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中國信托業(yè)協(xié)會近日發(fā)布了今年一季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù),，5.3萬億元的信托資產(chǎn)規(guī)模又一次創(chuàng)出新高,。僅用了不到兩年，信托資產(chǎn)便實現(xiàn)規(guī)模倍增,。
但這種由單一盈利模式所支撐的粗放式高速增長,，在缺乏頂層制度設計的支持下,，正面臨越來越強烈的瓶頸壓力。
一般來說,，處于一定發(fā)展階段的經(jīng)濟體的要素稟賦結構決定了該經(jīng)濟體的最優(yōu)金融結構,、規(guī)模特征和風險特性,
從而形成對金融服務的特定需求,。我國信托行業(yè)在前段時間的爆發(fā)式增長,，正順應了近期在資本市場的要素稟賦結構。銀行和券商由于各種原因，在短期內失去所具有的優(yōu)勢時,，傳統(tǒng)的制度紅利則促成了信托業(yè)在這個特定階段的高速發(fā)展,。
但是，這種特殊的資本要素稟賦結構并不會一成不變地持續(xù)下去,。在經(jīng)歷“刮骨療傷”式的綜合治理之后,，我國信托業(yè)雖進步明顯，但現(xiàn)實發(fā)展狀況與服務實體經(jīng)濟及資本市場持續(xù)健康發(fā)展的要求相比,，還有較大差距,。創(chuàng)新不足，過度依賴傳統(tǒng)業(yè)務是不利于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的最大軟肋,。這就迫切要求信托公司,、信托行業(yè)在未來的發(fā)展中突破現(xiàn)有單一的盈利模式，通過持續(xù)創(chuàng)新,，找尋到自身發(fā)展的新“藍�,！保瓿赏懽�,。
創(chuàng)新,，一般可以理解為創(chuàng)新主體適應外部經(jīng)營環(huán)境變化的結果，依據(jù)外生變量的變化調整內生變量,，最終使創(chuàng)新主體快速響應市場需求的過程,。據(jù)此，信托創(chuàng)新可以分為制度創(chuàng)新,、業(yè)務模式創(chuàng)新,、產(chǎn)品創(chuàng)新三個層次。這幾年,，針對信托業(yè)的制度設計不斷完備,，監(jiān)管部門出臺了多項法規(guī)政策和規(guī)范性文件，對行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展,，促進信托公司在發(fā)展模式上轉型起到了非常重要的作用,。但是，有些頂層的制度設計存在著一定偏差,，即把信托業(yè)與信托公司等同起來,，從信托公司的角度去做行業(yè)的制度設計。從監(jiān)管者的角度看,，這樣的做法無可厚非,，但從行業(yè)的角度來看，頂層設計更應關注的是廣義的信托業(yè),，并全面認識信托的本質,，即從規(guī)范產(chǎn)權制度的角度出發(fā),，凸顯信托業(yè)的獨立產(chǎn)業(yè)地位，深化和明確信托財產(chǎn)作為獨立于個人財產(chǎn)和法人財產(chǎn)的第三種財產(chǎn)所有權形式,。信托財產(chǎn)所有權的缺失,，使得信托財產(chǎn)獨立性無法得到切實保證，從而也無法有效發(fā)揮信托的制度功能優(yōu)勢,。在信托公司業(yè)務拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新層面上,，由于這些制度設計的缺失，很多趨勢性的業(yè)務模式和產(chǎn)品種類也無法落實,。因此,，頂層的制度設計，在考慮到對信托公司監(jiān)管的統(tǒng)一規(guī)范外,，對信托財產(chǎn)對立性的制度設計應該是制度創(chuàng)新的核心內容,。
在我國的法律和特殊監(jiān)管模式下，信托業(yè)務模式在初期是靠“摸著石頭過河”逐步建立起來的,，而今后的健全和創(chuàng)新則需要頂層設計的支持,，尤其是當行業(yè)產(chǎn)品的金融性和市場的共振性不斷增強時，信托業(yè)務模式不可能像券商,、基金和保險一樣可以借鑒國外已成熟了的交易模式和產(chǎn)品結構,，在通過結合國內自身的監(jiān)管條件后加以修改直接使用，更不能僅憑個別公司的經(jīng)驗和臆想,，頂層設計的支持必不可少,。與此同時，在現(xiàn)階段金融制度的非均衡供給條件下,，信托作為一種產(chǎn)權制度,，也不能脫離于具體的生存環(huán)境，業(yè)務模式的創(chuàng)新,，必須和經(jīng)濟社會今后發(fā)展的大環(huán)境相適應,。
信托產(chǎn)品創(chuàng)新的根本動力，在于信托公司追求潛在的盈利機會,，因此,，信托產(chǎn)品的創(chuàng)新不能以復雜的結構設計從而規(guī)避政策監(jiān)管為目的，而應以市場需求為目的,，可通過把優(yōu)秀的信托公司正在做的合理的信托產(chǎn)品標準化,、合法化，以便快速響應市場需求的變化,，突破因制度不均衡所帶來的種種約束,。因此，信托產(chǎn)品的創(chuàng)新,，一方面依賴于新的基本金融服務方式的發(fā)展演變,；另一方面,，在基本金融服務方式本身很少有變化的情況下，重新組合和拆分這些基本金融服務方式,，也是一種產(chǎn)品創(chuàng)新。
換言之,，信托產(chǎn)品的創(chuàng)新不同于實體經(jīng)濟中的創(chuàng)新,，在多數(shù)情況下不是提供一種全新的產(chǎn)品，而是改變,、增加或減少現(xiàn)存金融產(chǎn)品的某種特點,。產(chǎn)品創(chuàng)新不是監(jiān)管部門事先規(guī)劃出來的，而是事后在歸納,、總結和分析后得出來的,。信托公司才是信托產(chǎn)品的創(chuàng)新主體。
毫無疑問,，在信托行業(yè)開始下一個“5萬億”規(guī)劃的進程中,，原先有利于信托業(yè)發(fā)展的資本要素稟賦結構必然會發(fā)生變化。改革創(chuàng)新是信托業(yè)發(fā)展的必然趨勢,，信托業(yè)理應立足于服務實體經(jīng)濟和滿足客戶需求尋找創(chuàng)新方向,，并明確創(chuàng)新思路。而在創(chuàng)新過程中,，特別需要注意將信托制度設計與信托公司監(jiān)管,、信托理論發(fā)展與信托實物創(chuàng)新、行業(yè)政策導向與信托公司市場發(fā)展取向加以區(qū)別,。創(chuàng)新不是搞運動,，不能指望通過一次指令性的創(chuàng)新活動就讓行業(yè)創(chuàng)新一蹴而就。
為了培育出信托行業(yè)核心競爭力,，信托業(yè)的創(chuàng)新理應常態(tài)化,。
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