據(jù)報道,，可被稱為“史上最強力度”的發(fā)展機構投資者計劃已經(jīng)在實施之中。權威人士透露,，監(jiān)管層已經(jīng)制訂了“堅持不懈,，狠下功夫,，多管齊下”十二字方針，加快培育壯大機構投資者隊伍,。結合日前證監(jiān)會關于“正探討長期資金入市稅收減免”的表態(tài),，這一次監(jiān)管部門發(fā)展壯大機構投資者的決心可謂堅決。
發(fā)展壯大機構投資者對于資本市場的意義人所共知,。鑒于我國股市個人投資者人數(shù)眾多,，個人投資者持股將近30%，交易額85%以上都是由散戶貢獻的這種特點,，我國股市更有必要大力發(fā)展壯大機構投資者,。
發(fā)展壯大機構投資者既是監(jiān)管部門之所愿，也是整個中國股市之所愿,。但其道路顯然并不平坦,。雖然管理層竭力引進機構投資者，甚至準備動用稅收減免的手段來吸引長期資金入市,，但機構投資者愿不愿意入市,，卻是他們自己的選擇。筆者認為,，發(fā)展壯大機構投資者，至少要過“三關”,。
第一關,，股市必須要有賺錢效應。不論是機構投資者還是個人投資者,，進入股市的目的都是為了賺錢,。如果股市沒有賺錢效應，這對投資者是沒有吸引力的,，哪怕就是稅收減免,，也很難打動投資者，尤其是機構投資者,。特別是養(yǎng)老金入市,，更是只能賺不能虧，如果股市沒有賺錢效應,，不僅養(yǎng)老金入市會遭到社會各界的強烈反對,，而且一旦養(yǎng)老金出現(xiàn)虧損，將會帶來嚴重的社會后果,。還有投資基金這樣的機構投資者,，如果沒有賺錢效應，不僅投資者的申購不積極,，而且還會大量贖回已認購的基金份額,。至于其他一些機構如保險資金,、社保基金,，即便入市了,，但由于股市沒有賺錢效應，其投入股市的資金總量也會有所節(jié)制,。因此,，股市要發(fā)展壯大機構投資者，賺錢效應必不可少,，這一點比稅收減免更重要,。
第二關，機構投資者必須提高理財能力,。股市不可能保證每一個投資者都賺錢,，機構投資者要在股市里發(fā)展壯大，除了股市本身要有賺錢效應之外,，其自身的理財能力也很重要,。如果機構自身缺少理財能力，這樣的機構是不可能發(fā)展壯大的,。一方面如社�,；稹B(yǎng)老基金,、保險資金這類機構,，如果理財能力有限的話，其投入股市的資金肯定會受到限制,。另一方面如投資基金,、私募基金以及有關理財產(chǎn)品，如果理財能力不行的話,，其產(chǎn)品發(fā)行就會受到影響,，尤其是投資基金，即便是發(fā)行成功了,，也會被基民贖回,。
第三關，投資基金必須處理好與基民的利益關系,，使基金公司,、基金高管與基民的利益保持一致。在機構投資者中,，投資基金是最重要的力量之一,。但由于基金公司、基金高管與基民的利益完全脫離,，基金公司,，基金經(jīng)理甚至完全不對基民的利益負責,，在投資基金巨額虧損的情況下，基金公司的管理費也是賺得盆滿缽滿,，這使得基民的利益受到嚴重傷害,。因此，要發(fā)展壯大機構投資者,，尤其是發(fā)展壯大投資基金,，妥善處理好基金公司與基民利益關系問題十分重要。