對于本次降息,，盡管外界有一定的預期,，但大多認為會根據公布的5月份宏觀經濟數據狀況作決定,。選擇在5月份的經濟數據公布之前降息,，的確出乎大多數專家和機構的預料，這也折射出即將公布的5月份經濟數據不會太樂觀,。
種種的跡象表明,，在經歷4月份的快速下滑之后，宏觀經濟在5月份仍然沒有止跌回升的跡象,。最新公布的5月份PMI只有為50.4,，大大低于4月份的53.3，結束了連續(xù)5個月增長的勢頭,。國內外很多機構的預測也認為,，5月份工業(yè)增加值不會比4月份的9.3%有太好的表現。在歐債危機和歐美經濟復蘇緩慢的影響下,，出口仍將延續(xù)4月份的低迷,，而內需難以出現明顯反彈，社會消費品零售額延續(xù)下滑的態(tài)勢較為明顯,。從貸款需求看,，5月份四大行新增信貸量只有2530億元,，預計5月份金融機構新增信貸約為7000億元,，顯示出信貸需求的疲弱,。
在這種情況下，除了啟動一批帶動性強的項目,，通過對節(jié)能環(huán)保家電等項目的財政補貼刺激內需之外,，外界大多認為，通過進一步降低存準率和降息等措施,，降低企業(yè)的融資成本,，刺激疲軟的貸款需求，成為貨幣政策的應有選項,。就此而言,，本次央行降息既可以說在意料之外，也在情理之中,。不過,，從降息的特點而言，本次央行降息并沒有采取外界建議的
“非對稱降息”方式,，而是對存貸款利率同時下調0.25個百分點,。這使得基準利率下降的同時，商業(yè)銀行的利益并沒有受損,。此外,，擴大存貸款利率浮動的空間，被視為利率市場化的有益嘗試,，不過嘗試的幅度較小,，使其意義極為有限而已。
降息能否有效遏制宏觀經濟的繼續(xù)下滑的勢頭,？是本次貨幣政策的關鍵,。從目前來看，中國宏觀經濟的下滑,，既有國際大環(huán)境和大周期的影響,，但主要是中國經濟自身結構調整和長期的深層矛盾累計的結果。企業(yè)貸款需求的疲軟,，和一些行業(yè)長期以來利潤微薄,，產能過剩不無關系，行業(yè)要想擺脫目前的困境,，必須進行產業(yè)結構的調整和消滅過剩的產能,。僅僅靠0.25個百分點的降息，并不能夠顯著刺激貸款需求,，也不能夠拉動生產的回升,。因此，本次降息是在政策層面明確釋放出“穩(wěn)增長”的決心信號,。
政策層面已經釋放出流動性寬松的信號,，在這種情況下,，存準率和利率的降低，極有可能產生三大負面效應：一是由于本次降息采取對稱降息的方式,，降息之后,，一年期的基準存款利率降為3.25%，低于前4個月CPI漲幅3.6%的水平,，意味著降息將使基準利率全年平均處于負利率的水平,，不利于穩(wěn)定消費預期；二是在全球都有可能釋放流動性的情況下,，好不容易趨穩(wěn)的通脹很有可能卷土重來,；三是對于處于調控關鍵期的房地產而言，無疑是政策利好,，有可能逆轉房地產調控的預期,，助推房價再次上漲。
基于此,，筆者認為,，盡管從數據而言，中國宏觀經濟“穩(wěn)增長”的壓力依然很大,，但是,，一定要慎重分析宏觀經濟下滑的內外因素，并從中國經濟長期健康穩(wěn)定和轉變發(fā)展方式的高度,，采取正確的應對辦法,。目前最關鍵的是一定要在觀念上改變中國經濟必須
“保八”的思維，要對宏觀經濟下滑給予足夠的容忍度,，在全球經濟放緩的情況下,，中國經濟增速適度下滑，有利于我們下更大的決心調整產業(yè)結構,，轉變發(fā)展方式,。其次，在政策的選擇上,，一定要長短結合,，既要穩(wěn)定當前的經濟增速，同時選取的政策不能對中國經濟的未來有太大負面效應,，不要使失衡的結構更加失衡,，使過剩的產能更加過剩。
就目前的形勢而言,，在政策選擇上僅僅依靠降息等放松貨幣的手段不僅效果有限,，而且有著不可克服的副作用，嚴峻的通脹和房地產泡沫以及政府投資項目的低效率,，將引發(fā)嚴重的金融風險,，長期的負利率也將抑制民眾消費的增長,。筆者希望宏觀政策能夠真誠地面對中國經濟真正面臨的問題，放貨幣只是一劑麻痹之藥,，讓你忘記了眼下的疼痛而已,，但并不醫(yī)治中國經濟真正的病癥,，真正治病之策仍然在貨幣之外,。不下決心加大減稅力度，不下決心放寬對民間投資的管制,，不下決心推動各個領域的改革,，不下決心扶持小微企業(yè)，只是通過政府投資和放松貨幣的確可以換得漂亮的數據,，但漂亮的數據也許今天是美麗的天使,，明天就會變成猙獰的魔鬼。