由于短期增長減速和長期穩(wěn)健發(fā)展兩大趨勢特征將沖突并存,，中國經(jīng)濟(jì)恐難快速擺脫短期增長減速的狀態(tài)，但長期發(fā)展依舊后勁可期,。宏觀調(diào)控需要著力于“固本”,，卻無需“下猛藥”，需要著力于“培元”,，卻沒有必要復(fù)制第二個“拯救計劃”,。
在全球化日新月異的當(dāng)下，Crash（碰撞）,，一個飽含爆發(fā)力的單詞,，與文化、理念或觀點聯(lián)系在一起,，吸引了太多關(guān)注,，以至于內(nèi)在的哲學(xué)很容易被輕視,。最流行的一種解讀，以為Crash的根源是矛盾,、結(jié)果是對立,，碰撞的雙方只有一對一錯；更細(xì)致一點的解讀以為,，Crash的根源是沖突,、結(jié)果是無奈，碰撞的雙方從各自的角度看都是情有可原,；因為碰撞的發(fā)生僅僅因為雙方對不同的事件（問題）給出了同屬理性的反應(yīng)（答案）,。
順著這一思路看當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)，多空Crash并沒有看上去那么簡單,。去年末以來,，在歐債危機(jī)愈演愈烈、全球經(jīng)濟(jì)再陷泥沼的沖擊下,，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長失速階段,，今年一季度增長率下滑至8.1%，二季度市場預(yù)估值也已“破8”,，宏觀經(jīng)濟(jì)增長減速伴隨著微觀經(jīng)濟(jì)活力明顯下降,，企業(yè)盈利形勢日趨嚴(yán)峻、工業(yè)產(chǎn)出增幅不斷趨緩,、居民消費信心潛在受損,、金融活躍度也悄然下降。內(nèi)憂外患之下,，對中國經(jīng)濟(jì)的未來看空和看多的都大有人在,，每一個陣營都不乏國際國內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者和市場觀察人士，而且,，多空雙方都有一些有理有據(jù)的支持論點,。這種專業(yè)的觀點碰撞，反而讓普通大眾陷入了左右為難的迷茫之中,，難以對中國經(jīng)濟(jì)趨勢發(fā)展形成理性預(yù)期,。
在筆者看來，當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)的多空Crash具有鮮明的特殊性,，Crash的產(chǎn)生恰恰因為中國經(jīng)濟(jì)正處于短周期和長周期相切的微妙時期,。本質(zhì)上看，多空雙方結(jié)論的差異遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于問題本身的差異,。之所以看多中國經(jīng)濟(jì)的觀點和看空中國經(jīng)濟(jì)的觀點都具有堅實,、可信的理論基礎(chǔ)、事實依據(jù)和邏輯推演,，根本原因在于雙方解讀的問題大相徑庭,。中國經(jīng)濟(jì)未來何去何從,？這看似是一個問題，實則是兩個問題：一個是增長問題,，即短期內(nèi),，中國經(jīng)濟(jì)增長率的下滑會持續(xù)多久，降息開啟的寬松政策能否引致明顯的經(jīng)濟(jì)增速觸底反彈,？另一個是發(fā)展問題,，即長期內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)能否保持相對強(qiáng)勁,、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長,，并完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)全體人民的福利改善,？只要將中國經(jīng)濟(jì)的趨勢演化問題細(xì)致分解為增長和發(fā)展兩個問題，近期一系列貌似沖突的市場言論和專家觀點就可以納入一個完整的分析框架內(nèi),，對中國經(jīng)濟(jì)未來的預(yù)判就能實現(xiàn)短期和長期,、速度和品質(zhì)、經(jīng)濟(jì)與社會的和諧統(tǒng)一,。
從經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩個角度交叉看中國,，融會但又不局限于增長理論和發(fā)展理論的學(xué)術(shù)碰撞，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)的整體趨勢和中國經(jīng)濟(jì)的自身特點,，對中國經(jīng)濟(jì)走向和政策抉擇,，筆者有三點個人體會：
第一，從增長角度看增長,，中國經(jīng)濟(jì)恐難快速擺脫短期增長減速的狀態(tài),。必須認(rèn)識到，實體經(jīng)濟(jì)基數(shù)變大,、收斂效應(yīng)逐步削弱是必然反應(yīng),。短期內(nèi)重趨寬松的貨幣政策難以迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)失速的現(xiàn)實。原因是在房市調(diào)控未有放松,、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成為時代主題的背景下,，投資的利率彈性并不高，一定程度上削弱了降息的實質(zhì)影響,；在投資回報率下降和實體經(jīng)濟(jì)景氣度不足的背景下,，貨幣政策傳導(dǎo)有效性恐有下降；在地方政府融資平臺風(fēng)險尚未化解的背景下,，缺乏寬松財政的政策配合,，單純寬松貨幣政策的刺激效應(yīng)也較為有限。
第二,，從發(fā)展角度看發(fā)展,，中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展依舊后勁可期,。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期推動力的四個維度——資本積累、人力資本提升,、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和全要素生產(chǎn)率提高——來看,，中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展正在形成新的動力群：盡管前期中國粗放式增長對投資的過度依賴一定程度上透支了資本積累的長期助力，但隨著溫州金融改革試點的深入推進(jìn),，民間資本正被悄然喚醒,，并有望給中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展輸入新的資本動力；盡管中國經(jīng)濟(jì)增長的人口紅利正逐漸減弱并消失,，老齡化問題的增長拖累正初露端倪,，但人口素質(zhì)的明顯提高將有望給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供由量到質(zhì)的發(fā)展助力；盡管經(jīng)濟(jì)增速下降,，但經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正有條不紊地深入推進(jìn),，并有望通過優(yōu)化資源配置給經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長期幫助,；盡管近幾年中國的全要素生產(chǎn)率在國際金融危機(jī)沖擊下有所下降，但通過制度改進(jìn),、技術(shù)引進(jìn)分別保障了中國全要素生產(chǎn)率的長期上行,，未來隨著制度優(yōu)化的深入推進(jìn)，以及科技進(jìn)步從技術(shù)引進(jìn)為主向技術(shù)引進(jìn)和自主創(chuàng)新為主悄然轉(zhuǎn)變,，中國全要素生產(chǎn)率的長期提升趨勢依舊能夠維系,。
第三，從增長和發(fā)展兩個維度審視當(dāng)下,，中國經(jīng)濟(jì)正處于“外部增長沖擊”和“內(nèi)部發(fā)展轉(zhuǎn)型”共同作用的時空窗口,，這意味著短期增長減速和長期穩(wěn)健發(fā)展兩大趨勢特征將沖突并存,。從增長和發(fā)展的關(guān)系看，增長是發(fā)展的內(nèi)涵和前提,，增長的坍塌將徹底摧毀發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ),，因此,，宏觀調(diào)控一方面需要著力于“固本”,，以適時適度的預(yù)調(diào)微調(diào)沖抵外部需求放緩帶來的增長沖擊,，避免“硬著陸”,，確保實體經(jīng)濟(jì)在下半年實現(xiàn)觸底筑底；其次，發(fā)展是增長的長期保障和最終目標(biāo),，發(fā)展的停滯將徹底拉低增長的自然率水平，因此,，宏觀調(diào)控另一方面需要著力于“培元”,，即通過繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)制度改革、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),、提高人口素質(zhì),、完善保障體系,、鼓勵金融創(chuàng)新、激活微觀活力,、提升民間福祉,，實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展,，確保中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健崛起。
值得強(qiáng)調(diào)的是,，“固本培元”無需“下猛藥”,，
8%和7%的些微差距并不會改變中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢崛起,、彎道趕超的大趨勢,。利用國際貨幣組織（IMF）的最新數(shù)據(jù)，筆者做了一個小測算,，其他條件不變,，如果中國經(jīng)濟(jì)保持7%的增長，世界經(jīng)濟(jì)保持近31年來3.36%的均速增長,，那么以購買力平價測算的中國GDP將于2033年達(dá)到全球經(jīng)濟(jì)的30%,，2041年突破40%，2048年突破50%,。也就是說,，繼續(xù)保持7%的增速36年，中國經(jīng)濟(jì)甚至能占據(jù)全球的半壁江山,。從簡單的推算就能感受到,，即便從10%到7%，中國經(jīng)濟(jì)依舊屬于高速范疇,，宏觀政策由于經(jīng)濟(jì)減速而大動干戈，甚至復(fù)制第二個“拯救計劃”并沒有太大必要,。