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QDII與QFII,，僅一個(gè)字母之差,，如今的境況卻完全大相徑庭,。
據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，在剛過去的5月,，54只QDII全線虧損,，無一實(shí)現(xiàn)正收益，平均跌幅約為7%,，完全蠶食了其前兩季度的收益,，在遭遇凈值下跌和凈贖回雙重打擊下，目前已有8只QDII基金游走在清盤線附近,；相反,，QFII在實(shí)現(xiàn)額度擴(kuò)充之后，已開始大舉建倉A股,，尤其在5月,，開始在二級(jí)市場及大宗交易平臺(tái)大肆抄底布局。
對(duì)此,，最直觀的解釋是,，QDII與QFII所面對(duì)的投資市場不同直接造成這種懸殊差異。QDII投資方向是國際市場,，眾所周知的是,，歐洲局勢的動(dòng)蕩一直沒有明顯的積極變化，其根本性的解決途徑仍需要不斷探索,，不是一朝一夕可以化解的,，在這種基本面下，以海外市場為標(biāo)的的QDII投資業(yè)績滿盤盡墨也就可想而知了,。同時(shí)有數(shù)據(jù)可以更清晰地說明QDII目標(biāo)市場的狀況,，根據(jù)好買基金數(shù)據(jù)，5月歐美主要市場普遍下跌,。
美股遭遇黑色五月,，道指下跌6.21%，為兩年來最大的全月跌幅,。納指下跌約7.2%,，創(chuàng)2010年5月份以來的最大月跌幅。亞太新興市場跌幅超過歐美,，其中,，我國香港恒生指數(shù)下跌11.68%，印度孟買下跌6.35%,，這也導(dǎo)致投資新興市場的QDII基金遭遇慘敗,。
相比之下，QFII要幸運(yùn)得多,，其投資標(biāo)的是國內(nèi)A股,，盡管A股的開放程度在不斷提高,，外圍市場的干擾在所難免，但相比而言,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境與投資環(huán)境都相對(duì)穩(wěn)定得多,。從數(shù)據(jù)上看，5月滬深指數(shù)跌幅分別為1%和0.38%,。相比之下,，A股的優(yōu)勢是顯而易見的。因而,，QFII表現(xiàn)出強(qiáng)烈投資意愿和果敢的行動(dòng)力之來源也就不言自明了,。順便說一句，
A股市場也總是令國內(nèi)投資者悲觀傷心到即將離去的時(shí)候,，反而被外來的投資者抄了底,，賺個(gè)盆滿缽滿。
還是言歸正傳,，不論怎樣,，同樣是專業(yè)的投資者，以投資目標(biāo)市場不同為說辭來解釋業(yè)績的天壤之別似乎仍然有點(diǎn)牽強(qiáng),。畢竟,，外圍市場的動(dòng)蕩影響是籠罩全球范圍的，正所謂“全球同此涼熱”,，在這一大背景下,，A股所受到的沖擊也不言而喻。不過,，越是在這種“寒冷”時(shí)候,，QFII一貫堅(jiān)持的長線投資及價(jià)值投資理念與回報(bào)的正相關(guān)性越發(fā)凸顯。從而給我們上了很生動(dòng)的一課,。
從另一方面說,，QDII與QFII的不同表現(xiàn)也暴露出QDII抗風(fēng)險(xiǎn)性的嚴(yán)重不足，其軟肋或在于QDII投資范圍的狹窄與靈活性不足,。記者翻看資料發(fā)現(xiàn),，隨著銀行系、券商系,、保險(xiǎn)系,、信托系等QDII基金的不斷擴(kuò)容，其投資范圍也在不斷擴(kuò)大,，從固定收益類產(chǎn)品,，到基金、股票,，再到衍生品,，但其股權(quán)投資探索仍然不足,。當(dāng)然，最初之所以嚴(yán)格設(shè)定比較狹小的范圍,，必然有出于資金安全性的考慮,，因?yàn)椋cQFII不同,，QDII資金是完全來源于國內(nèi)投資者的,，而且其出臺(tái)背景是全球經(jīng)濟(jì)層面欣欣向榮的2006年,，目的是分享世界經(jīng)濟(jì)的成果,。而時(shí)過境遷，世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻,，現(xiàn)在看,，當(dāng)時(shí)的保險(xiǎn)性條件似乎成了束縛手腳的桎梏。
從這個(gè)角度看,，QFII在大宗交易平臺(tái)的頻繁動(dòng)作則更加顯示出其在資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間多層面運(yùn)作的靈活性,。
由此，筆者認(rèn)為,，QDII完全可以效仿QFII做法,，適度開放投資范圍限制，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資方面一試身手,，尤其是當(dāng)下海外環(huán)境明顯比國內(nèi)惡化的時(shí)候,，機(jī)會(huì)或?qū)⒋笥陲L(fēng)險(xiǎn)。誰曾想到,，如果幾年前投資了臉譜靜等上市,，即使變臉也不會(huì)是如今的景象吧。
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