當前在內(nèi)外因素雙重作用下,，中國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)顯著放緩態(tài)勢,，管理層適時提出“穩(wěn)增長”一攬子政策組合，以穩(wěn)定當前經(jīng)濟增長,。但是,，“穩(wěn)增長”必須避免未來出現(xiàn)后遺癥,，更不能以犧牲長期發(fā)展為代價。筆者認為,，“穩(wěn)增長”的思路和方式要特別注意把握三方面影響,。
首先，“穩(wěn)增長”不能為未來制造通脹,。放松銀根寬松貨幣似乎成為政策手段的主導,，但增加貨幣投放是透支行為，如果總需求不足，或者投資有效性不足,，未來經(jīng)濟平衡過程中引發(fā)通貨膨脹不可避免,。
美國次貸危機后，美聯(lián)儲開動印鈔機實施量化寬松政策,，其直接目的是注資金融機構(gòu),，穩(wěn)定金融體系、然而,，這一舉措并未對經(jīng)濟恢復產(chǎn)生實質(zhì)性作用,，且負面影響明顯。過剩的流動性使金融資本大規(guī)模投機大宗商品市場,，石油價格大幅上漲,，對全球通脹形成成本壓力。此外,，大規(guī)模投機資本流入新興經(jīng)濟體,，造成新興經(jīng)濟體流動性過剩，并推高通脹,。
因此,，近期“穩(wěn)增長”政策，應該以積極的財政政策為主,。與發(fā)達經(jīng)濟體不同,，中國多年來經(jīng)濟較快增長，財政實力大大增強,，特別是如果能夠充分利用預算內(nèi)多年累積的項目節(jié)余財政資金,，加大公益性領域投資，對于穩(wěn)定增長無疑具有積極作用,。因為此舉不會以擴大財政赤字的方式增加政府投資,，所以也不會帶來通脹風險。此外,，如果能夠用“BOT”（建設—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓）的方式引導民間資本參與公共投資,，將大大增加“穩(wěn)增長”目標實現(xiàn)的保險系數(shù)。
對于貨幣政策在“穩(wěn)增長”中的作用,，筆者認為,，貨幣供應要以貨幣需求增長為目標，而不能盲目提前大規(guī)模透支貨幣發(fā)行,，應避免經(jīng)濟面臨通脹和資產(chǎn)價格泡沫風險,。目前貨幣政策應根據(jù)實體經(jīng)濟情況逐月觀察，視形勢變化調(diào)整貨幣政策節(jié)奏,。
其次,，“穩(wěn)增長”不能制造更大的產(chǎn)能過剩,。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，受累房地產(chǎn)泡沫,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括鋼鐵,、水泥以及其他建筑材料行業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象比較嚴重,。鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)從次貸危機前的6億噸增長到9億噸左右,。然而，鋼鐵產(chǎn)能中只有3億噸是賺錢的,，6億噸都是虧損的,。此外，產(chǎn)能過剩是今年1-4月企業(yè)利潤總額出現(xiàn)負增長1.6％的主要原因,。不少企業(yè)面臨兩難境地：由于前兩年盲目擴張,，在當前需求不足情況下，企業(yè)全產(chǎn)能開工意味著當期投資虧損,，不全產(chǎn)能生產(chǎn)則意味著前期投資虧損,。
企業(yè)出現(xiàn)利潤總額負增長表明，經(jīng)濟增長的無效投資比重很大,，經(jīng)濟增長的有效性堪憂,。換句話說，經(jīng)濟增速中有不實之“增”,。此外,，當期企業(yè)利潤總額負增長將極大影響企業(yè)投資意愿，未來經(jīng)濟增速下行將是必然的結(jié)果,。依靠盲目上項目增加投資拉動增長,，非常容易重新陷入“無效投資——經(jīng)濟低質(zhì)量增長——釋放過剩產(chǎn)能——利潤下降——投資需求下降——經(jīng)濟下行”的惡性循環(huán)之中。
因此,，當前“穩(wěn)增長”思路應進行調(diào)整,。應根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展的地區(qū)差異、城鄉(xiāng)差異進行項目選擇,，基礎設施項目投資應更多向中西部傾斜,，以釋放有效需求。此外,，根據(jù)對利潤總額的結(jié)構(gòu)分析，今年1-4月國有和外資企業(yè)利潤總額分別出現(xiàn)9.9％和13.2％的負增長,，民營企業(yè)利潤總額卻出現(xiàn)20.6％的正增長,，應加大對有定單、有市場 ,、有利潤的民營中小企業(yè)資金政策支持,。對于當前戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)項目的選擇,，應加大相關(guān)智能電網(wǎng)研發(fā)投入和清潔能源輸送基礎設施建設投資，加大為未來打開國內(nèi)消費市場奠定基礎的項目,，既穩(wěn)定當前經(jīng)濟增長,，也不會制造更大的無效產(chǎn)能，避免加劇未來產(chǎn)能過剩的嚴重后果,。
第三,，“穩(wěn)增長”需要與結(jié)構(gòu)調(diào)整同步。這次經(jīng)濟下行與經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)不合理,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理和市場結(jié)構(gòu)不合理密切相關(guān),。當前投資下滑是經(jīng)濟增速放緩的主要原因，這說明當前經(jīng)濟增長仍過度依賴投資,，遠沒有實現(xiàn)投資和消費驅(qū)動經(jīng)濟增長的平衡,。尤其是房地產(chǎn)調(diào)整一旦導致房地產(chǎn)投資下降，經(jīng)濟增長就如影隨形地呈現(xiàn)疲軟,。在最重要的二次產(chǎn)業(yè)中,，以房地產(chǎn)作為支持經(jīng)濟增長的核心產(chǎn)業(yè)不具備持續(xù)性而且是高風險的，更合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)應更多關(guān)注服務業(yè)的發(fā)展投入,，以及制造業(yè)領域有利于技術(shù)革新和生產(chǎn)率提高的部分,。
市場結(jié)構(gòu)不合理是經(jīng)濟增長放緩的又一主要原因。當前規(guī)模以上的工業(yè)增加值下降,，說明效率低,、規(guī)模大的壟斷企業(yè)在二次產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主要地位，擠占了高效率民營企業(yè)的發(fā)展空間,。因此,，進一步開放壟斷行業(yè)，擴大民營經(jīng)濟的發(fā)展空間,，增加市場競爭性,，形成合理有效的市場結(jié)構(gòu)，對“穩(wěn)增長”具有直接作用,�,！胺�(wěn)增長”一定要與“調(diào)結(jié)構(gòu)”同步。在合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)調(diào)整形成過程中,，經(jīng)濟必將實現(xiàn)穩(wěn)定增長,。
總之，“穩(wěn)增長”要以財政政策為主導,，民間資本唱主角,，立足創(chuàng)造有效總需求，堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整,。不論外部經(jīng)濟環(huán)境有多么惡劣,，沒有后顧之憂的“穩(wěn)增長”思路將保證中國經(jīng)濟保持較長且持續(xù)的平穩(wěn)增長,。