新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策卷土重來,。
檢驗(yàn)中國經(jīng)濟(jì)政策最好的行為金融學(xué)指標(biāo),，就是發(fā)改委附近酒店的入住率，顯然,，現(xiàn)在又迎來了項(xiàng)目審批的黃金時間,，跑項(xiàng)目的地方政府官員占據(jù)了這一地區(qū),。國家發(fā)改委官方網(wǎng)站“項(xiàng)目審批與批準(zhǔn)”欄顯示,，僅5月21日一天就有高達(dá)100多個項(xiàng)目獲得批復(fù),，其中多為清潔能源領(lǐng)域,，獲批項(xiàng)目總量幾乎相當(dāng)于5月前20天的總和。國務(wù)院5月23日召開的常務(wù)會議發(fā)出了明確信號：啟動一批“事關(guān)全局,、帶動性強(qiáng)”的重大項(xiàng)目,，這已是第三次在國務(wù)院層面提及啟動重大項(xiàng)目。
刺激政策并非完全不可取,，尤其是經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期大幅下降,、歐債危機(jī)深不可測的背景下，如果經(jīng)濟(jì)下行,，中國也就失去了改革與發(fā)展的空間,。寬松的貨幣、積極的財政政策總是最受歡迎,、社會成本最低的政策,，古今中外，概莫能外,。
與上一輪刺激政策不同,，本輪刺激政策低調(diào)而行，等到重點(diǎn)項(xiàng)目審批超過去年同期,，才引起媒體的關(guān)注,。但風(fēng)格高低不應(yīng)該成為惟一的區(qū)別，本輪刺激政策錢從何出,，使用效率如何,，并不明晰，以至于連相關(guān)專業(yè)人士都無法做出較為準(zhǔn)確的評估,，真實(shí)而透明的數(shù)據(jù)才是公眾監(jiān)督的基礎(chǔ),，也是效率監(jiān)管的基礎(chǔ)。
新刺激政策會引起國進(jìn)民退,、投資效率低下的擔(dān)憂,。因此本輪刺激政策強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)工程、節(jié)能環(huán)保,，這實(shí)在是難為了審批者,。在資金的熱潮中，不排除有很多污染項(xiàng)目借清潔能源的名義而行,，如以往部分太陽能項(xiàng)目,，今天一些寸磔金沙江的水電項(xiàng)目，短期內(nèi)大量項(xiàng)目的上馬難以保障項(xiàng)目規(guī)劃的科學(xué),，在大干快上的時代,，一條輕軌與一條地鐵沒有區(qū)別，但對城市的效率與安全而言，大有區(qū)別,。
為了避免刺激政策成為國資的狂歡,，此次刺激政策與民資“新政”同行，強(qiáng)調(diào)民資的進(jìn)入,。就在5月底前后,，包括衛(wèi)生部、鐵道部,、國資委,、銀監(jiān)會等多部委機(jī)構(gòu)連續(xù)出臺引進(jìn)民資進(jìn)入本領(lǐng)域的細(xì)則，民資被放在很重要的地位上——鐵路投融資體制已經(jīng)開始改變,，啟動鐵路產(chǎn)業(yè)基金,、鐵路股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓、18個鐵路局鐵路工程交易中心改為公開招標(biāo)等——讓人稍感安慰的是,，從決策層到執(zhí)行者,，已經(jīng)意識到依靠公共財政撒錢拉動GDP的低效與無序，對于民資的重視是以往的刺激政策所罕見的,。
僅有市場化的決心,、僅靠章程是不夠的，引入民資的核心是建立行之有效的正確的激勵機(jī)制,。如果各個得到項(xiàng)目的公司都能夠有民資股的組成,，根據(jù)引入民資、工程效率來建立公司治理結(jié)構(gòu)的考核體系,，各壟斷行業(yè)才能真正對民資敞開大門,；如果讓民資股東擁有部門管理權(quán)，并且所有的國資,、民資合資項(xiàng)目借鑒公眾公司的辦法,，向大眾公開，弱勢民資才能獲得制度保障,。
對于納稅人而言,，經(jīng)濟(jì)刺激政策一個顯而易見的負(fù)面影響是，當(dāng)全球當(dāng)中國重啟寬松貨幣政策,、經(jīng)濟(jì)刺激政策時,，必然意味著債務(wù)的貨幣化，未來中國的企業(yè)尤其是地方投融資平臺,、鐵路,、公路債務(wù)將越來越龐大，負(fù)債率超過60％的警戒線,，再過兩三年,，我們可能又會看到一波銀行補(bǔ)充資本金的融資大潮,，看到企業(yè)債、公司債,、垃圾債漫天飛舞,，會看到高速公路繼續(xù)以種種理由延期收費(fèi)，會看到通脹以種種不同的方式蠶食紙幣價值,。但愿這些擔(dān)憂是多余的,。
其他的微弱影響是，大宗商品價格可能上升,，做空有色金屬的市場人士要小心了，刺激政策的反面是資源價格的上升,。
頻率越來越快的經(jīng)濟(jì)刺激政策是迷幻藥,，會讓人在經(jīng)濟(jì)高速增長中無法自拔，而忽略制度性變革的必要性,。幸虧,，一些忠誠的改革者以“烏鴉嘴”喚起改革的熱情，至少,，可以讓經(jīng)濟(jì)刺激政策成為市場化的機(jī)會,，以股權(quán)保障建筑民資的安全堡壘。