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隨著穩(wěn)增長的信號頻頻傳來,，下半年我國經(jīng)濟(jì)將迎來復(fù)蘇，但是經(jīng)濟(jì)走上持續(xù)增長的一輪新周期還為時過早,。
下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯反彈，這是由體制決定的,。雖然發(fā)改委一再強(qiáng)調(diào)這一輪刺激計劃不會太大,，但是只要政府打開投資放開的閘門,，在各地以國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為工作核心的體制下,，穩(wěn)增長就很容易變成擴(kuò)投資，放大刺激效應(yīng),。但是,，這并不能說明我國再次進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期，目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制仍不足,，面臨多重挑戰(zhàn),。
第一，當(dāng)前外需增長仍面臨復(fù)雜環(huán)境,，雖然希臘脫歐風(fēng)險暫時避免,，但歐洲的結(jié)構(gòu)性問題仍會較長時間拖累其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國經(jīng)濟(jì)也會較長時間處于弱勢復(fù)蘇,，新興市場情況也難以過度樂觀,。
第二，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的底部離潛在增速較近,。目前我國潛在增速大約在8%-8.5%之間,，從底部7%攀升到8%會很快，繼續(xù)增長就會出現(xiàn)過熱及通脹壓力,。這樣的例證在2010年下半年已經(jīng)發(fā)生過,，當(dāng)時管理層由于擔(dān)心歐債危機(jī)影響，三季度放緩了宏觀調(diào)控的力度,，推動2011年一季度經(jīng)濟(jì)從上一季度的9.5%反彈到9.7%,，隨之出現(xiàn)通脹壓力,，迫使政府強(qiáng)化調(diào)控，經(jīng)濟(jì)增速也再次回落,。
第三,，當(dāng)前政府主觀上也不會讓“投資+杠桿”的刺激模式持續(xù)過長。這種刺激模式很容易再次惡化結(jié)構(gòu),，扭曲資源配置,，導(dǎo)致潛在經(jīng)濟(jì)增速更快下降，增大了未來出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險,。
其實,，2009年的刺激雖然取得了一時的經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇，但是卻嚴(yán)重?fù)p害了經(jīng)濟(jì)中長期持續(xù)發(fā)展的效率和活力,，惡化了經(jīng)濟(jì)資源的市場化配置,，而這兩者都降低了經(jīng)濟(jì)的潛在增長率。
第四,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期客觀上需要平穩(wěn)低速的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,。
要使經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，僅依靠需求管理政策還是不行的,，必須展開更深層次的改革以釋放我國經(jīng)濟(jì)增長潛力,。
首先，鑒于我國經(jīng)濟(jì)中長期潛在增長中樞已經(jīng)下移的事實,，必須通過改革來提高經(jīng)濟(jì)潛在增長率水平,。
過去我國的改革實踐也證明了這一點，如1998年我國遭遇亞洲金融危機(jī)后,，能夠在2001年末走出困境,，除了凱恩斯式的需求刺激手段外，很大程度上與一系列改革措施提高了當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)潛在增長率有關(guān),。
從1998年開始延續(xù)了4年的政府機(jī)構(gòu)改革較大程度上轉(zhuǎn)變了政府行政職能,，將資源配置職能逐步轉(zhuǎn)給市場，為經(jīng)濟(jì)市場化提供了重要的組織保證,；1998年-2000年,，我國實施了3年期的國有企業(yè)改革攻堅，促進(jìn)了國有企業(yè)的優(yōu)勝劣汰,，推動了企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級,；1997年四大行剝離不良資產(chǎn)后逐漸進(jìn)行的國有銀行股改也較大程度上提高了我國金融業(yè)對于實體經(jīng)濟(jì)的支持能力；1999年新《土地管理法》以及后來的一些土地征收條例強(qiáng)化了我國地方政府的“土地財政”,，使得地方政府能以低成本方式動員土地資源參與大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè),，極大地促進(jìn)了城鎮(zhèn)化和工業(yè)化發(fā)展；圍繞加入世界貿(mào)易組織(WTO)的改革推動了我國經(jīng)濟(jì)的市場化進(jìn)程，尤其是促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展,，而加入WTO后則進(jìn)一步確定了我國出口導(dǎo)向戰(zhàn)略,，動員了更多廉價勞動力、土地等資源參與國際競爭,。
要想走出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困局,，需要依靠艱巨的改革以提高經(jīng)濟(jì)供給面的潛在增長率。我們注意到,，這樣的改革正在徐徐開展,。如金融改革，無論是溫州金融改革試點提出的建立民資主導(dǎo)的多元化金融服務(wù)體系,，還是資本市場上私募債的發(fā)行,、新三板的建立等，其本質(zhì)目的都是解除管制,，釋放民間金融增長潛力,，促進(jìn)社會資金的使用效率提高。新一輪以“營改增”,、“結(jié)構(gòu)性減稅”為特征的財稅改革也正在起步,，它們將成為促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)升級、提高市場增長活力的“催化劑”,；新36條規(guī)定的落實對增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力具有積極作用,；廣東
“三舊”試點很可能成為我國城市土地改革的先鋒，它在一定程度上取消了政府征地環(huán)節(jié),，將更多土地高效配置的權(quán)利及利益留給民間,，從而大大提高了市場在配置土地資源上的作用,。
我們可以期待明年新政府上任后,，會推進(jìn)更多具有全局及頂層設(shè)計意義的改革，如新一輪政府機(jī)構(gòu)改革,，提高政府服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率,，包括鐵道部并入大交通部以推進(jìn)鐵路體制改革等；而以國有壟斷部門改革為契機(jī),，以提高公益性國企的全民性,、競爭性國企的效率性為特征的新一輪國資改革也有望較大規(guī)模展開，具體措施包括：提高國企分紅比例,，推動產(chǎn)權(quán)多元化等,。
這些改革都有利于增強(qiáng)市場活力和效率，提高經(jīng)濟(jì)潛在增長率,。
其次,，還應(yīng)加快能帶來持續(xù)內(nèi)需增長的改革。例如，1999年開始的住房分配貨幣化改革,，它不僅推動了城鎮(zhèn)居民住房的消費(fèi)升級,，也激活了房地產(chǎn)投資及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈多年來的高速增長，而在此過程中,，我國更多的土地和農(nóng)村剩余勞動力等資源也在經(jīng)濟(jì)財富的創(chuàng)造中得到了充分的利用,。目前需要推動類似的改革，如部分地區(qū)正在試行的新一輪農(nóng)村的土地改革,，它不僅有利于提高農(nóng)民財富和權(quán)益,，釋放農(nóng)村人口住房等各方面的消費(fèi)升級潛力，還會在此過程中促進(jìn)農(nóng)村土地資源的高效利用和農(nóng)民生產(chǎn)率的提高,；再如下半年的收入分配改革也對提振居民消費(fèi)有幫助,，與之伴隨的產(chǎn)業(yè)升級也將成為經(jīng)濟(jì)潛在能力提高的推動力。
當(dāng)然,，這些改革措施的奏效將是一個較長的過程,，它們短期對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)比較有限。因此,，我們不能對經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇過分樂觀,，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢最多持續(xù)到明年上半年，幅度難以超過9%,，就很有可能再次在調(diào)控下回落探底,。這樣，2008年來經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)三重底部,，這與1998年后的三重底類似（分別是1998年6月的6.8%,，1999年12月的6.1%，2002年的6.9%）,，而最后經(jīng)濟(jì)能否像1998年那樣在經(jīng)歷三重底后走向新一輪復(fù)蘇,，則要看改革的進(jìn)程和效果，如改革有效激發(fā)市場活力,，那么我國經(jīng)濟(jì)有望在“十二五”中后期迎來較為強(qiáng)勁的一輪復(fù)蘇,。
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