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雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷,，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程,，QFII入市節(jié)奏明顯加快,。
與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比,，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資,、長期投資,�,？梢哉f,，正是基于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷,，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作,。
QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）制度自從引入以來，這些境外投資者的動(dòng)向始終是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷,，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程,，QFII入市的節(jié)奏也明顯加快。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示,，QFII大舉進(jìn)入A股的趨勢(shì)從5月份已非常明顯,，6月以來，QFII通過大宗交易平臺(tái)等渠道買入的動(dòng)作更是頻頻出現(xiàn),。
為什么在境內(nèi)機(jī)構(gòu)仍舊擔(dān)心歐債,、擔(dān)心美債、擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)的時(shí)候,，QFII敢于如此投入呢,？
與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資,、長期投資,。散戶化的投資強(qiáng)調(diào)買漲不買跌，強(qiáng)調(diào)順市場(chǎng)走勢(shì)而為,，但價(jià)值投資,、長期投資側(cè)重于分析基本面，尤其是經(jīng)濟(jì)基本面的情況,，這是兩種不同的投資思路,。在市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行中，只有堅(jiān)持長期投資,、價(jià)值投資的投資者,，才有可能實(shí)現(xiàn)所謂“抄底”與“逃頂”的操作，而追漲殺跌的投資者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山頂放哨”,。
從近期QFII對(duì)于投資A股的解釋來看,，幾乎都在強(qiáng)調(diào)看好中國經(jīng)濟(jì)長期走勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Γ⒄J(rèn)為長期看A股確實(shí)處于歷史低位,。近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,，經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)在控制范圍內(nèi)，而市場(chǎng)主流研究機(jī)構(gòu)也預(yù)期三季度中國經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)回升,。
可以說,，正是基于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作,。
對(duì)于股票市場(chǎng)的估值是高還是低，同樣考驗(yàn)著投資機(jī)構(gòu)的能力,。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清多次舉過建行上市的例子：當(dāng)時(shí),，境內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍不看好建行，股票發(fā)行無人問津，但是外資機(jī)構(gòu)卻對(duì)建行IPO充滿熱情,。建行上市后的情況大家都知道,，外資機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽盈，內(nèi)資機(jī)構(gòu)卻只能酸酸地說讓老外撿了便宜,，甚至還有言論攻擊稱建行賤賣了,。
歷史上相似的事情總是很多。2005年中,，幾乎日日新低,，市場(chǎng)一路向下奔向1000點(diǎn)，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)紛紛減倉之時(shí),，QFII卻持續(xù)增倉,。市場(chǎng)在2005年6月6日見998點(diǎn)大底之后一路向上，QFII一戰(zhàn)成名,。
2007年四季度,，市場(chǎng)沖上6000點(diǎn)后，境內(nèi)機(jī)構(gòu)高喊萬點(diǎn)可期之時(shí),，QFII大舉減倉,。當(dāng)6124點(diǎn)成為歷史頂部后，滬綜指開始一路下挫,，QFII完美解釋了什么叫做價(jià)值投資,。
從投資結(jié)果看，截至今年一季度末,，QFII合計(jì)投入1213億元,，累計(jì)盈利1443億元，年化回報(bào)率11.9%,，遠(yuǎn)高于公募基金為代表的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者,。
7月9日，滬深300藍(lán)籌股市盈率只有10.4倍,，A股估值再次出現(xiàn)歷史低位,，這個(gè)時(shí)候QFII會(huì)不投資嗎？
從我國證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的角度看,，QFII的進(jìn)入讓市場(chǎng)的“羊群”出現(xiàn)了分化,，投資者開始具備不同的操作風(fēng)格，不同的投資理念,，而且這群羊吃到的草明顯比境內(nèi)的羊群吃的好,。遺憾的是這群羊還有點(diǎn)少，市場(chǎng)的整體趨勢(shì)還是那群境內(nèi)羊在主導(dǎo),，這恐怕也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)QFII,、養(yǎng)老基金等長期投資者入市的根本原因,。
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