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推出石油期貨可以提升我國(guó)在全球石油領(lǐng)域的影響,。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,，從推出原油期貨合約到成為國(guó)際主要定價(jià)基準(zhǔn)油,，需要經(jīng)歷一段比較長(zhǎng)的時(shí)間,。因此,，中國(guó)的原油期貨市場(chǎng)也會(huì)有一個(gè)發(fā)展過(guò)程�,，F(xiàn)在推動(dòng)原油期貨的主要意義,，在于參與國(guó)際石油“定價(jià)”,，這應(yīng)是“發(fā)展”和“向前看”的功能定位。
從國(guó)際石油價(jià)格體系演變過(guò)程來(lái)看,，歐美建設(shè)原油期貨市場(chǎng)的活動(dòng)起到了重要作用,。因此，我國(guó)通過(guò)石油期貨參與國(guó)際石油定價(jià)確實(shí)重要,，在國(guó)際原油市場(chǎng)上,，需要發(fā)出中國(guó)自己的聲音。2011年,，我國(guó)原油產(chǎn)量已達(dá)2.04億噸,，同比增長(zhǎng)0.3%，石油消費(fèi)4.7億噸,，石油對(duì)外依存度達(dá)到了57%,，購(gòu)買(mǎi)原油付出了近13000億元人民幣。因此,，除了通常意義上的能源安全風(fēng)險(xiǎn),，原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也很大。
直觀地說(shuō),，中國(guó)的原油期貨市場(chǎng)需要面臨兩個(gè)階段：第一是“立足”階段,，原油期貨市場(chǎng)建立了，但要經(jīng)得起考驗(yàn),；第二個(gè)是發(fā)展階段,，需要逐步增加影響力，這個(gè)階段的問(wèn)題主要通過(guò)“堅(jiān)持”和不斷完善來(lái)解決,。此外,，同時(shí)需要摸索開(kāi)放條件下期貨市場(chǎng)建設(shè)與監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，整個(gè)成長(zhǎng)過(guò)程可能艱巨而漫長(zhǎng),。
原油期貨市場(chǎng)建立相對(duì)容易,，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)可以學(xué)習(xí)。但是,，市場(chǎng)的建設(shè)監(jiān)管必須與我國(guó)現(xiàn)行的行業(yè)體制和政策環(huán)境相適應(yīng),，非常不容易。目前我國(guó)的石油勘探開(kāi)發(fā),、煉制以及石油化工基本被三大石油公司控制,，具有原油進(jìn)口權(quán)的也只有五家公司，這樣的體制大背景下,，如何吸引國(guó)內(nèi)外石油生產(chǎn)商,、煉油商、貿(mào)易商積極參與石油期貨市場(chǎng)是比較令人困惑的問(wèn)題,。石油期貨如果可以提供靈活性而且成本又不大,，民營(yíng)煉廠應(yīng)該是有動(dòng)力參與的,，目前他們只能夠加工燃料油，當(dāng)然在機(jī)制上需要配套調(diào)整,。
在吸引境外投資者方面,，需要在標(biāo)價(jià)與結(jié)算貨幣的考慮中體現(xiàn)出來(lái)。由于我國(guó)資本項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換,，一旦推出石油期貨合約,，將面臨如何結(jié)算的問(wèn)題，這需要根據(jù)參與者的不同類(lèi)型進(jìn)行考慮,。如果采取美元結(jié)算,，國(guó)內(nèi)的參與者面臨外匯監(jiān)管的問(wèn)題；如果采用人民幣結(jié)算,，國(guó)外參與者將面臨資本項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換,、利率未市場(chǎng)化面的雙重風(fēng)險(xiǎn)。因此,，需要依據(jù)原油期貨市場(chǎng)發(fā)展的不同發(fā)展期,，對(duì)市場(chǎng)參與者類(lèi)型的階段性特征加以權(quán)衡。從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō),，主要還是通過(guò)監(jiān)管抑制過(guò)度投機(jī),。通過(guò)改革使原油標(biāo)價(jià)貨幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換，應(yīng)該是一個(gè)更大范圍內(nèi)的改革問(wèn)題,。
參與石油定價(jià)應(yīng)該“多管齊下”,。美國(guó)近年來(lái)的一些做法比如增加石油儲(chǔ)備、調(diào)整石油來(lái)源等,，值得我們借鑒,。此外，還需要建立一整套限制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的體制,，可以借鑒美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的投機(jī)持倉(cāng)限制,。對(duì)外開(kāi)放下的監(jiān)管機(jī)制建設(shè)也是新的挑戰(zhàn)。
按照目前的市場(chǎng)條件,，推出原油期貨后,，可能會(huì)出現(xiàn)許多問(wèn)題，主要還是目前市場(chǎng)條件下國(guó)內(nèi)參與者參與意愿,，如何防范引入國(guó)外參與者之后可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等,。因此，要使中國(guó)的原油期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮作用,，需要相應(yīng)的配套改革,。開(kāi)放的原油期貨市場(chǎng)的建設(shè)，某種意義上說(shuō)是國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)與國(guó)際原油市場(chǎng)的接軌的過(guò)程。作為配套改革,，石油領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革需要同步推進(jìn),。
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