4月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，稅收增速、投資速度和出口數(shù)據(jù)明顯下降,，經(jīng)濟趨于下行,。一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)悲觀地認為,，現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢就像2008年的狀況,，個別省區(qū)經(jīng)濟增速甚至下降到7%以下。出于防止經(jīng)濟快速下滑的考慮,，穩(wěn)增長成為宏觀調(diào)控首要任務(wù),。國家發(fā)改委日前加快投資項目審批,，尤其是加快鋼鐵、火電,、機場項目的審批,，被市場解讀為新一輪刺激計劃啟動。
筆者認為,，今年經(jīng)濟形勢不同于2008年底至2010年中金融危機時期,，當(dāng)前全球貿(mào)易仍然處于增長之中，經(jīng)濟指標(biāo)也比那時要好,，判斷目前經(jīng)濟形勢回到2008年的看法不符合實際,。目前經(jīng)濟增速回調(diào),，是基數(shù)擴大和提高增長質(zhì)量要求的反映,。
過高的經(jīng)濟增速會導(dǎo)致嚴重通貨膨脹。當(dāng)前很多消費品價格已經(jīng)出現(xiàn)國內(nèi)外倒掛,。在倒掛的情況下,，如果不增加進口，物價就下不來,；本幣匯率不升值,，就無法刺激進口平衡物價。經(jīng)濟增速的適當(dāng)下降,，有利于抑制物價上漲,，有利于提高民眾的真實生活水平。
對于經(jīng)濟增速,，我們不能只看月度數(shù)據(jù),，更要看季度數(shù)據(jù)，連續(xù)觀察3-6個月,，才能準確判斷可能趨勢,。尤其是出口、稅收和投資等數(shù)據(jù)的彈性很大,，不能根據(jù)4月的情況就對政策進行大的調(diào)整,，最多只能是微調(diào)。
政策部門不應(yīng)被經(jīng)濟增速數(shù)字迷惑,，更不要把數(shù)字看作面子,，而應(yīng)更多地考慮數(shù)字背后的真實意義。這幾年,，我國的名義GDP增長很快,，但大多數(shù)人的名義收入并未相應(yīng)增長。GDP是一個可以根據(jù)需要調(diào)整的數(shù)據(jù),，經(jīng)濟形勢好了,，報告的數(shù)據(jù)可能遠高于真實水平,；而形勢不好，報告的數(shù)據(jù)可能低于真實數(shù)據(jù),，這體現(xiàn)的是地方政府與宏觀政策的博弈,。
因此，“穩(wěn)增長”不是要“保增長”,。今年我國已經(jīng)確定經(jīng)濟增長速度維持在7.5%的目標(biāo),，就應(yīng)該有所準備，坦然接受一定程度的經(jīng)濟下滑,。隨著經(jīng)濟基數(shù)的擴大,，尤其是長期持續(xù)的基數(shù)擴大，經(jīng)濟增速適當(dāng)下降是合理的,、應(yīng)該的,。
這兩年的高增長，尤其是資金的寬松供給和投資擴張,，使企業(yè)依然留戀2009-2010年的經(jīng)濟環(huán)境,，因此認為現(xiàn)在資金緊張、投資不足,。實際上,，2008年以前我國信貸每年增長規(guī)模基本不超過3萬億元,。只在危機期間,，信貸增加量是以前的2.5-3倍，最高的2009年增加量近10萬億元,。今年1-4月我國信貸增速為15%,，超過物價與經(jīng)濟速度之和，這個數(shù)據(jù)并不低,。
再看投資,。2008年，我國固定資產(chǎn)投資為17.2828萬億元,；2011年,，我國投資規(guī)模31.1022萬億元，同比增長23.3%,，增加規(guī)模為5.9萬億元左右,；2012年投資增長速度將超過20%，2012年底該數(shù)據(jù)有望超過36萬億元,。4年內(nèi)投資規(guī)模翻番,，這樣的速度并非動力不足。2008年投資占GDP的比重為57.5%,，2011年投資占GDP的比重達到66%,，創(chuàng)下歷史新高,，這樣的投資水平不可謂不高。
再看貨幣供應(yīng)量,，2011年我國貨幣供應(yīng)量（M2）為85.1591億元,，而GDP為47.1564億元，1.8元的貨幣供給才創(chuàng)造1元的GDP,，這是金融危機以來的水平,，而危機之前的2008年，1.58元的貨幣供給就可以創(chuàng)造1元GDP,，這說明貨幣供給并非不足,。
觀察投資和貨幣供應(yīng)量的增量，可以得出結(jié)論,，這三年的GDP增量,，幾乎是靠貨幣供給和投資增加堆積起來的，并非依靠效率,、效能的提高,。我國每年的電力消費在4萬多億千瓦,，與美國差不多,，但創(chuàng)造的GDP與美國差距巨大。我國中央銀行的資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)超過了美國中央銀行,，但我們的資金效率與美國相差很遠,。
歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)負增長，民眾對政府的緊縮政策強烈反對,，但歐洲沒有實施擴張性貨幣政策,。應(yīng)該說，任何一次大危機,，都是原有產(chǎn)業(yè),、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟制度的危機，每次危機過后,，都會有新的產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命發(fā)生,。歐洲和美國在負增長和低增長的同時，其市場和企業(yè)正在醞釀技術(shù)更新和產(chǎn)業(yè)革命,。
市場經(jīng)濟有自身的規(guī)律,，適當(dāng)?shù)恼深A(yù)可以補充市場調(diào)節(jié)的不足，但過多的政府干預(yù)會破壞市場功能,，帶來經(jīng)濟質(zhì)量的下降,，延緩產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。因此,，我們應(yīng)該準確把握政府調(diào)節(jié)與市場調(diào)節(jié)的力度,，政府不要過多地替代市場功能,。
當(dāng)前，我們應(yīng)利用外部危機,，淘汰國內(nèi)落后產(chǎn)能和缺乏競爭力的企業(yè),，提高增長的質(zhì)量和效能，降低能耗,，減少資金投入,，提高資金的使用效率，甚至把這些作為考核指標(biāo),。一個沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟周期調(diào)整的市場,，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然是逆向調(diào)整。2009年以來,，我國存在著局部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié),，當(dāng)前不應(yīng)繼續(xù)重復(fù)過去的教訓(xùn)。
任何政策都不可能讓所有企業(yè)都生存,，一定數(shù)量的微觀企業(yè)倒閉是正�,，F(xiàn)象。如果宏觀政策試圖讓所有企業(yè)生存,，這樣的正常很可能會危害企業(yè)乃至消費者,。因此，政策層不能聽到部分地區(qū)和部分企業(yè)的反映而對宏觀政策做出大的調(diào)整,。如果一遇到危機和困難,，就大上投資項目，甚至要把經(jīng)濟增速維持在8%甚至9%以上的水平,，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和調(diào)整結(jié)構(gòu)就會成為空話,。
在過去的歷次宏觀調(diào)控中，每次都只調(diào)節(jié)中資企業(yè),，很少調(diào)節(jié)外資和外企,，最終導(dǎo)致在競爭中大企業(yè)和外資企業(yè)獲利，而對中小企業(yè)不利,。當(dāng)政策著眼于中小企業(yè)時,，卻帶來信貸和投資的過度擴張。因此,，在總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整中,，要首先增加對中小微企業(yè)的扶持。
此外,，發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟過去長期高增長,，未來發(fā)展必然面臨率先轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)。面對挑戰(zhàn)，發(fā)達地區(qū)要主動出擊,，而不是繼續(xù)尋求投資和信貸擴張支持,。