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隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng)新,，一般性存款與同業(yè)存款之間大規(guī)模、頻繁地轉(zhuǎn)化,，已經(jīng)成為當(dāng)前我國(guó)金融運(yùn)行的顯著特征,。一般性存款向同業(yè)存款大規(guī)模、頻繁地轉(zhuǎn)化,，存款穩(wěn)定性降低,，在一定程度上影響了商業(yè)銀行的信貸供應(yīng)能力。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸供應(yīng)明顯弱于上年同期,，剔除物價(jià)因素,，實(shí)際信貸增量已較上年同期明顯下降。而從長(zhǎng)期看,，我國(guó)存款增長(zhǎng)勢(shì)將放緩，進(jìn)而通過(guò)商業(yè)銀行存貸比的約束,，抑制全社會(huì)信貸供應(yīng)能力,。因此，筆者以為,，在融資結(jié)構(gòu)短時(shí)間內(nèi)無(wú)法改進(jìn)的前提下,，提高金融機(jī)構(gòu)的信貸供應(yīng)能力，也是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的重要考慮之一,。
外匯占款是我國(guó)貨幣供應(yīng)的主要途徑,，也是存款增長(zhǎng)的主要來(lái)源。近年來(lái),，在國(guó)家相關(guān)部門的努力下,，我國(guó)國(guó)際收支順差收窄,，人民幣匯率漸趨均衡。而當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)異常復(fù)雜,，歐債危機(jī)由經(jīng)濟(jì)危機(jī)向政治危機(jī)演化,，又通過(guò)政治危機(jī)加劇經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度，特別是希臘退出歐元區(qū)的威脅短期內(nèi)沒(méi)有解除,，給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上重重迷霧,。外部經(jīng)濟(jì)政治的動(dòng)蕩不安，使我國(guó)出口增長(zhǎng)明顯放緩,。數(shù)據(jù)顯示,，今年4月出口增速為4.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期3.6個(gè)百分點(diǎn),，對(duì)歐出口下降是重要原因,。
2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序長(zhǎng)期失衡的結(jié)果,，因此危機(jī)后各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在深刻調(diào)整,。我國(guó)也開(kāi)始了針對(duì)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整。因此,，存款高增長(zhǎng)時(shí)代可能已經(jīng)過(guò)去,，在一個(gè)可預(yù)測(cè)的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)將會(huì)放緩,。需要注意的是,，2009年和2010年我國(guó)新增貸款規(guī)模過(guò)大，一定程度上提高了商業(yè)銀行的存貸比,。事實(shí)上,，目前部分股份制商業(yè)銀行的存貸比已接近了監(jiān)管上限。
一般性存款與同業(yè)存款之間大規(guī)模,、頻繁地轉(zhuǎn)化,，導(dǎo)致商業(yè)銀行存貸比指標(biāo)失真。2006年至2007年,，滬深股市行情高漲時(shí),，就出現(xiàn)過(guò)存款大規(guī)模搬家情況，企業(yè)存款和儲(chǔ)蓄存款大規(guī)模轉(zhuǎn)化為證券公司的“證券交易結(jié)算資金專用存款”,。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，2006年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄減少了959億元；2007年減少了9589億元,；2007年的4月,、5月、7月至10月的六個(gè)月中,，居民戶存款連續(xù)下滑,，變化最劇烈的當(dāng)屬2007年10月,，居民戶存款減少逾5000億元。2010年后,，理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展,，是導(dǎo)致一般性存款向同業(yè)存款轉(zhuǎn)化的主要因素。近年來(lái),，隨著居民和機(jī)構(gòu)理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng),，特別是在物價(jià)上漲導(dǎo)致較長(zhǎng)時(shí)間負(fù)利率背景下，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新工作大力推進(jìn),，發(fā)行規(guī)模也明顯增長(zhǎng),。據(jù)《2011年度銀行理財(cái)能力排名報(bào)告》，2011年我國(guó)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品22441款,，同比增長(zhǎng)1倍,；發(fā)行規(guī)模近17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)近1.5倍,，月末各項(xiàng)存款規(guī)模由此大幅波動(dòng),。數(shù)據(jù)顯示，今年1至4月,，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)（含外資）新增人民幣存款分別為—8000億元,、1.60萬(wàn)億元、3.76萬(wàn)億元和—4656億元,，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行與贖回進(jìn)而引發(fā)同業(yè)存款向一般性存款的轉(zhuǎn)化,，是造成金融機(jī)構(gòu)月末存款余額大幅波動(dòng)的重要原因。顯而易見(jiàn),，當(dāng)一般性存款向同業(yè)存款大量轉(zhuǎn)化時(shí),，商業(yè)銀行的存貸比將上升。但實(shí)際上,，這些同業(yè)存款仍在銀行體系,，穩(wěn)定性較強(qiáng)，也能在商業(yè)銀行形成沉淀資金,，與一般性存款并無(wú)實(shí)質(zhì)差異,。
綜上所述，存貸比約束一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)信貸供應(yīng)能力,，特別是在關(guān)鍵的月末或季末時(shí)點(diǎn),，由存款同業(yè)化導(dǎo)致的存貸比上升將減少全社會(huì)信貸供給,�,？紤]到存款日益呈現(xiàn)出同業(yè)化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，且在商業(yè)銀行資金池中,，同業(yè)存款資金在滿足流動(dòng)性需要后一樣可以投資運(yùn)作,。為全面反映金融市場(chǎng)的流動(dòng)性情況,，從去年10月起，央行決定將非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計(jì)范疇,。因此,，將非金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款視同一般性存款計(jì)算存貸比，符合當(dāng)前同業(yè)存款運(yùn)行與發(fā)展態(tài)勢(shì),，有利于釋放商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張空間,，也可以一定程度上減少商業(yè)銀行利用理財(cái)產(chǎn)品攬存的行為，進(jìn)而減少月末存款余額的大幅波動(dòng),，這對(duì)經(jīng)濟(jì)下行期間改善商業(yè)銀行信貸供應(yīng)能力大有幫助,。
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