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昨日,，上證指數(shù)在向下觸及2156點(diǎn)之后出現(xiàn)溫和反彈。截至收盤,，上證指數(shù)以2175.38點(diǎn)報(bào)收,，全日溫和上漲0.51%。但是,，從近期表現(xiàn)來看,，由于多種因素交織，A股市場相對來說還是持續(xù)低迷,。其實(shí),，不管是從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，還是上市公司的基本面等多方面來看,，基本面沒有重大變化,，股市不會(huì)繼續(xù)下跌。
首先,，雖然中國的經(jīng)濟(jì)增速在今年有所放緩,，但是，下半年隨著各項(xiàng)預(yù)調(diào)微調(diào)政策逐步發(fā)揮作用,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在有利條件,。我們看到，今年以來,，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的月度指標(biāo)一直表現(xiàn)不佳,，在4月份甚至出現(xiàn)了超預(yù)期的回落，為此中央加大了穩(wěn)增長力度,。從5月份迄今的數(shù)據(jù)來看,，部分先行指標(biāo)開始回升,。
如從生產(chǎn)方面看，6月份的PMI指數(shù),，無論是中國物流與采購聯(lián)合會(huì)還是匯豐公布的數(shù)據(jù)降幅都明顯收窄,。這意味著中國制造業(yè)回落的速度開始趨穩(wěn)。
先行指標(biāo)的回升,，最可能的原因是中國經(jīng)濟(jì)的總需求,，尤其是內(nèi)需正在恢復(fù)。而在內(nèi)需恢復(fù)的背后,，是有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的積極因素正在積聚,。
國家信息中心最近發(fā)布的一份報(bào)告指出了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的一系列有利條件，包括穩(wěn)增長系列舉措夯實(shí)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的基礎(chǔ),，有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ),；通脹壓力減輕為信貸投放和資源價(jià)格改革提供了空間；新“非公36條”細(xì)則出臺(tái),，我國民間資金發(fā)展將迎來新的機(jī)遇，有助于推動(dòng)我國投融資體制進(jìn)一步向多元化,、市場化和高效化方向發(fā)展,，良好的投融資環(huán)境將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新活力；區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長后勁,。
其次,，從上市公司業(yè)績來看，截至到7月10日已經(jīng)公布2012年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司中,，有超過一半的上市公司今年上半年業(yè)績預(yù)增,。當(dāng)然，也有不少公司上半年的業(yè)績會(huì)出現(xiàn)下滑,，有的較一季度甚至?xí)霈F(xiàn)“大變臉”,。但是，有一點(diǎn)必須注意,，就是在宏觀政策放松的背景下,，企業(yè)盈利狀況料將在下半年企穩(wěn)回升。特別是最近一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率,，使得市場對于政策放松,、盈利回升有了更為明確的預(yù)期。
有分析認(rèn)為,，目前企業(yè)盈利處于量穩(wěn)價(jià)跌階段,。從歷史數(shù)據(jù)來看，2002年,、2005年,、2008年盈利下滑周期下,，政策放松后新增信貸放量，從而主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升,，盈利見底回升,。
再次，目前的A股市場,，包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，缺少的還是信心。業(yè)界認(rèn)為,，如果信心轉(zhuǎn)變,，整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)就會(huì)形成良性循環(huán)；如果信心不轉(zhuǎn)變,，整個(gè)經(jīng)濟(jì)將在惡性循環(huán)中滾動(dòng),。雖然目前市場上有不斷的政策出來，資金面的流動(dòng)性也有一定的緩解,，但是還是顯得信心有所不足,。
市場需要信心。一個(gè)沒有信心的市場,，肯定是個(gè)沒有活力的市場,。我們看到，監(jiān)管層已經(jīng)對資本市場的一些弊端實(shí)施了大刀闊斧式的改革,，包括推出強(qiáng)制分紅,、完善退市制度等，并且還在不遺余力地發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,，這些,，都將會(huì)給投資者以信心。
鑒于此,，筆者認(rèn)為,，目前市場最需要的，當(dāng)屬恢復(fù)信心,。
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