縱觀貨幣發(fā)展史,，與國際大宗商品,、特別是能源貿(mào)易的計價結算綁定權往往是一國貨幣崛起的起點,�,？梢�,，只有在全球資源,、能源等大宗商品貿(mào)易領域貿(mào)易的結算和計價中的占比大大提高，人民幣國際化才能真正建立穩(wěn)固而堅實的物質(zhì)基礎,。
人民幣國際化進程今年以來呈加速之勢,。無論是匯豐銀行在倫敦發(fā)行首批人民幣債券，開啟我國香港地區(qū)之外的“西方離岸中心”,，還是世行與央行簽訂代理協(xié)議,，并委托央行代理投資中國銀行間債券市場，再或是中日貨幣直通車,，無不表明人民幣已越來越被世界所接受,，開始“借船出海”,。
歸根結底,，信用貨幣的國際化需要有資源支撐，就此而言,，人民幣國際化也許還缺少更重要的功能——資源,、能源計價功能。目前中國對外貿(mào)易中以人民幣結算的比例已近10%,，人民幣作為跨境貿(mào)易結算貨幣的職能初步得到體現(xiàn),。但在沒有中資企業(yè)參與的國際貿(mào)易結算中，以人民幣結算的比例仍相當?shù)�,。人民幣要成為美元那樣被第三方國家普遍接受的國際貿(mào)易結算貨幣,，在全球國際貿(mào)易結算中占據(jù)相應份額,，未來還面臨更艱巨的任務，更長期的挑戰(zhàn),。
當下有種典型的觀點認為,人民幣國際化的路徑應從邊境貿(mào)易到一般貿(mào)易中履行結算功能開始,，并在國際貿(mào)易積累到相當?shù)囊?guī)模、國內(nèi)金融市場也相對完善,、人民幣自由兌換即將完成時,，才可能真正擴展到作為國際金融市場上的借貸和投資貨幣、進而作為國際儲備貨幣,。因此,，諸如邊貿(mào)結算協(xié)定、貨幣互換協(xié)議,、跨境人民幣貿(mào)易結算,、跨境直接投資人民幣結算、離岸市場融資,、在岸金融市場開放等步驟,，都是圍繞擴大跨境人民幣結算、建設人民幣離岸中心來做的,。但問題是,，推動人民幣國際化，是否只有跨境貿(mào)易結算加發(fā)展離岸市場這一條路,？
一般而言,，衡量國際貨幣地位的主要標志之一，是其在國際外匯儲備中的占比,。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù),，截至2011年三季度，美元仍占全球外匯儲備的60%以上,，其次為歐元,、英鎊、日元等,，而人民幣僅被個別國家接受為儲備貨幣,。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（swift）數(shù)據(jù)進一步顯示，在信用證結算中,，目前,，盡管人民幣已取代日元成為第三大信用證結算貨幣，但對比來看,，美元占比84%,，歐元占據(jù)7%，人民幣僅僅占據(jù)1.9%,。
事實上,，貨幣既是一種價值符號,，也是一種價值和財富獲取的手段。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣,，通常遵循“計價結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣”的基本路徑,，而與國際大宗商品、特別是能源的計價和結算綁定權往往是貨幣崛起的起點,。從19世紀的“煤炭-英鎊”體系,，到20世紀的“石油—美元”體系，其中都演繹了一條國際主權貨幣在能源貿(mào)易中的崛起路徑,。
縱觀貨幣發(fā)展史,，中國必須建立以人民幣為參照的定價體系，這將是人民幣主權貨幣在國際能源貿(mào)易中崛起的新路徑,，也將是人民幣國際化的關鍵一步,。
1971年美元和黃金脫鉤后，歐佩克國家想擺脫石油美元計價機制,，但美國在20
世紀 70
年代和沙特阿拉伯簽訂了所謂的“不可動搖的協(xié)議”：沙特同意繼續(xù)將美元作為出口石油唯一的定價貨幣,。由于沙特是世界最大石油出口國，因此歐佩克其他成員國也接受了這一協(xié)議,。從此美元與石油“掛鉤”,，一舉奠定了美元在國際石油交易計價貨幣中的壟斷地位。
當前,，全球石油,、黃金、有色金屬,、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易幾乎全部以美元定價，無論是場內(nèi),、場外市場,，無論現(xiàn)貨，還是期貨及其衍生品市場,，無論WTI還是Brent,。
據(jù)相關統(tǒng)計，當前國際市場流通的石油美元達1.4萬億至1.8萬億之巨,。而這些“石油美元”又以回流方式變成美國的股票,、國債等證券資產(chǎn)，填補美國的貿(mào)易與財政赤字,，使美國長期保持經(jīng)常項目逆差和資本項目下順差的平衡,。多年來OPEC巨額石油美元與東亞國家出口型經(jīng)濟形成的大量商品美元一起支撐著美國的經(jīng)濟高速發(fā)展，也由此構成了“美元——石油美元——商品美元”這樣一個穩(wěn)固的資本流動封閉環(huán),，也進而影響著全球財富分配的流向,。
近十年來,，中國大宗商品需求量的逐年上升。據(jù)長城咨詢對25種大宗商品的調(diào)查,，其中有19種品種中國的消費量全球第一,。今天，中國大宗商品總消費量約占全球總消費量的18.7%,。其中,，中國消費量占全球比重超過40%的有8個，包括鐵礦石68%,、稀土67%,、煤炭48%、精煉銅41%,、原鋁41%,、棉花40%等。由于沒有定價權,，我國等亞洲國家與歐美國家相比,，要付出更多的進口外匯成本，人民幣在大宗商品定價權上總體較為被動,。
因此,，人民幣國際化絕對不是為了國際化而國際化，更不能把貨幣的跨境使用視作國際化,，人民幣國際化的核心利益在于定價權以及形成價格的全球影響力,。貨幣國際化路徑?jīng)Q定著貨幣國際化的成敗。現(xiàn)在看來,，緊靠我國香港地區(qū),、甚至倫敦等離岸市場遠遠完不成人民幣國際化的使命，人民幣國際化還需要開辟新的更大戰(zhàn)場——資源能源等大宗商品貿(mào)易領域,。人民幣只有在全球貿(mào)易結算和計價中的占比大大提高,，才能保證在全球范圍內(nèi)可持續(xù)增長的需求，進而真正建立人民幣國際化穩(wěn)固而堅實的物質(zhì)基礎,。