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歐元匯率近來節(jié)節(jié)下滑,，7月16日歐元兌美元匯率跌至1∶1.22關口附近,，再創(chuàng)兩年來新低,；歐元兌英鎊匯率同日也滑落至3年半以來最低水平,。而在6月29日,，即歐盟夏季峰會高調(diào)宣布出臺應對歐債危機舉措之日,，歐元兌美元匯率曾從前一個交易日的1∶1.244飆升至1∶1.2663,。外匯市場的反應從一個側(cè)面表明,，峰會取得的“成果”對歐元匯率的提振效應可謂“曇花一現(xiàn)”,，歐盟成員國領導人所謀劃的救市“大餅”,，難充目前歐債危機“之饑”。
歐元目前的弱勢低位取決于以下幾方面的因素,。首先,，此次峰會達成的關于促增長、加強銀行業(yè)監(jiān)管等協(xié)議,，不僅線條粗獷且充滿變數(shù),，在技術上如何細化頗有爭議，在政治層面上推進亦阻力重重。成員國的財長們作為落實上述協(xié)議的主角,，幾天前曾就如何使用救助工具,、銀行業(yè)監(jiān)管、救助西班牙和塞浦路斯銀行業(yè)等問題進行了磋商,，但多個棘手問題議而未決,，最終只同意寬限西班牙減赤達標期限一年。
對于財長們而言,，細化峰會達成的協(xié)議是一項極其復雜和艱難的工程,。由于每項條款都牽動各方利益，達成妥協(xié)并不容易,。例如,，在動用救助工具問題上，芬蘭政府已明確表示反對放棄救助工具的“優(yōu)先債權人”地位,，并要求受援國政府對芬蘭提供抵押擔保,。在政治層面，來自德國這個出資大戶的阻力也愈加凸顯,。德國一些在野黨挑戰(zhàn)默克爾總理在峰會上做出的讓步,，認定旨在化解債務危機的“財政契約”和歐洲穩(wěn)定機制違反德國憲法，并將此告上聯(lián)邦憲法法院,，這至少導致歐盟的上述兩項重要法案暫時擱淺,。其中，歐洲穩(wěn)定機制是規(guī)模為5000億歐元的永久性救助工具,，原定7月1日正式生效實施,，但現(xiàn)在卻“命懸一線”，只能等待德國聯(lián)邦憲法法院的最終裁決,。
目前歐洲面臨的一個迫在眉睫的問題是,，西班牙和塞浦路斯銀行業(yè)亟待歐元區(qū)救助工具注資，意大利總統(tǒng)蒙蒂也已暗示可能要求動用該工具來幫助該國降低融資成本,。近日,，意、西兩國10年期國債收益率又分別突破7%和6%的不可持續(xù)水平,，而西班牙銀行業(yè)在市場上的融資大門幾乎被關死,。此外，希臘如果下月底得不到另一筆310億歐元的貸款,，將再次面臨“斷糧”之苦,。種種狀況顯示，歐債危機似乎又回到了峰會前的“原點”,，在此情況下,，歐元下跌在所難免,。
當然，導致歐元頹勢的還有其他因素,，其中主要是歐元區(qū)經(jīng)濟停滯甚至萎縮,，特別是希臘和西班牙等國家的經(jīng)濟陷入嚴重衰退，并逐漸向北傳導至德國,、法國等國家,。此外，歐元區(qū)整體失業(yè)率不斷刷新歷史紀錄,，制造業(yè)持續(xù)下滑,，消費和投資信心指數(shù)一蹶不振……盡管歐洲央行7月5日下調(diào)主導利率25個基點，但在目前形勢下,，此舉對刺激消費和投資的作用微不足道,。
歐元貶值理論上有利于歐元區(qū)的出口，但從整體上來看,，恐怕弊大于利。目前,，歐債危機猶如“霧里看花”,，時刻牽動著市場的緊張神經(jīng)。許多研究機構和業(yè)內(nèi)人士預期,，在歐債危機和經(jīng)濟萎縮難以緩解的雙重壓力下,，歐元兌美元匯率將滑向甚至可能突破1∶1.20關口。
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