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某地打算新開一家菜場(chǎng),，專賣進(jìn)口貨,，雖然味道跟本地產(chǎn)品略有差異，但豬肉不打瘦肉精,，豆角不噴農(nóng)藥,，據(jù)說價(jià)格還比本地貨便宜。本地居民聽說此事,，不但沒有奔走相告,，希望菜場(chǎng)早日開張，反而群情激憤,，紛紛表示這家菜場(chǎng)決不能開——聽上去不合情理,，但相似的一幕，就發(fā)生在中國(guó)資本市場(chǎng),。
本周一,，一則“適時(shí)啟動(dòng)境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)”的消息，引發(fā)股市大跌,。而“聞國(guó)際板而色變”之類似情形,，已非首次。
姑且不論上述消息只是例行表態(tài),，國(guó)際板開設(shè)尚早,，單就國(guó)際板這件事本身而論，境外企業(yè)到境內(nèi)上市,，既包括匯豐銀行,、寶馬汽車這樣的全球優(yōu)秀上市公司，也包括中移動(dòng),、中海油等早期到境外上市的中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司,，這些都是投資者本該希望擁有的投資標(biāo)的，卻成為不受歡迎的利空,，也算一大怪事,。
最常見的理由是股市增加了供應(yīng)，而資金是有限的,，必然造成市場(chǎng)價(jià)格的下跌,。這個(gè)邏輯經(jīng)不起推敲�,；氐轿恼麻_頭那個(gè)例子,，如果進(jìn)口菜場(chǎng)開張,，導(dǎo)致老菜場(chǎng)的菜價(jià)格下跌，居民不是高興都來不及嗎,？
有人可能會(huì)說,，菜每天都要買，股票很可能已經(jīng)買入并持有了,，價(jià)格下跌會(huì)造成虧損,。這是靜態(tài)看待股票投資。其實(shí),，很少人一輩子持有極少數(shù)股票并堅(jiān)持不動(dòng)的,。A股換手率過高是眼見的事實(shí)。既然如此,，股價(jià)整體下跌,，不正意味著下一次買入時(shí)有了更合算的選擇嗎？上一次買貴了,，難道就希望永遠(yuǎn)買貴的,？
巴菲特打過一個(gè)比方：如果你打算終身吃漢堡包卻又不養(yǎng)牛，那么你希望牛肉價(jià)格更高還是更低呢,？
國(guó)際板開張,，真正沖擊的是已上市、待上市公司,，它們“三高”發(fā)行的好日子難以為繼,。這是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制發(fā)揮作用的體現(xiàn)，也是目前正在進(jìn)行中的資本市場(chǎng)改革的目標(biāo),。
就算國(guó)際板不開,，IPO發(fā)行節(jié)奏也不會(huì)停止，市場(chǎng)規(guī)模仍會(huì)持續(xù)擴(kuò)大,。A股目前僅2000多家上市公司,，這跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模是不相匹配的。一般認(rèn)為,，上市公司數(shù)量至少達(dá)到1萬家,。既然如此，抵制相對(duì)更為優(yōu)秀,、更為知名的國(guó)際公司,，豈非徒勞無益。
第二個(gè)理由是國(guó)外公司圈錢,。在全球資本流動(dòng)波濤洶涌的今天,，這個(gè)理由早已不值一駁。中國(guó)每年吸收那么多FDI，如今更大力提倡企業(yè)“走出去”,，不論走出去,，還是引進(jìn)來，資本謀利是前提,。何況大量跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)上獲利豐厚，讓其在國(guó)內(nèi)上市,，是給大家一個(gè)分享其收益的機(jī)會(huì),。
搞笑的是，一些反對(duì)國(guó)外優(yōu)秀公司到中國(guó)上市的人士,，往往也在指責(zé)前些年中國(guó)公司被“賤賣”給外資戰(zhàn)略投資者,。為什么不說那些中國(guó)公司成功圈到外資的錢呢？
從郭樹清的表態(tài)來看,，證監(jiān)會(huì)并不急于推出國(guó)際板,。對(duì)于投資者來說，如果想要規(guī)避未來在國(guó)際板開設(shè)之際市場(chǎng)估值體系下沉的風(fēng)險(xiǎn),，最好現(xiàn)在就遵循更合理的估值標(biāo)準(zhǔn),，更謹(jǐn)慎地對(duì)待自己的錢，拒絕高估,，回避題材,，堅(jiān)持價(jià)值投資。做到了這些,，就沒有任何理由不歡迎國(guó)際板,。
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