能反應(yīng),。不過,，當(dāng)股民們這么做的時(shí)候，能否達(dá)到他們的目的,，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)要不要呼應(yīng)他們的要求,，真的再次暫緩IPO，則是需要繼續(xù)討論的問題,。
事實(shí)上,，新股IPO并不一定對(duì)現(xiàn)有股價(jià)造成太大負(fù)面影響。因?yàn)檎碇v,，一只股票價(jià)值多少錢,，還是取決于它未來能給人們帶來多少回報(bào),。它的稀缺性，主要取決于人們對(duì)這只股票爭(zhēng)奪的激烈程度,，而不取決于這市場(chǎng)上還有多少其他股票,。
如果人們預(yù)期一家白酒企業(yè)的股票，未來每年能給人們帶來1塊錢的收益,，那在計(jì)算資金利息等其他機(jī)會(huì)成本之后,，自然就會(huì)對(duì)這只股票的價(jià)值給出自己的判斷。比如如果年息為10%,，那人們最多愿意花10塊錢購(gòu)買這只股票,；而假如年息為5%，人們則愿意花高達(dá)20塊錢買這只股票,。這是基于人們對(duì)同樣回報(bào)預(yù)期,，而不一樣機(jī)會(huì)成本給出的價(jià)格。
但更常見的情況,，也許是人們對(duì)機(jī)會(huì)成本有著大致一樣的認(rèn)識(shí),，比如都認(rèn)為未來的資金利息大致會(huì)保持在5%左右，但對(duì)這只股票未來到底每年能帶來1塊錢還是兩塊錢的收益,，存在這不同的認(rèn)識(shí),。影響他們有不同認(rèn)識(shí)的，可能是行業(yè),、品牌,、治理結(jié)構(gòu)、公司管理層素質(zhì),，等等,。總之是因?yàn)槿藗儗?duì)這只股票未來回報(bào)的不同看法,，影響了他們今天對(duì)這只股票價(jià)值的看法,。舉例來講，一棵蘋果樹之所以值錢,，是因?yàn)樗磥砟荛L(zhǎng)出蘋果,，而不是因?yàn)檫@棵蘋果樹值錢了，未來才可以長(zhǎng)出蘋果,。
反過來講,，假如一只股票人們預(yù)期它以后就是不可能賺錢了，就是一個(gè)夕陽(yáng)行業(yè)了,，每年只會(huì)虧錢不會(huì)賺錢了,，那么，即使這只股票每股以一分錢的價(jià)格出售,，就算這市場(chǎng)上再也沒有任何其他的股票,，也不會(huì)有人愿意購(gòu)買它,！
需要知道，有些股票確實(shí)就是垃圾,，有些公司就是沒有前途,，是基于這樣的判斷，人們才會(huì)不斷拋售這些股票,，資金才會(huì)不斷流出股市�,，F(xiàn)在為了阻止股價(jià)繼續(xù)下跌，而要求暫緩新股IPO,，能達(dá)到目的嗎,？不能的,。一個(gè)爛蘋果就是爛蘋果,，只要它本身是爛的，就不會(huì)再有人出錢購(gòu)買它,。你阻止新的,、好的蘋果上市，并不能讓你手中的爛蘋果變值錢,。
事實(shí)上,，為了提振中國(guó)股市，為了讓自己賺回一點(diǎn)血本,，股民們應(yīng)該熱烈歡迎更多新股IPO才對(duì),，因?yàn)橹挥懈嗟墓旧鲜辛耍麄儾艙碛懈噙x擇,，他們才有更多機(jī)會(huì)翻身賺錢�,，F(xiàn)在虧了錢當(dāng)然不舒服，甚至一下子不愿意承認(rèn),，但是,，如果你手中的股票確實(shí)不好，那即便沒有新股進(jìn)來,，這只股票也是漲不起來的,。最好的辦法還是盡早放棄垃圾股，然后去尋找更加值得投資的公司,。而要有這樣的機(jī)會(huì),，就必須允許更多的公司上市發(fā)行新股票。
表面上看起來,，新股發(fā)行會(huì)爭(zhēng)奪資本市場(chǎng)中有限的資金,，人股民手中的股票變得更加不值錢。而實(shí)際上不是這樣的,。因?yàn)橹灰律鲜械墓善笔怯袃r(jià)值的,，其回報(bào)預(yù)期是令人樂觀的,，那么早前撤出股市的資金、從來沒有進(jìn)入股市的資金,，都會(huì)被這些新股票吸引到資本市場(chǎng)中來,。從而讓股市重?fù)Q新春，迎來新的發(fā)展,，而好的投資者,，也將從這些機(jī)會(huì)中獲得新的回報(bào)。但歸根結(jié)底,，還是要允許新股發(fā)行上市才行,。
更進(jìn)一步講，即便暫緩新股IPO有助于現(xiàn)在的垃圾股價(jià)格回升,，那從道理上也是講不過去的,。資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)公平公正的市場(chǎng)，應(yīng)該是任何人有能力,、有意愿都可以在上面進(jìn)行交易,，包括新的公司應(yīng)該有權(quán)在這市場(chǎng)上發(fā)行自己的股票，為自己融資獲取更多發(fā)展機(jī)會(huì)�,，F(xiàn)在部分股民,，如果說為了保護(hù)自己的股票市值，而反對(duì)別人發(fā)行新股,，等于是把資本市場(chǎng)的融資功能給廢除了,，也等于把潛在的好公司擋在了資本市場(chǎng)之外，而這顯然是對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有長(zhǎng)遠(yuǎn)而深重的危害,。（原文刊發(fā)于搜狐財(cái)經(jīng)《第三方》欄目）