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繼5月份消費物價指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）雙雙回落后,，6月這兩項物價指標繼續(xù)回落，其中CPI同比上漲2.2%,，環(huán)比下降0.6%,；PPI同比下降2.1%，環(huán)比下降0.7%,。
從單個數(shù)據(jù)來看,，6月CPI漲幅為29個月以來歷史最新低；而PPI增速是連續(xù)4個月負增長,。從這可以看出,，目前中國經(jīng)濟中的通脹壓力已經(jīng)釋放，而物價的超預期回落顯然拓寬了貨幣政策進行預調(diào)微調(diào)的空間,，給央行提前降息提供了操作空間,。根據(jù)相關研究，從2012年上半年CPI走勢看,，全年CPI會在3%-3.5%上下波動,，將順利完成今年政府CPI4%控制目標,。
作為CPI先行指標的PPI,，環(huán)比同比雙雙為負增長,，傳達出了一個值得警惕的信號。從歷史上看,，PPI的持續(xù)下降會影響企業(yè)生產(chǎn)和投資的積極性,，造成企業(yè)的“惜投”，大量資金閑置,，最終導致經(jīng)濟增長乏力,。相反，適當?shù)膬r格上漲能促進企業(yè)的技術創(chuàng)新和擴大再生產(chǎn),，也能使企業(yè)和行業(yè)間獲取的利潤達到相對平衡,，保持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。
CPI以及PPI的持續(xù)下降對經(jīng)濟的影響已經(jīng)體現(xiàn)在以下方面：
首先,，6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）指數(shù)折射中國制造業(yè)持續(xù)惡化的趨勢,。偏重于規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)的中國官方PMI6月份為50.2%，較上月回落0.2個百分點,，創(chuàng)7個月來低點,。雖然仍高于50%，但這樣的事實說明工業(yè)產(chǎn)出在萎縮,。而偏重于中小型企業(yè)的匯豐PMI指數(shù)也展現(xiàn)出相同的狀況：6月PMI初值為48.1,，低于5月終值48.4，再度刷新7個月來新低,。其中新出口訂單創(chuàng)下逾三年來最大跌幅,，顯示出口萎縮加速。
其次,，煤炭鋼鐵鐵礦石棉花等商品的積壓和跌價,，也充分說明了經(jīng)濟下行壓力巨大。受用電需求疲弱的影響,，6月以來,，各地港口、電廠和產(chǎn)地煤炭庫存持續(xù)高企,。相關數(shù)據(jù)顯示,，秦皇島港煤炭庫存5月初還只有560萬噸，但到6月24日已飆升至908萬噸,，兩個月內(nèi)暴漲62%,。而在去年同期，該港煤炭庫存量僅為600萬噸左右,。至6月25日起,，秦皇島港煤炭庫存方開始出現(xiàn)緩慢下降。其他的煤炭消耗大戶如鋼鐵、水泥等數(shù)據(jù)也不樂觀,，消費不振加上產(chǎn)量過剩,，令到相關產(chǎn)品價格下跌，也影響了相關企業(yè)的生產(chǎn)用煤炭需求,。
再次,，企業(yè)家經(jīng)濟信心指數(shù)大幅回落。央行二季度企業(yè)家問卷調(diào)查顯示,，二季度中國企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為37.3%,，較上季和去年同期分別下降1.9和13.4個百分點，連續(xù)四個季度位于50%的臨界值以下,。企業(yè)家經(jīng)濟信心指數(shù)也較上季和去年同期分別下降2.7和8.3個百分點,。
此外，發(fā)電量下跌同樣是一個信號,。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),，今年1-5月火力發(fā)電量同比僅增長4.1%，其中5月份甚至出現(xiàn)1.5%的同比下降,，為2008年以來所罕見,。多年來發(fā)電量一直保持在雙位數(shù)，但5月份卻放緩至1.5%,，這是中國經(jīng)濟增長放緩的進一步信號,。
綜合目前的經(jīng)濟形勢來分析，6月份我國的經(jīng)濟回落是預料之中的事情,，表明我國的經(jīng)濟形勢正處于一個繼續(xù)回調(diào)的時期,。如果按照目前的趨勢發(fā)展下去可能出現(xiàn)通縮，那么居民很可能持幣待購而使消費下降,，企業(yè)在利潤空間下降的情況下也會減產(chǎn),。這些對經(jīng)濟復蘇顯然均極為不利，需要提前做好應對風險的準備,，防范于未然,。
誠如溫家寶總理所言，當前我國經(jīng)濟運行總體上是平穩(wěn)的,，但下行壓力仍然較大,。要進一步加大預調(diào)微調(diào)力度，堅持實施積極的財政政策,，特別要注重完善結構性減稅政策,，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾,，著力提高政策的針對性,、前瞻性和有效性,。事實上，央行在不到兩個月的時間內(nèi)連續(xù)兩次降息,，似乎已經(jīng)在為化解未來可能出現(xiàn)的通縮局面作準備,。在筆者看來，按照目前的經(jīng)濟形勢可以猜測,，在接下來不久,，央行可能還會采取或降息或以下調(diào)準備金率操作為主的金融工具來配合刺激經(jīng)濟增長,。
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