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某地打算新開一家菜場，專賣進(jìn)口貨，雖然味道跟本地產(chǎn)品略有差異,，但豬肉不打瘦肉精，豆角不噴農(nóng)藥,，據(jù)說價(jià)格還比本地貨便宜。本地居民聽說此事,，不但沒有奔走相告,，希望菜場早日開張，反而群情激憤,，紛紛表示這家菜場決不能開——聽上去不合情理,，但相似的一幕，就發(fā)生在中國資本市場,。
本周一,，一則“適時(shí)啟動(dòng)境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)”的消息，引發(fā)股市大跌,。而“聞國際板而色變”之類似情形,，已非首次。
姑且不論上述消息只是例行表態(tài),，國際板開設(shè)尚早,，單就國際板這件事本身而論，境外企業(yè)到境內(nèi)上市,，既包括匯豐銀行,、寶馬汽車這樣的全球優(yōu)秀上市公司，也包括中移動(dòng),、中海油等早期到境外上市的中國優(yōu)質(zhì)公司,，這些都是投資者本該希望擁有的投資標(biāo)的，卻成為不受歡迎的利空,，也算一大怪事,。
最常見的理由是股市增加了供應(yīng)，而資金是有限的，必然造成市場價(jià)格的下跌,。這個(gè)邏輯經(jīng)不起推敲,。回到文章開頭那個(gè)例子,，如果進(jìn)口菜場開張,，導(dǎo)致老菜場的菜價(jià)格下跌，居民不是高興都來不及嗎,？
有人可能會(huì)說,，菜每天都要買，股票很可能已經(jīng)買入并持有了,，價(jià)格下跌會(huì)造成虧損,。這是靜態(tài)看待股票投資。其實(shí),，很少人一輩子持有極少數(shù)股票并堅(jiān)持不動(dòng)的。A股換手率過高是眼見的事實(shí),。既然如此,，股價(jià)整體下跌，不正意味著下一次買入時(shí)有了更合算的選擇嗎,？上一次買貴了,，難道就希望永遠(yuǎn)買貴的？
巴菲特打過一個(gè)比方：如果你打算終身吃漢堡包卻又不養(yǎng)牛,，那么你希望牛肉價(jià)格更高還是更低呢,？
國際板開張，真正沖擊的是已上市,、待上市公司,，它們“三高”發(fā)行的好日子難以為繼。這是市場競爭機(jī)制發(fā)揮作用的體現(xiàn),，也是目前正在進(jìn)行中的資本市場改革的目標(biāo),。
就算國際板不開，IPO發(fā)行節(jié)奏也不會(huì)停止,，市場規(guī)模仍會(huì)持續(xù)擴(kuò)大,。A股目前僅2000多家上市公司，這跟中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模是不相匹配的,。一般認(rèn)為,，上市公司數(shù)量至少達(dá)到1萬家。既然如此,，抵制相對更為優(yōu)秀,、更為知名的國際公司，豈非徒勞無益。
第二個(gè)理由是國外公司圈錢,。在全球資本流動(dòng)波濤洶涌的今天,，這個(gè)理由早已不值一駁。中國每年吸收那么多FDI,，如今更大力提倡企業(yè)“走出去”,，不論走出去，還是引進(jìn)來,，資本謀利是前提,。何況大量跨國公司在中國市場上獲利豐厚，讓其在國內(nèi)上市,，是給大家一個(gè)分享其收益的機(jī)會(huì),。
搞笑的是，一些反對國外優(yōu)秀公司到中國上市的人士,，往往也在指責(zé)前些年中國公司被“賤賣”給外資戰(zhàn)略投資者,。為什么不說那些中國公司成功圈到外資的錢呢？
從郭樹清的表態(tài)來看,，證監(jiān)會(huì)并不急于推出國際板,。對于投資者來說，如果想要規(guī)避未來在國際板開設(shè)之際市場估值體系下沉的風(fēng)險(xiǎn),，最好現(xiàn)在就遵循更合理的估值標(biāo)準(zhǔn),，更謹(jǐn)慎地對待自己的錢，拒絕高估,，回避題材,，堅(jiān)持價(jià)值投資。做到了這些,，就沒有任何理由不歡迎國際板,。
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