歐元區(qū)主權債務危機持續(xù)發(fā)酵,，近期最引人關注的消息，除了希臘一度是否會因為選舉而走向退出歐元區(qū)這條不歸路之外,，有關西班牙政府債務危機及其銀行業(yè)危機的討論,，也同樣吸引了眾多人的目光。
西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體,，2011年,，經(jīng)濟總量估計在1.537萬億美元。從體量和規(guī)模上看,，西班牙是歐元區(qū)整個經(jīng)濟名符其實的“壓艙石”之一,。與此前已經(jīng)接受救助的希臘、愛爾蘭,、葡萄牙不同,，西班牙屬于歐元區(qū)核心區(qū)。
目前,，西班牙經(jīng)濟面臨重大考驗,。第一,，經(jīng)濟復蘇乏力。自2007年開始,，受美國次貸危機以及本國房地產(chǎn)泡沫破裂等因素影響,，西班牙經(jīng)濟增長速度放緩，并在2008年第二季度進入衰退,。2009年,，西班牙經(jīng)濟大幅萎縮3.7%，結束了此前連續(xù)17年增長的勢頭,。2010年再次萎縮0.1%,。雖然2011年取得了0.7%的微弱增長，但預計2012年,，將再次大幅萎縮1.8%,。
第二，受經(jīng)濟下滑影響,，西班牙失業(yè)率飆升,，政府債務問題爆發(fā)。2007年,，西班牙失業(yè)率僅為8%左右,，而到去年已經(jīng)超過20%，目前更是接近25%,，相當于每四個西班牙勞動力中,，就有一個人失業(yè)，令人咂舌,。
與此同時,，西班牙政府債務問題集中爆發(fā)。政府財政赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比從2008年的3.8%增至2010年的9.2%,，2011年雖有所降低,，仍高達8.5%，而今年因為需要救助該國銀行業(yè),，這一數(shù)字有可能進一步攀升,。公共債務與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比從2010年的60.1%攀升至2011年的68.2%，2012年將進一步飆升,。
內(nèi)部經(jīng)濟萎縮,、失業(yè)率飆升、債務問題集中爆發(fā),，外部又受到歐元區(qū)主權債務危機的強烈沖擊,，西班牙經(jīng)濟形勢目前只能用“內(nèi)憂外困”來形容。
更令人擔心的是,，西班牙目前正面臨政府和銀行業(yè)兩個層面的危機,。西班牙銀行業(yè)由于在該國房地產(chǎn)市場泡沫期間積累了大量高風險貸款,，加上投資其他歐元區(qū)國家國債受損，另外大量吃進西班牙國債,，目前面臨壞賬激增,、資本金不足的惡劣局面。正因如此,，歐元區(qū)17國財政部長6月9日宣布,，將為西班牙銀行業(yè)提供最多達1000億歐元的援助。西班牙政府日前已經(jīng)正式為其銀行業(yè)提出救助申請,。
目前,，西班牙國債中,，大約2/3由其國內(nèi)銀行持有,，遠遠超過法國的38%。這一方面說明,，隨著西班牙債務問題集中爆發(fā),，越來越多地外國投資者開始放棄購買高風險西班牙國債。另一方面也說明,，西班牙政府和銀行之間存在著顯著的危機傳導機制,，雙方有可能相互拖垮對方。
正是考慮到這種風險,，歐元區(qū)國家才先發(fā)制人,，希望通過救助西班牙銀行業(yè)，避免救助西班牙政府,，因為后者的成本要大得多,。但從市場反應看，投資者并不完全買賬,，西班牙的債務炸彈正滴答作響,，其10年期國債收益率一度超過7%這一警戒線，近幾天雖有所回落,，仍在6.5%上下,。
一旦西班牙國債收益率急劇飆升，使其無法通過自主發(fā)債融資,，救助西班牙的重任將落到歐元區(qū)其他國家身上,。考慮到西班牙的經(jīng)濟和債務總量,，不管是歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)還是即將生效的歐洲穩(wěn)定機制(ESM),，都有點杯水車薪的味道。而到那個時候,，除非歐洲央行直接印鈔購買西班牙國債,，否則,，這個歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體就有可能面臨悲慘的“破產(chǎn)”命運。