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希臘將于6月17日舉行大選，很多人以為這是希臘退出歐元區(qū)的一個(gè)重要窗口期，其實(shí)未必,。這個(gè)日子希臘不會(huì)選擇退出,，更可能繼續(xù)討價(jià)還價(jià)。希臘問題最終解決方案出臺的最重要窗口期可能是德國大選 ,。筆者認(rèn)為，德國和歐洲最終會(huì)選擇歐元的“縮小版”，不僅是踢出希臘,，還將立法指出任何有惡意傾向的“賴債國”都不能留在歐元區(qū)。歐元強(qiáng)大的基礎(chǔ)不是版圖越來越大，而是必須保持競爭力和創(chuàng)造力,，這是維持歐元信譽(yù)的關(guān)鍵,。沒有信譽(yù)，就沒有歐元,，而歐元區(qū)高債務(wù)國正一點(diǎn)點(diǎn)地將歐元的信譽(yù)度傷害殆盡 ,。
希臘退出歐元區(qū)的確損失巨大，據(jù)初步測算,，直接損失將超過1萬億歐元,，包括被直接賴掉的3300億歐元債務(wù)和全球幾乎所有銀行的債務(wù)損失。如果考慮到商業(yè)銀行相繼破產(chǎn)倒閉的間接損失,，該數(shù)字還會(huì)擴(kuò)大,。
因?yàn)橄ＥD“退歐”的損失很可能超出雷曼倒閉時(shí)的危機(jī)，很多人不相信歐元區(qū)其他國家包括美中日會(huì)容許希臘退出歐元區(qū),。但巨大的損失賬目要用發(fā)展的眼光看,，如果不緊急止損，未來的損失會(huì)更大,；如果不主動(dòng)挑破這個(gè)“膿包”,，讓它突然間破裂，損失將很難控制,。因此,，最好的辦法是主動(dòng)施壓，讓希臘自動(dòng)地選擇退出歐元區(qū),。
希臘主動(dòng)退出歐元區(qū)方案的核心是希臘將重新使用“德拉馬克”,，有可能宣布重新啟用該貨幣的次日（或者當(dāng)日）立即宣布該貨幣兌歐元貶值60%以上。這等于變相賴債,，而且是更大規(guī)模的賴債,。該模式一旦被各債權(quán)國被迫承認(rèn)，西班牙甚至意大利等國也將相繼選擇該方案,。也就是說,，希臘背信棄義之后還有會(huì)跟隨者，由此使歐元嚴(yán)重失信,，歐元因此將暴跌,。但逼迫希臘自動(dòng)選擇退出歐元區(qū)，要比希臘突然間宣布退出歐元區(qū)要好,，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn),。
一是有準(zhǔn)備比沒準(zhǔn)備要好，所謂“有備無患”,。最好的準(zhǔn)備就是,，債權(quán)國削減風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)各國資本市場在希臘宣布退出前就主動(dòng)地在全球市場禁止“做空”，包括禁止做空歐元等,。在最惡劣的情況出現(xiàn)時(shí),，可以宣布關(guān)閉市場（包括外匯市場和股票市場，甚至包括大宗商品市場）,。這可以切斷歐元暴跌引發(fā)的連鎖反應(yīng),，降低間接損失。同時(shí),，各國央行要一起行動(dòng),，釋放“無條件流動(dòng)性”，保證全球主要商業(yè)銀行不發(fā)生擠兌,，直至市場平復(fù)為止,，這可以將希臘退出歐元區(qū)的損失降低到1萬億歐元以內(nèi)。
二是切斷希臘背信與歐元信譽(yù)之間的關(guān)聯(lián),，主動(dòng)宣布讓希臘離開歐元區(qū)是為捍衛(wèi)歐元信譽(yù),，其他歐元區(qū)國家包括商業(yè)銀行將正常還貸，這將維持歐元區(qū)絕大多數(shù)銀行信譽(yù),。
三是將有限資源用于西班牙,、意大利等歐元區(qū)大國，竭力避免再有歐元區(qū)國家離開歐元區(qū),，同時(shí)為銀行業(yè)提供救助,，避免發(fā)生倒閉破產(chǎn)等連鎖反應(yīng)。
四是主動(dòng)通過歐元貶值使歐元區(qū)的勞動(dòng)力價(jià)值回歸到合理比價(jià)水平,，以提高歐元區(qū)競爭力,，實(shí)現(xiàn)出口復(fù)蘇,，歐元得以生存并逐漸恢復(fù)信譽(yù),。
這個(gè)方案的最大好處是，希臘或其他歐元區(qū)國家雖然退出,，但歐元區(qū)將得以保持,，歐元將繼續(xù)存在，而且有可能“重振雄風(fēng)”,。該計(jì)劃對全球經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害度最小,，尤其是對中國、德國這樣的債權(quán)國和制造業(yè)大國,，風(fēng)險(xiǎn)可控,。必須看到，希臘退出是人民幣走向世界的最好契機(jī),。對德國和法國來說也將“輕裝上陣”,，有望很快恢復(fù)在全球精細(xì)制造業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。
如果選擇“繼續(xù)挽留希臘”的方案，實(shí)際是讓其自生自滅,，最后只能是退出,。如果這樣的事情發(fā)生，歐元區(qū)將進(jìn)入“無序違約”的邏輯鏈,。那時(shí)候,，不僅世界貨幣體系缺乏信譽(yù)，很多國家的信用也將大幅下降,。
如果這樣的情況出現(xiàn),，所有的凈債務(wù)國貨幣都將暴跌，包括美元,、日元,。債權(quán)國貨幣也不可能升值，商品貨幣也不能升值,，因?yàn)闆]有人再買大宗商品,，唯一可能升值的是黃金，但它也將呈現(xiàn)暴漲暴跌狀,，而黃金的信譽(yù)度最終也會(huì)被懷疑,，因?yàn)樗辉儆姓鎸?shí)的購買力�,？傊�,，世界貨幣體系在進(jìn)入無序狀態(tài)后，誰也占不到便宜,。
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