4月以來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，稅收增速,、投資速度和出口數(shù)據(jù)明顯下降,，經(jīng)濟(jì)趨于下行,。一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)悲觀地認(rèn)為，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢就像2008年的狀況,，個別省區(qū)經(jīng)濟(jì)增速甚至下降到7%以下,。出于防止經(jīng)濟(jì)快速下滑的考慮，穩(wěn)增長成為宏觀調(diào)控首要任務(wù),。國家發(fā)改委日前加快投資項(xiàng)目審批,，尤其是加快鋼鐵、火電、機(jī)場項(xiàng)目的審批,，被市場解讀為新一輪刺激計劃啟動,。
| |
經(jīng)濟(jì)增速適當(dāng)下降是合理的 |
筆者認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)形勢不同于2008年底至2010年中金融危機(jī)時期,，當(dāng)前全球貿(mào)易仍然處于增長之中,，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也比那時要好，判斷目前經(jīng)濟(jì)形勢回到2008年的看法不符合實(shí)際,。目前經(jīng)濟(jì)增速回調(diào),，是基數(shù)擴(kuò)大和提高增長質(zhì)量要求的反映。
過高的經(jīng)濟(jì)增速會導(dǎo)致嚴(yán)重通貨膨脹,。當(dāng)前很多消費(fèi)品價格已經(jīng)出現(xiàn)國內(nèi)外倒掛,。在倒掛的情況下，如果不增加進(jìn)口,，物價就下不來,；本幣匯率不升值，就無法刺激進(jìn)口平衡物價,。經(jīng)濟(jì)增速的適當(dāng)下降,，有利于抑制物價上漲，有利于提高民眾的真實(shí)生活水平,。
對于經(jīng)濟(jì)增速,，我們不能只看月度數(shù)據(jù)，更要看季度數(shù)據(jù),，連續(xù)觀察3-6個月,，才能準(zhǔn)確判斷可能趨勢。尤其是出口,、稅收和投資等數(shù)據(jù)的彈性很大，不能根據(jù)4月的情況就對政策進(jìn)行大的調(diào)整,，最多只能是微調(diào),。
政策部門不應(yīng)被經(jīng)濟(jì)增速數(shù)字迷惑，更不要把數(shù)字看作面子,，而應(yīng)更多地考慮數(shù)字背后的真實(shí)意義,。這幾年，我國的名義GDP增長很快,，但大多數(shù)人的名義收入并未相應(yīng)增長,。GDP是一個可以根據(jù)需要調(diào)整的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)形勢好了,，報告的數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)高于真實(shí)水平,；而形勢不好，報告的數(shù)據(jù)可能低于真實(shí)數(shù)據(jù),，這體現(xiàn)的是地方政府與宏觀政策的博弈,。
因此,，“穩(wěn)增長”不是要“保增長”。今年我國已經(jīng)確定經(jīng)濟(jì)增長速度維持在7.5%的目標(biāo),，就應(yīng)該有所準(zhǔn)備,，坦然接受一定程度的經(jīng)濟(jì)下滑。隨著經(jīng)濟(jì)基數(shù)的擴(kuò)大,，尤其是長期持續(xù)的基數(shù)擴(kuò)大,，經(jīng)濟(jì)增速適當(dāng)下降是合理的、應(yīng)該的,。
這兩年的高增長,，尤其是資金的寬松供給和投資擴(kuò)張，使企業(yè)依然留戀2009-2010年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，因此認(rèn)為現(xiàn)在資金緊張,、投資不足。實(shí)際上,，2008年以前我國信貸每年增長規(guī)�,；静怀^3萬億元。只在危機(jī)期間,，信貸增加量是以前的2.5-3倍,，最高的2009年增加量近10萬億元。今年1-4月我國信貸增速為15%,，超過物價與經(jīng)濟(jì)速度之和,，這個數(shù)據(jù)并不低。
再看投資,。2008年,，我國固定資產(chǎn)投資為17.2828萬億元；2011年,，我國投資規(guī)模31.1022萬億元,，同比增長23.3%，增加規(guī)模為5.9萬億元左右,；2012年投資增長速度將超過20%,，2012年底該數(shù)據(jù)有望超過36萬億元。4年內(nèi)投資規(guī)模翻番,，這樣的速度并非動力不足,。2008年投資占GDP的比重為57.5%，2011年投資占GDP的比重達(dá)到66%,，創(chuàng)下歷史新高,，這樣的投資水平不可謂不高。
再看貨幣供應(yīng)量，2011年我國貨幣供應(yīng)量（M2）為85.1591億元,，而GDP為47.1564億元,，1.8元的貨幣供給才創(chuàng)造1元的GDP，這是金融危機(jī)以來的水平,，而危機(jī)之前的2008年,，1.58元的貨幣供給就可以創(chuàng)造1元GDP，這說明貨幣供給并非不足,。
觀察投資和貨幣供應(yīng)量的增量,，可以得出結(jié)論，這三年的GDP增量,，幾乎是靠貨幣供給和投資增加堆積起來的,，并非依靠效率、效能的提高,。我國每年的電力消費(fèi)在4萬多億千瓦,，與美國差不多，但創(chuàng)造的GDP與美國差距巨大,。我國中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)超過了美國中央銀行,，但我們的資金效率與美國相差很遠(yuǎn)。
| |
利用危機(jī)調(diào)整結(jié)構(gòu) |
歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長,，民眾對政府的緊縮政策強(qiáng)烈反對,，但歐洲沒有實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策。應(yīng)該說,，任何一次大危機(jī),，都是原有產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)制度的危機(jī),，每次危機(jī)過后,，都會有新的產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命發(fā)生。歐洲和美國在負(fù)增長和低增長的同時,，其市場和企業(yè)正在醞釀技術(shù)更新和產(chǎn)業(yè)革命,。
市場經(jīng)濟(jì)有自身的規(guī)律，適當(dāng)?shù)恼深A(yù)可以補(bǔ)充市場調(diào)節(jié)的不足,，但過多的政府干預(yù)會破壞市場功能，帶來經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的下降,，延緩產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,。因此，我們應(yīng)該準(zhǔn)確把握政府調(diào)節(jié)與市場調(diào)節(jié)的力度,，政府不要過多地替代市場功能,。
當(dāng)前，我們應(yīng)利用外部危機(jī)，淘汰國內(nèi)落后產(chǎn)能和缺乏競爭力的企業(yè),，提高增長的質(zhì)量和效能,，降低能耗，減少資金投入,，提高資金的使用效率,，甚至把這些作為考核指標(biāo)。一個沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的市場,，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然是逆向調(diào)整,。2009年以來，我國存在著局部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié),，當(dāng)前不應(yīng)繼續(xù)重復(fù)過去的教訓(xùn),。
任何政策都不可能讓所有企業(yè)都生存，一定數(shù)量的微觀企業(yè)倒閉是正�,，F(xiàn)象,。如果宏觀政策試圖讓所有企業(yè)生存，這樣的正常很可能會危害企業(yè)乃至消費(fèi)者,。因此，政策層不能聽到部分地區(qū)和部分企業(yè)的反映而對宏觀政策做出大的調(diào)整,。如果一遇到危機(jī)和困難,，就大上投資項(xiàng)目，甚至要把經(jīng)濟(jì)增速維持在8%甚至9%以上的水平,，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和調(diào)整結(jié)構(gòu)就會成為空話,。
在過去的歷次宏觀調(diào)控中，每次都只調(diào)節(jié)中資企業(yè),，很少調(diào)節(jié)外資和外企,，最終導(dǎo)致在競爭中大企業(yè)和外資企業(yè)獲利，而對中小企業(yè)不利,。當(dāng)政策著眼于中小企業(yè)時,，卻帶來信貸和投資的過度擴(kuò)張。因此,，在總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整中,，要首先增加對中小微企業(yè)的扶持。
此外,，發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)過去長期高增長,，未來發(fā)展必然面臨率先轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)。面對挑戰(zhàn),，發(fā)達(dá)地區(qū)要主動出擊,，而不是繼續(xù)尋求投資和信貸擴(kuò)張支持,。