|
某地打算新開一家菜場,，專賣進口貨,，雖然味道跟本地產(chǎn)品略有差異，但豬肉不打瘦肉精,，豆角不噴農(nóng)藥,，據(jù)說價格還比本地貨便宜。本地居民聽說此事，不但沒有奔走相告,，希望菜場早日開張,，反而群情激憤，紛紛表示這家菜場決不能開——聽上去不合情理,，但相似的一幕,，就發(fā)生在中國資本市場,。
本周一,，一則“適時啟動境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點”的消息，引發(fā)股市大跌,。而“聞國際板而色變”之類似情形,，已非首次。
姑且不論上述消息只是例行表態(tài),，國際板開設尚早,，單就國際板這件事本身而論，境外企業(yè)到境內(nèi)上市,，既包括匯豐銀行,、寶馬汽車這樣的全球優(yōu)秀上市公司，也包括中移動,、中海油等早期到境外上市的中國優(yōu)質(zhì)公司,，這些都是投資者本該希望擁有的投資標的，卻成為不受歡迎的利空,，也算一大怪事,。
最常見的理由是股市增加了供應，而資金是有限的,，必然造成市場價格的下跌,。這個邏輯經(jīng)不起推敲�,；氐轿恼麻_頭那個例子,，如果進口菜場開張，導致老菜場的菜價格下跌,，居民不是高興都來不及嗎,？
有人可能會說，菜每天都要買,，股票很可能已經(jīng)買入并持有了,，價格下跌會造成虧損。這是靜態(tài)看待股票投資,。其實,，很少人一輩子持有極少數(shù)股票并堅持不動的。A股換手率過高是眼見的事實,。既然如此,，股價整體下跌,，不正意味著下一次買入時有了更合算的選擇嗎？上一次買貴了,，難道就希望永遠買貴的,？
巴菲特打過一個比方：如果你打算終身吃漢堡包卻又不養(yǎng)牛，那么你希望牛肉價格更高還是更低呢,？
國際板開張,，真正沖擊的是已上市、待上市公司,，它們“三高”發(fā)行的好日子難以為繼,。這是市場競爭機制發(fā)揮作用的體現(xiàn)，也是目前正在進行中的資本市場改革的目標,。
就算國際板不開,，IPO發(fā)行節(jié)奏也不會停止，市場規(guī)模仍會持續(xù)擴大,。A股目前僅2000多家上市公司,，這跟中國經(jīng)濟的規(guī)模是不相匹配的。一般認為,，上市公司數(shù)量至少達到1萬家,。既然如此，抵制相對更為優(yōu)秀,、更為知名的國際公司,，豈非徒勞無益。
第二個理由是國外公司圈錢,。在全球資本流動波濤洶涌的今天,，這個理由早已不值一駁。中國每年吸收那么多FDI,，如今更大力提倡企業(yè)“走出去”,，不論走出去，還是引進來,，資本謀利是前提,。何況大量跨國公司在中國市場上獲利豐厚，讓其在國內(nèi)上市,，是給大家一個分享其收益的機會,。
搞笑的是，一些反對國外優(yōu)秀公司到中國上市的人士,，往往也在指責前些年中國公司被“賤賣”給外資戰(zhàn)略投資者,。為什么不說那些中國公司成功圈到外資的錢呢？
從郭樹清的表態(tài)來看，證監(jiān)會并不急于推出國際板,。對于投資者來說,，如果想要規(guī)避未來在國際板開設之際市場估值體系下沉的風險，最好現(xiàn)在就遵循更合理的估值標準,，更謹慎地對待自己的錢,，拒絕高估，回避題材,，堅持價值投資,。做到了這些，就沒有任何理由不歡迎國際板,。
|