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在上半年全球主要股指的漲幅榜中,，A股市場(chǎng)沒(méi)有再度
“熊冠全球”，位居中游的水平,。然而,，A股市場(chǎng)并未徹底告別投資回報(bào)末流的形象。亞太市場(chǎng)上,，A股漲幅落后于日本,、韓國(guó)、印度,、新加坡,、新西蘭、香港等主要股指,，處于末流水平,。
上半年的A股走勢(shì)，表現(xiàn)出“過(guò)山車(chē)”的特征,。從去年年末收盤(pán)的
2199．42點(diǎn),，到 1月
6日創(chuàng)出2132．63點(diǎn)的半年低點(diǎn)，2月27日2478．38點(diǎn)的半年高點(diǎn),，再到6月29日收盤(pán)2225．43點(diǎn),，投資者心情同樣經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”。其中,，1月上旬的2132點(diǎn)被視作政策底,，股指隨后一度持續(xù)反彈約16％，3月“兩會(huì)”舉行前更是出現(xiàn)了牛市的樂(lè)觀預(yù)期,。當(dāng)時(shí)有機(jī)構(gòu)及分析師急呼牛市來(lái)臨,，甚至有券商預(yù)測(cè)未來(lái)3年有望上漲到5000點(diǎn)。如今,，股指跌落,，再往下將考驗(yàn)政策底，市場(chǎng)信心低迷之極,。
6月下旬,，上證指數(shù)先后跌破2300點(diǎn)和
2200點(diǎn)，最低跌至2188．72點(diǎn)。若不是應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)傳來(lái)利好消息,，在 6月
29日反彈1．35％并重上2200點(diǎn),，上證指數(shù)上半年是漲是跌將很難說(shuō)。不少分析人士認(rèn)為,，股指上半年反彈失敗,，緣于政府沒(méi)有提出今年GDP“保八”的目標(biāo)。5月和6月再度回落,，受到歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增速下滑的拖累,。
6月匯豐PMI終值持續(xù)回落至7個(gè)月新低的48．2％，連續(xù)8個(gè)月處于榮枯分水嶺下方,，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步下滑,。市場(chǎng)普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑感到擔(dān)心，股指的回落屬于正常反應(yīng),。
其實(shí),，投資者更大的擔(dān)憂來(lái)自擴(kuò)容,。上半年IPO融資總額略超700億元,，成為2009年IPO重啟以來(lái)IPO融資數(shù)額最少的上半年。然而,，擴(kuò)容速度的放緩未令人笑逐顏開(kāi),，相反，排隊(duì)等候上市的公司越來(lái)越多,，擴(kuò)容壓力有增無(wú)減,。尤其6月中下旬，中信重工的IPO申購(gòu),，深交所通知擴(kuò)充中小企業(yè)板股票代碼區(qū)間,，以及上證所聲稱(chēng)“2020年股票市值達(dá)到70萬(wàn)億到80萬(wàn)億元”，使得擴(kuò)容預(yù)期明顯上升,。安永3日發(fā)布《全球IPO最新信息》表示,，目前已有數(shù)個(gè)超級(jí)大盤(pán)股通過(guò)審批或在為近期上市做準(zhǔn)備，同時(shí),，2012年國(guó)資委工作重點(diǎn)之一是繼續(xù)推動(dòng)具備條件的央企加快主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市,，預(yù)計(jì)下半年A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)數(shù)只大盤(pán)股上市。
管理層正在加大引入資金的力度,，但多數(shù)舉措屬于
“遠(yuǎn)水難救近火”,，短期市場(chǎng)資金面面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)�,？ㄋ柹暾�(qǐng)50億美元QFII,，韓國(guó)中央銀行宣布6月已將3億美元QFII額度全額投入A股市場(chǎng)，更有報(bào)道稱(chēng)日本養(yǎng)老金也有望入市，這些消息在6月下旬的出現(xiàn),，都沒(méi)有起到提振信心的作用,。下半年，假如擴(kuò)容提速的話,，資金面的緊張將繼續(xù)困擾股市,。投資者期盼“五窮六絕七翻身”，不少機(jī)構(gòu)也看好7月份行情反彈,，可如果擴(kuò)容壓力影響投資者信心的回升,，反彈恐怕難有大的作為。
證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人近日表示,，“不會(huì)控制新股發(fā)行的節(jié)奏和數(shù)量”,。然而，投資者懷疑A股市場(chǎng)是否具有較好的自我約束能力,。股市跌跌不休之時(shí),，卻冒出40多億融資額的大盤(pán)股IPO，能夠說(shuō)是市場(chǎng)的自主選擇嗎,？聽(tīng)任這種所謂的自主判斷與選擇,，“融冠全球，熊冠全球”的厄運(yùn)還可能再現(xiàn),。那樣的話,，居末流的A股看似便宜，但因缺乏賺錢(qián)效應(yīng),，資金的引入很難持續(xù),。對(duì)韓國(guó)中央銀行來(lái)說(shuō)，3億美元QFII買(mǎi)A股符合其推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略,。若要提高更多QFII的投資興趣,，還得靠A股用炒股賺錢(qián)來(lái)證明價(jià)值。
10年股指重返原點(diǎn)的A股市場(chǎng),，眼下很難說(shuō)充滿魅力,。至少對(duì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資金來(lái)說(shuō)，股票投資意向變得越來(lái)越弱,。
可見(jiàn),，實(shí)現(xiàn)建設(shè)“一流市場(chǎng)”的目標(biāo)，真正使A股市場(chǎng)具備競(jìng)爭(zhēng)力,，首先不能在全球股市漲跌榜上甘居末流,。
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