|
國家統(tǒng)計局公布的5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)了4月的疲軟態(tài)勢,，工業(yè)增速雖有回升但增幅較小,，如果考慮工作日因素(今年5月相比4月，多了兩個工作日),，則今年5月的工業(yè)實際增長很可能低于9%,。不到10%的工業(yè)增長所對應(yīng)的中國經(jīng)濟增長，應(yīng)該不高于7%,。結(jié)合PPI的超預(yù)期回落,，綜合分析來看，中國經(jīng)濟確實整體偏冷,。
面對自去年下半年以來中國經(jīng)濟的不佳表現(xiàn),，一方面，一直以穩(wěn)健而略顯從緊的貨幣政策已經(jīng)開始有所松動,，央行已經(jīng)連續(xù)三次下調(diào)存款準備金率,，6月7日更是宣布了3年來的首次降息。另一方面,，積極的財政政策也陸續(xù)出臺,，高鐵投資再次啟動提速計劃，家電下鄉(xiāng),、汽車下鄉(xiāng)政策重啟,，各類項目審批加快。廣東,、廣西大鋼鐵基地項目的審批通過,，“鐵公機”(鐵路公路機場)和“三鐵”(高鐵地鐵城鐵)項目陸續(xù)上馬。在對2008年4萬億經(jīng)濟刺激計劃造成的嚴重后遺癥的質(zhì)疑聲還沒過去的時候,，大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃似乎又拉開帷幕,，對此，國人理該保持足夠的警覺,。
毋庸置疑,，在目前的中國經(jīng)濟形勢下，為了確�,！胺�(wěn)增長”的大目標,，貨幣適當放水和加快“十二五”項目的審批和建設(shè)是應(yīng)該的，也是必要的,。但是,，眼下的投資無論如何必須把握住兩個原則：一是有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,，促進資源利用效率，鼓勵創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展,；二是能促進民生,，加快推進中西部地區(qū)和經(jīng)濟落后地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)項目，特別是民生項目的建設(shè),。而且,，總的來說，我們?nèi)孕璞３趾暧^調(diào)控“穩(wěn)中求進”的總基調(diào),，目前考慮大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃還為時尚早,。
從短期看，上半年經(jīng)濟減速,，總需求回落是大背景,，考慮到去年年底開始的信貸增加，以及上半年項目推進帶動的需求增加約有半年左右的時滯,，預(yù)計下半年的有效需求會逐步回升,。另外，5月CPI和PPI同比漲幅雙雙回落,，加上國際油價下調(diào),、夏糧豐收、翹尾因素回落等因素,，未來物價漲幅仍有一定的回落空間,。這為進一步降息和降準留下了操作空間。畢竟經(jīng)過此次降息調(diào)整后,，一年期存款利率和貸款利率仍處于近三年來的高位,。尤其是目前的準備金率20%，依然偏高,。綜合來看,，考慮到去年下半年GDP增速的低基數(shù)、近期政策逆周期疊加效應(yīng)的釋放,，以及未來的貨幣政策預(yù)期,，經(jīng)濟有望在下半年企穩(wěn)回升，當前經(jīng)濟增速的回落,，我們認為仍處于可以接受的范圍,，第二季度是全年經(jīng)濟增長底部的概率較大。
從中長期看,，經(jīng)濟增速預(yù)期的適當下調(diào),，總需求的回落將拉低通脹水平，有利于加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。一邊實施擴張政策的同時,，一邊積極推動中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型,，特別是推動實業(yè)的重新振興，就成了當下的必然選擇,。
但是,，轉(zhuǎn)型知易行難，我們之前已失去不少機會,，而要改變原有的路徑依賴非得有個長期的過程不可。我們已別無選擇,。此時,，不妨先從加緊調(diào)整心態(tài)做起。
近10年來,，我國年均經(jīng)濟增長速度維持在10%左右,，高居世界首位；年均財政收入增長速度一直超過20%,，有些年份甚至達到驚人的40%,。這種“雙高”增長的局面，非常容易導(dǎo)致經(jīng)濟“虛胖”,。因此,，今年“兩會”提出7.5%的經(jīng)濟增長目標，不僅是在為過快經(jīng)濟增長勢頭降溫,，也在為我們近年來迷戀的發(fā)展觀念降溫,。畢竟，未來中國能維持今年上半年經(jīng)濟增長8%和財政收入增長10%的水平就實屬不易,。我們不能沉迷于過去的業(yè)績,，需要及時調(diào)整心態(tài)，以平常心對待經(jīng)濟和財政收入的增長回落,。
改革開放三十多年來,，中國借助資金和技術(shù)的引進，依靠比較優(yōu)勢和后發(fā)國家優(yōu)勢,，采取以低成本為主的競爭策略,，在經(jīng)濟領(lǐng)域取得了有目共睹的成就。2007年,，中國GDP總量超過德國,，成為世界第三；2010年,，超過日本,，成為世界老二；在如虹的經(jīng)濟增長氣勢下,，許多人已經(jīng)習(xí)慣了GDP和財政收入“雙高”增長的局面,。但是,，我們必須看到的是，2011年,，我國人均GDP已經(jīng)超過5000美元,，北京、上海,、廣東等發(fā)達地區(qū)人均GDP已經(jīng)超過10000美元,，已接近或進入中等發(fā)達國家收入水平，而從美國,、日本等發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗來看,，在這一經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，由于資源優(yōu)勢,、比較優(yōu)勢和后發(fā)優(yōu)勢逐漸弱化,，而以創(chuàng)新為主的內(nèi)驅(qū)型經(jīng)濟增長模式還沒有完全建立起來，經(jīng)濟增長速度下滑是不可避免的,，也是必要的,。經(jīng)濟增長速度的適當降低，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級提供了良好契機,。如果在這時著急推行經(jīng)濟刺激計劃,，由于潛在經(jīng)濟增長速度受限，盲目加大投資只會進一步加劇產(chǎn)能過剩,，或推高通脹,，而無益于提高資源的利用效率。
近十年來我國財政收入連年超經(jīng)濟增長,，這一方面得益于房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展和房價的飆升,，另一方面也得益于征管措施的不斷完善和陸續(xù)出臺的增稅政策。去年以來出現(xiàn)的財政收入增速下滑,，既有房地產(chǎn)市場調(diào)控的原因,，也有經(jīng)濟增長趨緩、價格漲幅回落,、企業(yè)利潤下降的原因,，更是“結(jié)構(gòu)性減稅”政策的預(yù)期結(jié)果。樓市的紅利也許還有得吃,，但瘋狂饕餮的可能性則不再有了,。據(jù)有關(guān)模型測算，中國樓市在未來三至五年內(nèi)都將處于供大于求的環(huán)境中,，兩三年內(nèi)甚至可能積壓2億平方米以上的住宅,，而進入到2020年后，住宅的需求將從增長進入下滑,，樓市將成為夕陽產(chǎn)業(yè),，中國的房地產(chǎn)已正式進入下半場,。稅收方面，“結(jié)構(gòu)性減稅”已是我國中期財政政策的必然選擇,，如果政府繼續(xù)期望于稅收的高速增長,，給稅務(wù)機關(guān)下達高速增長的指令性任務(wù)計劃，帶來的最終結(jié)果只能是“明減暗增”的尷尬局面,，企業(yè)減負的愿望無從談起,，“結(jié)構(gòu)性減稅”政策的效果將大打折扣。
�,。ㄗ髡呲w曉系北京科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授,，陳金保系經(jīng)濟學(xué)博士）
|