|
近日，央行行長(zhǎng)周小川提到溫州金融改革,，強(qiáng)調(diào)了溫州的金融改革是局部改革,，之所以啟動(dòng)溫州金融改革，和去年八九月溫州企業(yè)的困難有一定關(guān)系,。
目前溫州金融改革細(xì)則并未出臺(tái),，市場(chǎng)充滿期待，而周小川指出：“有的改革要從全局來(lái)抓,，例如利率,、匯率方面的改革不可能由一個(gè)地方試點(diǎn)，要做就大家都做了,，否則套利機(jī)會(huì)太顯著了,。另外一些改革，是要發(fā)揮基層的創(chuàng)造力,，探索經(jīng)驗(yàn),，即使個(gè)別事做錯(cuò)了也沒(méi)有關(guān)系，都是局部的,�,！�
對(duì)于溫州試點(diǎn)有可能出現(xiàn)的問(wèn)題，他重點(diǎn)提了一個(gè)關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題,�,！斑^(guò)去發(fā)生過(guò)新疆德隆等類似的案例�,！痹谒磥�(lái),，民營(yíng)成分更多地進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)，而他們?cè)诋?dāng)?shù)氐挠H戚朋友等家族紐帶比別的地方更強(qiáng),，如果搞關(guān)聯(lián)交易,，就很容易出問(wèn)題。
不知周小川行長(zhǎng)是否意識(shí)到,，他這一表態(tài),，顯然低估溫州金融改革試點(diǎn)的意義。
當(dāng)然,，他提到的匯率和利率的改革肯定是全局性的,，是中央政府和全國(guó)各界（包括各級(jí)政府和市場(chǎng)各主體）的關(guān)系，是中央政府通過(guò)獨(dú)立的貨幣政策這種不得已的行政命令下達(dá)給全國(guó)各界的,。世界上還沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的匯率和利率制度不是全國(guó)性的,。盡管少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（如哈耶克就著有《貨幣的非國(guó)家化》）對(duì)國(guó)家是貨幣唯一壟斷者有所爭(zhēng)議,，但事實(shí)上全球所有的國(guó)家，無(wú)論是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的,，還是別的經(jīng)濟(jì)形式的,，無(wú)一例外都是由國(guó)家中央政府壟斷鑄幣權(quán)的；此一項(xiàng)權(quán)力的國(guó)家壟斷,，天然意味著國(guó)家不可能放棄對(duì)匯率以及利率的壟斷權(quán),。
從這個(gè)角度說(shuō)，周小川認(rèn)為溫州的金融試點(diǎn)不可能是全局性,，并無(wú)錯(cuò)誤,。但這是一個(gè)不全面的判斷，從金融市場(chǎng)整個(gè)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō),，溫州金融試點(diǎn)不僅不是地區(qū)性的,，而且是重要性不低于匯率和利率市場(chǎng)化改革的全國(guó)性的試點(diǎn)。并不因?yàn)樗a(chǎn)生于溫州企業(yè)運(yùn)行困難的背景下,，這一意義就顯得不重要,；更不因?yàn)樵圏c(diǎn)中有可能出現(xiàn)這樣或者那樣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就可將之視作一種試錯(cuò)之后可停的改革,。
首先,，我們從周行長(zhǎng)擔(dān)心關(guān)聯(lián)交易來(lái)看這個(gè)問(wèn)題。因?yàn)橛兄卮箨P(guān)聯(lián)交易的家族性金融機(jī)構(gòu)的歷史悠久,，成功案例甚多,；比之工、農(nóng),、中,、建四大國(guó)有銀行，它們?cè)趧?chuàng)新能力,、規(guī)范程度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上要強(qiáng)很多。如摩根士丹利和幾乎成為神話的羅斯柴爾德家族都是,。甚至在中國(guó)進(jìn)入現(xiàn)代史之后消失的古老的山西錢莊,，它們?cè)?jīng)赫然數(shù)百年的歷史留下的企業(yè)文化，以及在明清兩朝中國(guó)經(jīng)濟(jì)上曾經(jīng)起過(guò)的白銀帝國(guó)的作用,，恐怕也不是目前的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)可以媲美的,。
其次，溫州金融改革的意義,，不在于提醒市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),，監(jiān)管要有力度（如對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管），而是在于政府要意識(shí)到中國(guó)民間資本的力量日益強(qiáng)大,，它們需要得到政府認(rèn)可的合法性,。假如說(shuō)這是改革,，就是政府向民間資本放權(quán)的改革；假如說(shuō)是創(chuàng)新,，卻不是金融市場(chǎng)交易的創(chuàng)新,，而是存量金融民間服務(wù)，需要政府認(rèn)可并形成穩(wěn)定和長(zhǎng)期化制度的創(chuàng)新,。這樣的改革和創(chuàng)新,，也是全局性的。
溫州民間資本的大規(guī)模存量金融交易得不到認(rèn)可的情況,，不僅在和溫州一樣民間經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)存在（如福建,、廣東），中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)也有,，問(wèn)題甚至更突出（如河北孫大午案）,。溫州在這樣的制度缺乏的困境之中凸顯出來(lái)，主要可能因?yàn)闇刂莸拿耖g資本一向活躍,，一向以投機(jī)的熱錢出現(xiàn)在中國(guó)各地和世界各地,。溫州能夠試點(diǎn)，也許還和一個(gè)偶然的悲情故事有關(guān)——即吳英非法集資案,。
總之,，溫州的試點(diǎn)不是局部的中國(guó)金融改革；要是把它看成局部試點(diǎn),，有錯(cuò)就準(zhǔn)備關(guān)掉,，中國(guó)就不可能有什么金融改革是全面的了！道理簡(jiǎn)單,，因?yàn)闆](méi)有民間資本市場(chǎng)交易的合法化,，中國(guó)匯率和利率的改革就不可能有真正的市場(chǎng)基礎(chǔ)。市場(chǎng),，包括被國(guó)家壟斷鑄幣權(quán)的金融市場(chǎng),，都不是政府的市場(chǎng)，而是民間交易的市場(chǎng)（消費(fèi)者的市場(chǎng)）,。作為市場(chǎng)的參與主體之一,，政府的責(zé)任是制度建立，其最為重要的目的就是要承認(rèn)和規(guī)范民間交易的合法性,。而不是因?yàn)閾?dān)心民間交易的不規(guī)范,，就不給民間交易以合法性。
要是從擔(dān)心民間金融不規(guī)范出風(fēng)險(xiǎn)的角度,，將溫州的金融改革視為試錯(cuò)性的,、局部性的，那么試問(wèn)——工、農(nóng),、中,、建四大國(guó)有銀行，財(cái)政部及其下屬的匯金公司占有絕對(duì)控股權(quán),，且其大量的信貸資產(chǎn)都投入單一大股東國(guó)資委的下屬企業(yè),，而國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行，從國(guó)家對(duì)國(guó)有資本預(yù)算管理的角度來(lái)說(shuō),，都是財(cái)政部的事權(quán),，這是不是嚴(yán)重的關(guān)聯(lián)交易呢？假如市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn),，又由誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和彌補(bǔ)損失呢,？
總之，溫州的金融改革毫無(wú)疑問(wèn)是全局性的,，它考驗(yàn)的不是具體的匯率利率制度以及某些貨幣政策的實(shí)施,，而是中國(guó)政府將建立什么樣的金融市場(chǎng)——是國(guó)家分配的市場(chǎng)，還是民間交易的市場(chǎng),？
|