|
世界金融業(yè)巨頭、英國第二大銀行巴克萊操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Libor）的丑聞，眼下正鬧得沸沸揚揚,。除了歐美多家金融機構(gòu)之外,，英國央行也涉嫌與巴克萊聯(lián)手作案。英美監(jiān)管當(dāng)局正在對該金融丑聞的真相展開進(jìn)一步調(diào)查,。
在歐美經(jīng)濟(jì)不景氣、歐債危機陰霾籠罩的背景下，巴克萊銀行丑聞有可能再度重創(chuàng)人們對于歐美銀行業(yè)的信心,。但也應(yīng)看到，英美監(jiān)管當(dāng)局以此為契機進(jìn)行整肅,，也有可能讓歐美銀行業(yè)刮毒療傷,、涅槃重生。對于正在成長中的中國金融業(yè)而言,，巴克萊銀行丑聞可以帶來多方面的警示,。
警示之一：對金融業(yè)的監(jiān)管須臾不可放松。在這次巴克萊銀行丑聞曝光時,，另一家世界知名金融機構(gòu)高盛涉嫌欺詐客戶的丑聞余波未了,，而這兩大丑聞，都發(fā)生在次貸危機給歐美金融業(yè)造成的創(chuàng)傷尚未痊愈之際,。由此聯(lián)想到近兩年歐美金融巨頭多次公開對政府的嚴(yán)格監(jiān)管表示不滿,，人們完全有理由反問這些巨頭發(fā)泄不滿的底氣從何而來,！
逐利者從來都有暗箱操作的沖動，不喜歡身后有人監(jiān)控,，以方便自己不擇手段地實現(xiàn)自身利益的最大化,。表現(xiàn)在金融領(lǐng)域，就是銀行家們與監(jiān)管者們不斷博弈,。所幸的是,，從2008年至今，歐美金融監(jiān)管當(dāng)局在加強監(jiān)管方面步步緊逼,，并未屈從于銀行家們放松監(jiān)管的呼聲,。這次卷入丑聞的巴克萊被罰款約4.52億美元，雖然是事后追懲,，但其力度之大,，仍可起到以儆效尤的作用。隨著調(diào)查的深入,，英國央行也被牽扯出來,，頗有一查到底的魄力和勇氣。尤其值得一提的是,，巴克萊銀行丑聞是美英監(jiān)管當(dāng)局在６月27日主動曝光的,，采取這一行動時，美英監(jiān)管當(dāng)局并沒有因為歐債危機陰霾未散,、從而出于安撫市場的顧慮而加以掩飾,。這些做法，確實值得中國學(xué)習(xí),。
警示之二：巴克萊操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率的丑聞表明,，Libor形成機制存在漏洞，這也給中國的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）提了個醒,。Libor是全球350萬億美元借款合同條款的基準(zhǔn),，它由一組銀行根據(jù)它們公布的平均銀行間拆借成本確定。Libor對衍生品市場是至關(guān)重要的,，因為數(shù)萬億美元的掉期和期貨合約的交易都取決于與Libor等指數(shù)相關(guān)的基準(zhǔn)價格,，這些指數(shù)也決定了抵押貸款和存款等產(chǎn)品的價格水平。這就讓交易員有很大的動力去扭曲Libor,，以便為自己謀利,，而Libor形成機制的不透明性，也導(dǎo)致它容易被人為操縱,。
上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）是中國金融業(yè)借鑒Libor的成果。Shibor報價銀行團(tuán)現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成,，報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商,，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍,、信息披露比較充分的銀行。目前,，中國82%以上的拆借,、回購交易都以Shibor為基準(zhǔn)成交；其中,，3個月及其以上長端Shibor更多地反映了市場對未來利率走勢的預(yù)期,，交易主要集中在債券市場、票據(jù)市場和衍生品市場,。從價格形成機制上看,，Shibor與Libor大致相同。這也就意味著,，Libor形成機制的內(nèi)在漏洞,，同樣存在于Shibor形成機制之中。因此,，在推進(jìn)利率市場化的過程中,，中國應(yīng)該未雨綢繆，盡早對Shibor形成機制予以完善,。
警示之三：在市場面前,，政府部門應(yīng)恪守自身權(quán)限，不能隨意越界,。據(jù)媒體報道,，此次巴克萊操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率丑聞的背后，有英國央行的影子,。日前,，巴克萊在聽證會上公布的一份文件表明，英國央行副行長塔克曾暗示巴克萊銀行前首席運營官杰里·德爾密斯耶下調(diào)Libor報價,，后者據(jù)此對巴克萊銀行交易員作出相關(guān)指示,。英國央行慫恿巴克萊壓低利率，旨在美化在金融危機時期英國銀行的財務(wù)狀況,，以緩解英國金融市場的恐慌情緒,。
源于銀行交易員的自由而真實的報價，是Libor形成的基礎(chǔ),，這是市場機制在利率上的體現(xiàn),。英國央行副行長塔克的不當(dāng)介入，使得該機制出現(xiàn)了扭曲,。這是“有形之手”對“無形之手”的違規(guī)干預(yù),，是權(quán)力對市場的隨意越位。在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)、奉金融自由為圭臬的歐美國家,，塔克的行為觸犯眾怒,，是理所當(dāng)然的事情。個中教訓(xùn),，值得所有志在推進(jìn)金融業(yè)市場化改革的國家汲取,。
警示之四：財富分配的兩極分化導(dǎo)致社會分裂。銀行家們的高收入,，是歐美國家貧富分化的一個淵藪,，使得歐美銀行業(yè)的每一個污點，都有可能被公眾無限放大,，從而加劇貧富階層之間的緊張關(guān)系,，在歐美經(jīng)濟(jì)低迷、失業(yè)率高企的當(dāng)下尤其如此,。此次巴克萊銀行丑聞曝光后,，英國銀行家們遭到了從普通民眾、經(jīng)濟(jì)學(xué)家到首相卡梅倫的一致炮轟,，其激烈程度也許遠(yuǎn)遠(yuǎn)出乎銀行家們的預(yù)料,，摻雜于其中的社會情緒，除了“仇腐”之外,，還有“仇富”,。可以說,，自金融危機爆發(fā)至今,，享受巨額薪酬與獎金的銀行家們，已經(jīng)成為歐美公眾唾棄的對象,。
類似的情況,，在中國也存在。目前,，中國金融業(yè)的高收入,，也是社會財富分配不公的一個表征，它所引發(fā)的社會矛盾不容小覷,。無論是從擠壓金融泡沫,、做強實體經(jīng)濟(jì)的目的出發(fā)，還是從改革分配不公,、緩解社會矛盾的角度著眼,，都需要公共決策層認(rèn)真對待，妥善解決,。
|