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今年上半年,，落實鼓勵民企的“新36條”實施細則紛紛出臺,。日前,，國家發(fā)改委,、商務(wù)部,、央行等13部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實施意見》（以下簡稱為《意見》）,，明確支持有條件的民企開展境外能源資源開發(fā),、高新技術(shù)和先進制造業(yè)投資等,。
這顯然是必要的,。就平衡國際收支而言，我國超3萬億美元的巨額外匯儲備,，有必要通過加大海外實體經(jīng)濟投資而不是持續(xù)依賴購買外國國債,，進行所謂的保值增值,；就具體產(chǎn)業(yè)而言，無論是我國當(dāng)下對能源資源過高的依存度,、還是傳統(tǒng)加工制造業(yè)過低的附加值,，均說明我國既有必要通過海外投資增加我國能源資源的儲備，亦有必要通過對海外高新技術(shù)和先進制造業(yè)的投資,，從而有效推進我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,；就民營企業(yè)而言，無論是先天較弱的“政治屬性”,，還是較強的財務(wù)約束力,，與國有企業(yè)相比，民企均應(yīng)成為我國參與海外投資更為合適的主體,。
但是,，與國企（尤其是央企）相比，民企海外投資除審批程序過于繁煩之外,，自有資本的相對匱乏更是其最為關(guān)鍵的缺陷,。
回顧我國民企海外投資逐漸加速的近10年，既有TCL并購法國湯姆遜的失敗教訓(xùn),，亦有聯(lián)想并購IBM的個人電腦業(yè)務(wù),、民營鋼鐵企業(yè)江蘇沙鋼集團投資澳大利亞鐵礦的成功經(jīng)驗。但是,，不論其海外投資最終收益如何,，上述民企海外投資之所以能夠成行，與它們已經(jīng)公開上市,，其本身既擁有巨額的自有資本,、又可以通過證券市場募集資金密不可分。但是,，即便如此,，上述民企海外投資最終得以成行，仍需巨額的銀行貸款予以支持,。
上述已經(jīng)公開上市的規(guī)模民企尚且如此,，對于尚未公開上市、規(guī)模相對較小的民企而言,，破解其海外投資的資金困境,，顯然是一個更為跨越的阻礙。
固然,，《意見》提出,，“支持重點企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券，鼓勵符合條件的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市融資等�,！钡�,，對于絕大多數(shù)民企而言，如此,，一來審批時間跨度較長（尤其是境外發(fā)行債券）,，二來真正具備條件的所謂“重點企業(yè)”數(shù)量更是屈指可數(shù)。
實際上,，對于絕大多數(shù)民企而言,，欲破解其海外投資的資金困境，必先簡化其海外投資的資金審批程序,。一方面,，應(yīng)在今年3月“溫州金融綜合改革”試點個人海外直接投資的基礎(chǔ)上，進一步放寬額度,，并向全國推廣；另一方面,，亟需將個人海外直接投資的政策試點,，拓寬至民企法人層面。
而在此基礎(chǔ)上,，破解民企海外投資的資金困境,，除傳統(tǒng)的政策性銀行信貸支持以及受眾較窄的公開上市（或發(fā)行債券）渠道之外，我國還應(yīng)成立包括國有資本（甚至以其為主體）的海外投資基金,，針對民企海外投資的產(chǎn)業(yè)不同,，通過形式各異的產(chǎn)業(yè)基金對其予以大力支持——如此，不僅可以發(fā)揮國有資本強大的資本實力和政策協(xié)調(diào)能力,，還可以大幅淡化國有資本直接海外投資所帶來的政治敏感度,。
此番由13部委聯(lián)合下發(fā)的《意見》，不僅對民營企業(yè)是一個重磅利好,，而且對我國巨額外匯儲備尋找出口以及國企海外投資頻頻遇挫之當(dāng)下而言,，均是一個積極的信號。我們希望,，由此可以推動民企代替國企成為海外投資的主角,，從而弱化我國海外投資的政治敏感度，并充分發(fā)揮民資的財務(wù)硬約束的優(yōu)勢,；我們還希望,，通過多種形式的金融創(chuàng)新，切實破解民企海外投資的資金困境,，從而使民企大規(guī)模參與海外投資成為真實可能,。
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