據(jù)《證券時(shí)報(bào)》26日?qǐng)?bào)道,，可被稱為“史上最強(qiáng)力度”的發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃已經(jīng)在實(shí)施之中,。權(quán)威人士透露，監(jiān)管層已經(jīng)制訂了“堅(jiān)持不懈,，狠下功夫,，多管齊下”12字方針，加快培育壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,。結(jié)合日前證監(jiān)會(huì)關(guān)于“正探討長(zhǎng)期資金入市稅收減免”的表態(tài),，這一次監(jiān)管部門(mén)發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者的決心可謂堅(jiān)決。
發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于資本市場(chǎng)的意義人所共知,。鑒于我國(guó)股市個(gè)人投資者人數(shù)眾多,，個(gè)人投資者持股將近30%，交易額85%以上都是由散戶貢獻(xiàn)的這種特點(diǎn),，我國(guó)股市確實(shí)有必要大力發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者,。
發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者既是監(jiān)管部門(mén)之所愿，也是整個(gè)中國(guó)股市之所愿,。但發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者的道路顯然并不平坦,。雖然管理層竭力引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者，甚至準(zhǔn)備動(dòng)用稅收減免的手段來(lái)吸引長(zhǎng)期資金入市,，但機(jī)構(gòu)投資者愿不愿意入市,，卻是機(jī)構(gòu)投資者自己的選擇。至于入市后能不能發(fā)展壯大,，恐怕更不是管理層能夠決定的事情。而以本人之見(jiàn),，發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者,，至少有“三關(guān)”是必須要過(guò)的。
第一關(guān),，股市必須要有賺錢(qián)效應(yīng),。不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,，進(jìn)入股市的目的都是為了賺錢(qián)。如果股市沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng),，甚至只有虧錢(qián)效應(yīng),，那么這樣的市場(chǎng)對(duì)投資者是沒(méi)有吸引力的，哪怕就是稅收減免,，也很難打動(dòng)投資者,，尤其是機(jī)構(gòu)投資者。特別是養(yǎng)老金入市,，更是只能賺不能虧,，如果股市沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，不僅養(yǎng)老金入市會(huì)遭到社會(huì)各界的強(qiáng)烈反對(duì),，而且一旦養(yǎng)老金出現(xiàn)虧損,，將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)后果。還有投資基金這樣的機(jī)構(gòu)投資者,，如果沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng),，不僅投資者的申購(gòu)不積極，而且投資者還會(huì)大量贖回已經(jīng)認(rèn)購(gòu)的基金份額,。最近幾年雖然投資基金數(shù)量翻倍,，但投資基金總規(guī)模卻持續(xù)滑坡，在很大程度上就是由于股市沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)的結(jié)果,。至于其他一些機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)資金,、社保基金,，即便入市了,，但由于股市沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，其投入股市的資金總量也會(huì)有所節(jié)制,。因此,，股市要發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者，賺錢(qián)效應(yīng)必不可少,，這一點(diǎn)比稅收減免更重要,。
第二關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者必須提高理財(cái)能力,。股市不可能保證每一個(gè)投資者都賺錢(qián),，機(jī)構(gòu)投資者要在股市里發(fā)展壯大，除了股市本身要有賺錢(qián)效應(yīng)之外,，其自身的理財(cái)能力也很重要,。如果機(jī)構(gòu)自身缺少理財(cái)能力，這樣的機(jī)構(gòu)是不可能發(fā)展壯大的,。一方面如社�,；�,、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金這類機(jī)構(gòu),，如果理財(cái)能力有限的話,，其投入股市的資金肯定會(huì)受到限制。另一方面如投資基金,、私募基金以及有關(guān)理財(cái)產(chǎn)品,，如果理財(cái)能力不行的話，那么,，這些基金或產(chǎn)品的發(fā)行就會(huì)受到影響,，尤其是投資基金，即便是發(fā)行成功了,，也會(huì)被基民贖回,。
第三關(guān)，投資基金必須處理好與基民的利益關(guān)系,，使基金公司的利益,、基金高管的利益與基民的利益保持一致。在機(jī)構(gòu)投資者中,，投資基金是其中最重要的力量之一,。這也是監(jiān)管部門(mén)一直都在重點(diǎn)發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者力量。但由于基金公司的利益,、基金高管的利益與基民的利益完全脫離,，基金公司、基金經(jīng)理甚至完全不對(duì)基民的利益負(fù)責(zé),，在投資基金巨額虧損的情況下,，基金公司的管理費(fèi)也是賺得盆滿缽滿，這使得基民的利益受到嚴(yán)重傷害,。投資者因此而遠(yuǎn)離投資基金,。這也是導(dǎo)致最近幾年投資基金發(fā)行遭到投資者冷淡的重要原因之一。因此,，要發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者,，尤其是發(fā)展壯大投資基金，妥善處理好基金公司利益與基民利益關(guān)系問(wèn)題十分重要,。